एंथोनी स्कारामुची ने कहा है कि उनके पास स्पेसएक्स के शेयर हैं। रैपर 2 चैनज़ भी ऐसा ही करता है; बेट्सी डेवोस, पूर्व शिक्षा सचिव; और “रिच हैबिट्स” नामक पॉडकास्ट के मेजबान और इसके 150 से अधिक अनुयायी।
एलोन मस्क की रॉकेट और सैटेलाइट कंपनी अब तक की सबसे बड़ी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश आयोजित करने वाली है, जो एक निजी फर्म के रूप में 24 वर्षों के बाद किसी को भी इसके स्टॉक का मालिक बनने की अनुमति देगी। तो ऐसा क्यों लगता है कि इतने सारे लोग पहले से ही ऐसा करते हैं?
इसका उत्तर निजी कंपनी के शेयरों के अपारदर्शी बाज़ार में छिपा है, जो बड़े पैमाने पर विशेष प्रयोजन वाहन या एसपीवी के रूप में जाना जाता है। ये कानूनी संस्थाएं, जो इक्विटी जैसी संपत्ति रखने के लिए डिज़ाइन की गई हैं, निजी कंपनी के स्टॉक में निवेश करने का एक लोकप्रिय तरीका बन गई हैं क्योंकि निवेशकों के समूह एक ही निवेश के लिए पैसा जमा कर सकते हैं।
द न्यूयॉर्क टाइम्स की एक टैली के अनुसार, 2002 में स्थापित स्पेसएक्स उन निजी कंपनियों में से एक है जिसके लिए निवेशकों ने सबसे अधिक एसपीवी का गठन किया है। प्रतिभूति और विनिमय आयोग की फाइलिंग के अनुसार, पिछले छह वर्षों में “स्पेसएक्स” या “स्पेस एक्सप्लोरेशन” नाम से 170 से अधिक ऐसे निवेश वाहन स्थापित किए गए थे। स्पेसएक्स स्टॉक रखने वाली सभी संस्थाओं के नाम में कंपनी शामिल नहीं है।
अब चूंकि स्पेसएक्स का लक्ष्य 50 बिलियन डॉलर से अधिक जुटाने का है आईपीओ जून आते ही, कंपनी के शेयरों के लिए निजी बाज़ार में हलचल मच गई। निजी स्टॉक बिक्री को सक्षम करने वाली वेबसाइट Hiive के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी सिम देसाई ने कहा, स्पेसएक्स स्टॉक की मांग “वस्तुतः अतृप्त” रही है।
स्पेसएक्स निवेश वाहनों का प्रसार निजी कंपनी के स्टॉक के लिए एक संपन्न छाया बाजार को दर्शाता है और सार्वजनिक होने के बाद कंपनी के शेयरों के मालिक होने में रुचि के स्तर का संकेत देता है। वाहन दो हाई-प्रोफाइल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस कंपनियों – ओपनएआई और एंथ्रोपिक के साथ क्या हो सकता है, इसका पूर्वावलोकन भी पेश करते हैं, जिसके लिए निवेशकों ने एसपीवी भी बनाए हैं – अगर वे इस साल जल्द ही सार्वजनिक हो जाते हैं।
सिडेकर के मुख्य परिचालन अधिकारी, जो निजी स्टॉक बिक्री के प्रशासनिक पक्ष को संभालते हैं, श्रीराम भाष्यम ने कहा, “अमेरिकी इक्विटी में वृद्धि की कहानी सार्वजनिक बाजारों के बजाय निजी बाजारों में तेजी से बताई जा रही है।”
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मस्क, जो कैलिफोर्निया के ओकलैंड में संघीय अदालत में ओपनएआई के खिलाफ मुकदमे में उलझे हुए हैं, और स्पेसएक्स के प्रवक्ता ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
पिछले एक दशक में, छोटे निवेशकों ने सार्वजनिक होने से पहले ट्विटर और उबर सहित कंपनियों को समर्थन देने के लिए विशेष प्रयोजन वाहनों का उपयोग किया है। वे अधिक प्रचलित हो गए क्योंकि स्टार्टअप लंबे समय तक निजी रहे और बड़े पैमाने पर फंडिंग जुटाई, जबकि शुरुआती निवेशक और कर्मचारी नकदी निकालने पर ध्यान दे रहे थे।
कई लोगों के लिए, आईपीओ से पहले स्पेसएक्स के शेयरों का मालिक होना एक बड़ा अधिकार है। नियामक प्रतिबंधित करते हैं कि निजी कंपनियों में कौन निवेश कर सकता है क्योंकि सौदे जोखिम भरे हो सकते हैं। कंपनियों को यह मंजूरी देने का अधिकार है कि उनके शेयरों का मालिक कौन है। ऐसी कंपनियों में निवेश करने के लिए आमतौर पर “इन” की आवश्यकता होती है, इसलिए विशेष प्रयोजन वाहन बिना निवेशकों की मदद करने का एक तरीका है।
