ऐसा लगता है कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के फेडरल रिजर्व पर ताजा हमले ने शेयर बाजार में ‘अमेरिका बेचो’ की भावना को पुनर्जीवित कर दिया है और रणनीतिकार और बाजार विशेषज्ञ चेतावनी दे रहे हैं कि अगर सरकार और केंद्रीय बैंक के बीच विवाद बढ़ता है तो समय के साथ बिकवाली और गहरी हो सकती है।ट्रम्प प्रशासन द्वारा फेडरल रिजर्व की तीव्र आलोचना के बाद बढ़ती ‘अमेरिका बेचो’ कथा के जोर पकड़ने से सोमवार को बाजार की धारणा सतर्क हो गई, जिससे ब्याज दरों के निर्धारण में केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के बारे में चिंताएं फिर से बढ़ गईं।
डॉलर, ट्रेजरी बांड और अमेरिकी इक्विटी वायदा सभी निचले स्तर पर रहे। हालाँकि कदम मामूली थे, फेड की स्वायत्तता पर नए सिरे से ध्यान केंद्रित करने और वित्तीय बाजारों पर इसके व्यापक प्रभाव ने निवेशकों को परेशान कर दिया।
ट्रम्प बनाम पॉवेल: किस बात को लेकर हंगामा है?
यूएस फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने रविवार शाम को कहा कि केंद्रीय बैंक को फेड के मुख्यालय में नवीकरण कार्य के संबंध में कांग्रेस के समक्ष उनकी गवाही से जुड़े न्याय विभाग से ग्रैंड जूरी सम्मन प्राप्त हुआ था। यह प्रकरण टकरावों की श्रृंखला में एक और फ्लैशप्वाइंट को चिह्नित करता है जिसमें गवर्नर लिसा कुक को हटाने के प्रयास और ब्याज दर में तेज कटौती की बार-बार मांग शामिल है।ट्रम्प ने बार-बार फेडरल रिजर्व से विकास को प्रोत्साहित करने और सरकारी उधारी लागत कम करने के लिए ब्याज दरों को अधिक आक्रामक तरीके से कम करने का आग्रह किया है। इसके विपरीत, फेड नीति निर्माता मुद्रास्फीति जोखिमों का हवाला देते हुए सतर्क बने हुए हैं। 1979 में फेड अध्यक्ष नियुक्त किए गए पॉल वोल्कर को व्यापक रूप से मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए कड़े कदम उठाने का श्रेय दिया जाता है, कई लोगों का मानना है कि केंद्रीय बैंक द्वारा तत्कालीन राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन के दबाव में आने के बाद यह समस्या और भी बदतर हो गई थी।रविवार को एनबीसी न्यूज से बात करते हुए, ट्रम्प ने कहा कि वह फेडरल रिजर्व से जुड़ी किसी भी न्याय विभाग की जांच से अनजान थे।वेंटेज ग्लोबल प्राइम पीटीई के वरिष्ठ बाजार विश्लेषक हेबे चेन ने कहा कि पॉवेल से जुड़ी जांच वर्तमान में “आग से अधिक धुआं” प्रतीत होती है, हालांकि उन्होंने आगाह किया कि इसकी स्थायित्व अनिश्चित बनी हुई है। उन्होंने कहा, “दीर्घकालिक और अधिक गहराई से निहित परिणाम कहीं अधिक महत्वपूर्ण हो सकते हैं।”
बाज़ार सतर्क क्यों हैं?
