आईटी स्टॉक निवेशक भारी नुकसान से जूझ रहे हैं क्योंकि यह क्षेत्र बड़े पैमाने पर बिकवाली के दौर से गुजर रहा है। पिछले तीन कारोबारी सत्रों में, निफ्टी आईटी इंडेक्स लगभग 8% गिर गया है, जिससे बाजार मूल्य से लगभग 2.5 लाख करोड़ रुपये कम हो गए हैं। व्यापारी एआई स्वचालन पर चिंताओं के बारे में भी चिंतित हैं, जो पारंपरिक आउटसोर्सिंग मॉडल को बड़े पैमाने पर बाधित कर सकता है।हालिया बाज़ार उथल-पुथल दो प्रमुख घटनाओं से उत्पन्न हुई:
- एंथ्रोपिक ने नए स्वचालन उपकरण का अनावरण किया
- पलान्टिर की घोषणा है कि उसका एआई प्लेटफॉर्म अब पारंपरिक रूप से आवश्यक वर्षों के बजाय हफ्तों में एसएपी माइग्रेशन पूरा कर सकता है।
बाद के दावे ने निवेशकों को परेशान कर दिया, क्योंकि ईआरपी कार्यान्वयन को पहले एआई व्यवधान के प्रति काफी हद तक प्रतिरक्षित माना जाता था। मोतीलाल ओसवाल के अभिषेक पाठक ने संभावित प्रभाव का स्पष्ट मूल्यांकन पेश किया। “इन क्षेत्रों में निम्न-स्तरीय कार्य पर 30-50% उत्पादकता प्रभावित होने का अनुमान लगाते हुए, हमारा मानना है कि 9-12% आईटी सेवाओं का राजस्व समाप्त हो जाएगा। हमें उम्मीद है कि ऐसा तीन से चार वर्षों में होगा, जिससे प्रत्येक वर्ष राजस्व वृद्धि पर ~2% का प्रभाव पड़ेगा,” उन्होंने ईटी को बताया। उन्होंने कहा कि पलान्टिर की टिप्पणियों से पहले, आईटी सेवाओं के राजस्व का 30-40% पहले से ही एआई अपस्फीति से खतरे में माना जाता था, खासकर अनुप्रयोग विकास, रखरखाव और परीक्षण में।पाठक ने चेतावनी दी कि एआई के व्यवधान का दायरा बढ़ सकता है। “अगर ईआरपी माइग्रेशन और थर्ड-पार्टी एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर, जो उद्योग के राजस्व का 10-15% हिस्सा है, एआई के दायरे में आते हैं, तो एआई से झटका अधिक होगा,” उन्होंने कहा। पलान्टिर की कमाई कॉल के बाद उन क्षेत्रों में एआई की क्षमता उजागर होने के बाद बिकवाली तेज हो गई, जिन्हें कभी सुरक्षित ठिकाना माना जाता था। पाठक ने कहा, “मुख्य उत्प्रेरक पलान्टिर कमाई कॉल थी, जिसने इस बात पर प्रकाश डाला कि कंपनी वर्कडे और सर्विसनाउ जैसे भुगतान-प्रति-सीट सॉफ्टवेयर के साथ-साथ अपने स्वयं के एआई प्रसाद के साथ तीसरे पक्ष के सॉफ्टवेयर को कैसे आगे बढ़ा रही है।”अतिरिक्त कारकों का असर धारणा पर पड़ा। पाठक ने कहा, “निम्न-स्तरीय कानूनी सेवाओं के काम को स्वचालित करने में एंथ्रोपिक के प्रवेश और गार्टनर के मौन मार्गदर्शन का भी भावना पर असर पड़ा।” “जबकि सॉफ्टवेयर कोडिंग घंटों के लिए एआई का खतरा सर्वविदित था, पलान्टिर की टिप्पणियों ने ईआरपी कार्यान्वयन को सुर्खियों में ला दिया, जिसे अब तक एआई की उत्पादकता लाभ से कम प्रभावित माना जाता था।”
दृष्टिकोण क्या है?