कुछ लोगों ने आकर्षक निवेश अवसरों तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाने के लिए निजी बाजार शेयरों के व्यापार में उछाल की सराहना की है। दूसरों ने इसे धोखाधड़ी के लिए तैयार बताया है।
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निवेशकों के पास किसी निजी कंपनी की वित्तीय स्थिति या उनके द्वारा खरीदे जा रहे शेयरों की उत्पत्ति के बारे में अधिक जानकारी तक पहुंच नहीं है। कुछ वाहनों को “स्तरित” किया जा सकता है, जिसमें एक एसपीवी दूसरे एसपीवी में निवेश करता है, और इसी तरह, प्रत्येक इकाई रास्ते में शुल्क वसूलती है।
परतें समस्याएँ उत्पन्न कर सकती हैं। डेमोक्रेट्स ने विशेष प्रयोजन वाहनों और अपतटीय खातों के माध्यम से स्पेसएक्स में खरीदारी करने वाले चीनी निवेशकों के बारे में चिंता जताई है, उन्हें संभावित राष्ट्रीय सुरक्षा खतरों के रूप में देखा है।
“हमें चिंता है कि चीनी निवेशक संभावित रूप से गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं,” सेंसर एलिजाबेथ वॉरेन, डी-मास और एंडी किम, डीएन.जे. ने फरवरी में रक्षा सचिव पीट हेगसेथ को एक पत्र में लिखा था।
डिजिटल भुगतान फर्म पेपाल के सह-संस्थापक मस्क ने शुरुआत में स्पेसएक्स को अपने पैसे से वित्त पोषित किया। उन्होंने वेंचर कैपिटल फर्म फाउंडर्स फंड के पीटर थिएल और ल्यूक नोसेक जैसे पूर्व पेपाल सहयोगियों और एंटोनियो ग्रेसियस जैसे दोस्तों से भी निवेश लिया, जो वेलोर इक्विटी पार्टनर्स चलाते हैं।
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जैसे-जैसे स्पेसएक्स बढ़ता गया, इसके निवेशकों में जस्टिन फिशर-वोल्फसन, एक पूर्व संस्थापक फंड निवेशक, जिन्होंने 137 वेंचर्स शुरू किए, और थिएल की निवेश फर्मों में से एक, मिथ्रिल कैपिटल के पूर्व कर्मचारी इकबालजीत कहलोन शामिल हो गए।
काहलोन ने 2016 के आसपास अपनी खुद की निवेश फर्म, टॉमलेस बे कैपिटल शुरू की और थिएल ने उन्हें स्पेसएक्स के कुछ शेयर बेचे। 2025 के मुकदमे की फाइलिंग के अनुसार, काहलोन ने शेयर खरीदने के लिए एसपीवी की एक श्रृंखला बनाई। वाहनों ने सैकड़ों मिलियन डॉलर जुटाए और आम तौर पर 2% वार्षिक शुल्क के साथ-साथ किसी भी मुनाफे का 20% शुल्क लिया। फाइलिंग के अनुसार काहलोन के निवेशकों में पूर्व शिक्षा सचिव डेवोस भी शामिल थे।
2021 में, काहलोन स्पेसएक्स से दूर भाग गया। उनके विशेष प्रयोजन वाहनों में एक निवेशक था लियो ग्रुप, एक चीनी कंपनी जिसने स्पेसएक्स में $50 मिलियन के निवेश की घोषणा की। इस घोषणा ने स्पेसएक्स के अधिकारियों को चिंतित कर दिया; अदालती दाखिलों के अनुसार, चीनी निवेशकों के होने से अमेरिकी सरकार के ठेकेदार के रूप में कंपनी की स्थिति को नुकसान हो सकता है।
काहलों ने लियो ग्रुप को निवेश माध्यम से बाहर कर दिया। चीनी कंपनी ने 2022 में अनुबंध और प्रत्ययी कर्तव्य के उल्लंघन के लिए मुकदमा दायर किया। एक न्यायाधीश ने बड़े पैमाने पर काहलों का पक्ष लिया; लियो ग्रुप ने अपील की है. मुकदमे और स्पेसएक्स के चीनी निवेशकों के साथ संबंधों की रिपोर्ट पहले प्रोपब्लिका द्वारा दी गई थी।
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काहलों ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। लियो ग्रुप ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया।
समय के साथ, स्पेसएक्स से संबंधित विशेष प्रयोजन वाहनों की संख्या में वृद्धि हुई। एसपीवी निवेशक अपनी हिस्सेदारी दूसरों को बेच सकते हैं, जो समर्थकों के खरीदने के लिए अपने स्वयं के वाहन बना सकते हैं। स्पेसएक्स के शेयर अपने मूल मालिकों से आगे बढ़ गए हैं।
इस तरह “रिच हैबिट्स” पॉडकास्ट के अनुयायी स्पेसएक्स में आ गए। क्रिश्चियन ब्लैकवेल और ऑस्टिन हैंकविट्ज़, जो व्यक्तिगत वित्त पॉडकास्ट और कई समाचार पत्र चलाते हैं, ने अपने प्रशंसकों को विट्ज़ वेंचर्स नामक फर्म के माध्यम से उनके साथ निजी तकनीकी शेयरों में निवेश करने का अवसर प्रदान किया।