निवेशकों की बेचैनी के मूल में यह है कि अमेरिकी राष्ट्रपति किस हद तक मौद्रिक नीति पर प्रभाव डाल सकते हैं या रखना चाहिए, एक ऐसा क्षेत्र जो दशकों से राजनीतिक हस्तक्षेप से काफी हद तक बचा हुआ है। इसने इस सवाल को फिर से जन्म दिया है कि क्या वैश्विक निवेशकों को अमेरिकी परिसंपत्तियों और डॉलर में निवेश कम करना चाहिए, जो कि पिछले अप्रैल में राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा व्यापक टैरिफ की घोषणा के बाद बाजारों में व्याप्त चिंताओं की प्रतिध्वनि थी।ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार ऑलस्प्रिंग ग्लोबल इन्वेस्टमेंट्स के पोर्टफोलियो मैनेजर गैरी टैन ने कहा, “कोई भी विकास जो फेड की स्वतंत्रता के बारे में सवाल उठाता है, अमेरिकी मौद्रिक नीति में अनिश्चितता जोड़ता है।” “इससे डॉलर से दूर विविधीकरण के मौजूदा रुझानों को मजबूती मिलने और सोने जैसे पारंपरिक हेजेज में रुचि बढ़ने की संभावना है।”ब्लूमबर्ग के अनुसार, बीएमओ कैपिटल मार्केट्स में अमेरिकी दरों की रणनीति के प्रमुख इयान लिंगेन ने एक नोट में लिखा: फेड स्वतंत्रता चर्चा को अज्ञात पानी में डालने के रूप में घटनाओं को चित्रित करना एक ख़ामोशी होगी। हम निकट अवधि में उच्च पैदावार की ओर झुके हुए हैं।बाजार रणनीतिकारों ने आगाह किया कि अगर राजनीतिक और नीतिगत मतभेद और बिगड़े तो हालिया गिरावट तेज हो सकती है। जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट ने अमेरिकी ट्रेजरी उपज वक्र में तेज गिरावट की संभावना पर प्रकाश डाला, जहां लंबी अवधि की उपज अल्पकालिक दरों की तुलना में तेजी से बढ़ती है, जो गहरी ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों से प्रेरित है। लोम्बार्ड ओडिएर ने चेतावनी दी कि डॉलर और ट्रेजरी दोनों को निरंतर दबाव का सामना करना पड़ सकता है, जबकि इनवेस्को एसेट मैनेजमेंट ने कहा कि यूरोपीय और एशियाई इक्विटी सहित अमेरिका के बाहर की संपत्ति अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक दिखाई देती है।यूबीएस इन्वेस्टमेंट बैंक के मुख्य रणनीतिकार भानु बावेजा ने कहा, “यह बाजार के लिए फेड की स्वतंत्रता के बारे में चिंता करने का एक बुरा समय है।” उन्होंने कहा कि आने वाले महीनों में अमेरिकी मुद्रास्फीति बढ़ने की उम्मीद है। ब्लूमबर्ग ने उनके हवाले से कहा, “इस साल के लिए एक आम विषय सिर्फ कमजोर डॉलर नहीं है, बल्कि इक्विटी वॉल्यूम का बढ़ना भी है।”सिंगापुर स्थित रीड कैपिटल पार्टनर्स के मुख्य निवेश अधिकारी गेराल्ड गण के अनुसार, नवीनतम घटनाक्रम “सेल अमेरिका” थीम को पुनर्जीवित करने का जोखिम उठाते हैं। उन्होंने कहा कि यह स्थिति मध्यावधि चुनावों से पहले सार्वजनिक समर्थन के पुनर्निर्माण के प्रशासन के इरादे को दर्शाती है, भले ही यह संस्थागत विश्वसनीयता को कमजोर करने की कीमत पर आता हो।अमेरिकी वित्तीय परिसंपत्तियों को पहले भी इसी तरह के दबाव का सामना करना पड़ा है। पिछले साल, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा अप्रत्याशित रूप से व्यापक वैश्विक टैरिफ का अनावरण करने के बाद बाजार को झटका लगा था, जिससे तेज अस्थिरता शुरू हो गई थी। 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का प्रबंधन करने वाली इनवेस्को एसेट मैनेजमेंट के वैश्विक बाजार रणनीतिकार डेविड चाओ ने कहा कि फेडरल रिजर्व से जुड़े सम्मन से यह चिंता बढ़ गई है कि अमेरिकी परिसंपत्तियों का आकर्षण कम हो रहा है। उन्होंने तर्क दिया कि अमेरिका न केवल “फोर्ट्रेस अमेरिका” नीतियों से पीछे हट रहा है, बल्कि निवेशकों को परेशान करने वाला अधिक आक्रामक रुख भी अपना रहा है।अन्य लोगों ने संयम बरतने का आग्रह किया, यह देखते हुए कि दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर की मजबूत स्थिति, ट्रेजरी बाजार की गहराई और तरलता, और इक्विटी में कृत्रिम बुद्धिमत्ता-संचालित गति नकारात्मक पक्ष को सीमित कर सकती है और यहां तक कि खरीदारी के अवसर भी पैदा कर सकती है। बोस्टन में स्टेट स्ट्रीट के वरिष्ठ मैक्रो रणनीतिकार मार्विन लोह ने कहा, “स्वतंत्रता हमेशा एक चिंता का विषय है, लेकिन हम विकास की निगरानी करेंगे और आर्थिक निहितार्थ स्पष्ट होने पर प्रतिक्रिया देंगे।”फिर भी, ‘अमेरिका बेचो’ कथा से जुड़ा दबाव कम होने की संभावना नहीं है।