ऐतिहासिक अनुभव बताता है कि इस तरह का व्यवधान चुनौतीपूर्ण होते हुए भी अंततः उद्योग को लाभ पहुंचा सकता है। पाठक ने कहा, “एआई अधिकांश पुराने सॉफ्टवेयर और परीक्षण को निरर्थक बना देगा। ठीक उसी तरह जैसे हाइपरस्केलर्स शुरू में बुनियादी ढांचे प्रबंधन सेवाओं के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा थे, और बीपीओ 2015 में पहले चक्र में बाधित हो गया था।” “कई पुरानी आईएमएस और बीपीओ भूमिकाएं अब मौजूद नहीं हैं, लेकिन पांच साल की अवधि में क्लाउड माइग्रेशन उद्योग के लिए लाभकारी साबित हुआ है।”उन्होंने कहा कि संक्रमण काल उतार-चढ़ाव भरा हो सकता है। “2016-17 में शुरुआती क्लाउड बिल्ड-आउट चरण के दौरान, हाइपरस्केलर कैपेक्स विस्तार ने शुरुआत में भारतीय आईटी सेवाओं के लिए राजस्व हेडविंड के रूप में काम किया क्योंकि उद्यमों ने प्रत्यक्ष क्लाउड निवेश के पक्ष में पारंपरिक आउटसोर्सिंग को रोक दिया था। एक बार जब कैपेक्स चक्र सामान्य हो गया, तो उद्योग की वृद्धि तेजी से तेज हो गई।”हालाँकि, कुछ विश्लेषक सॉफ्टवेयर कंपनियों की तुलना में आईटी सेवाओं के लिए अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण देखते हैं। बोफा सिक्योरिटीज के अमीश शाह ने बताया, “हमें लगता है कि एआई कंपनियों द्वारा जारी किए जा रहे प्लग-इन सॉफ्टवेयर कंपनियों के लिए अधिक मायने रखते हैं और आईटी सेवा कंपनियों के लिए ज्यादा बदलाव नहीं करते हैं। व्यापार में एआई के उपयोग के आसपास व्यापक विकास पिछले कुछ महीनों में अधिक रचनात्मक रूप से आगे बढ़ रहा है। कंपनियां अपने लिए उपलब्ध बढ़ते अवसरों पर प्रकाश डाल रही हैं क्योंकि अधिक एआई पायलट कार्यान्वयन चरण में जाते हैं और एआई-प्रथम कंपनियों के साथ उनकी साझेदारी एंटरप्राइज़-ग्रेड एआई समाधानों की मांग को बढ़ा रही है।”शाह ने उभरती चिंताओं को भी स्वीकार किया। “संबंधित समाचार प्रवाह में दावा किया गया है कि एआई उपकरण एसएपी माइग्रेशन को कुछ वर्षों पहले की तुलना में कुछ ही हफ्तों में खत्म करने में मदद कर रहे हैं। यह आईटी सेवा क्षेत्र में अपस्फीति जोखिम स्तरों के आसपास चर्चा का एक नया विषय बन गया है।”तकनीकी दृष्टिकोण से, निफ्टी आईटी सूचकांक एक महत्वपूर्ण स्तर पर है, जो समापन आधार पर 35,400 पर है। एलकेपी सिक्योरिटीज के वरिष्ठ तकनीकी विश्लेषक रूपक डे ने कहा, “हालांकि, इस स्तर से नीचे टूटने से सेक्टर में संभावित रूप से तबाही मच सकती है।” “दूसरी ओर, यदि सूचकांक 35,400 से ऊपर बना रहता है, तो हम आईटी क्षेत्र में सार्थक मूल्य सुधार की उम्मीद कर सकते हैं।”लार्ज-कैप आईटी स्टॉक एक साल की आगे की कमाई के लगभग 20 गुना पर कारोबार कर रहे हैं, जो उनके 10 साल के औसत से थोड़ा कम है, शाह ने सावधानी बरतने की सलाह दी। उन्होंने ईटी को बताया, “हम सेक्टर पर एक चयनात्मक रुख बनाए रखना जारी रखेंगे और केवल उन्हीं कंपनियों को प्राथमिकता देंगे जहां वित्त वर्ष 2027 में विकास में तेजी की संभावना अधिक है, जो एआई सेवाओं के खर्च में भाग लेने की उनकी क्षमता से समर्थित है और जहां एआई के नेतृत्व वाले ऑपरेटिंग मॉडल के प्रति सक्रिय और ठोस दबाव है।”एचडीएफसी सिक्योरिटीज के उन्मेश शर्मा ने एक संतुलित दृष्टिकोण पेश किया, “हमारे मॉडल पोर्टफोलियो में भारतीय आईटी कंपनियों पर हमारी तटस्थ स्थिति है और हम उस पर कायम हैं।” विशेषज्ञ ने कहा कि हालांकि भारत एआई नवाचार में अग्रणी नहीं हो सकता है, लेकिन भारतीय कंपनियों से कॉर्पोरेट क्षेत्र में एआई समाधान लागू करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की उम्मीद है।