ब्लैकवेल और सिक्योरिटीज फाइलिंग के अनुसार, पिछले साल ब्लैकवेल और हैंकविट्ज़ ने स्पेसएक्स शेयरों के कई हिस्सों तक पहुंच हासिल की, जिसमें 98 अनुयायियों से 724,000 डॉलर मूल्य के एक वाहन के लिए और 49 निवेशकों से 308,000 डॉलर मूल्य के दूसरे वाहन के लिए निवेश जुटाया।
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ये शेयर विट्ज़ वेंचर्स के विशेष प्रयोजन वाहनों द्वारा न्यूयॉर्क उद्यम फर्म डेटापावर कैपिटल द्वारा संचालित अन्य विशेष प्रयोजन वाहनों में हिस्सेदारी खरीदने से आए थे। डेटापावर ने स्पेसएक्स के शेयर एक अलग उद्यम फर्म से खरीदे, जिसका नाम डेटापावर के संस्थापक डेविड याकोबोविच ने बताने से इनकार कर दिया।
याकोबोविच ने कहा कि उन्होंने सत्यापित किया है कि शेयरों की आपूर्ति करने वाली कंपनी स्पेसएक्स के शेयरधारकों की आधिकारिक सूची में सूचीबद्ध थी। वह उन वाहनों में निवेश करने से बचता है जो उस सूची से एक से अधिक परत हटा दिए गए हैं क्योंकि प्रत्येक परत शुल्क लेती है जो बढ़ सकती है।
“अगर यह कई परतों में नीचे जा रहा है, तो यह थोड़ा अस्पष्ट हो सकता है,” उन्होंने कहा।
रैपर 2 चैनज़ ने मार्च में एक पॉडकास्ट पर कहा था कि उन्होंने निजी इक्विटी कनेक्शन के माध्यम से “बहुत पहले” स्पेसएक्स में खरीदारी की थी। उन्होंने कहा, ”मैं सही समय पर सही जगह पर था।” स्कारामुची, राष्ट्रपति के एक समय के सलाहकार डोनाल्ड ट्रंपने अप्रैल में कहा था कि उनके पास “निजी दौर” के माध्यम से स्पेसएक्स स्टॉक का स्वामित्व है।
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यह स्पष्ट नहीं है कि दोनों में से किसी ने एसपीवी के माध्यम से निवेश किया है या नहीं। स्कारामुची और 2 चैनज़ के प्रतिनिधियों ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
दिसंबर में कंपनी के आईपीओ की खबर आने के बाद से स्पेसएक्स के शेयर खरीदने की होड़ तेज हो गई है।
फरवरी में, वेंचर कैपिटल फर्म फियरलेस फंड के पार्टनर जोरी होर्बर्ग ने “दोस्तों और परिवार” को ईमेल किया, जिससे उन्हें 800 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर स्पेसएक्स स्टॉक की 200 मिलियन डॉलर की खरीद का हिस्सा बनने का मौका मिला, संदेश के अनुसार, जिसकी टाइम्स ने समीक्षा की। निवेश पर 6% शुल्क, साथ ही 20% लाभ शामिल था। फियरलेस फंड ने अगले दिन तक कम से कम $1 मिलियन के चेक और आवश्यक प्रतिबद्धताओं की मांग की।
यह सौदा एक साथ हुआ या नहीं यह स्पष्ट नहीं है। होर्बर्ग ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
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स्टार्टअप कभी-कभी ऐसे लोगों पर गुस्सा करते हैं जो अपने स्टॉक बेचते हैं क्योंकि वे अपने शेयरों पर कड़ा नियंत्रण रखना चाहते हैं। वे धोखाधड़ी की संभावना के बारे में भी चिंतित हैं। $159 बिलियन की निजी भुगतान कंपनी, स्ट्राइप ने चेतावनी दी है कि “स्ट्राइप में निवेश करने का कोई भी प्रस्ताव जो स्ट्राइप से या उसके माध्यम से नहीं आता है, संभवतः एक घोटाला है।”
2019 से 2021 तक, न्यूयॉर्क स्थित वीका वेंचर्स ने 46 निवेशकों से $6 मिलियन से अधिक जुटाए, और उन्हें स्पेसएक्स सहित निजी कंपनियों में लाने का वादा किया। लेकिन न्याय विभाग और एसईसी के अनुसार, फर्म के संस्थापक ने पैसा रखा और एक कार्वेट स्टिंग्रे और एक पाटेक फिलिप घड़ी खरीदी। 2023 में, उन्होंने धोखाधड़ी का दोषी ठहराया और आठ साल जेल की सजा सुनाई गई।
पिछले साल, अधिकारियों ने सेस्टांटे कैपिटल में एक निवेशक को इसी तरह की योजना के लिए निजी रक्षा कंपनी एंडुरिल में शेयर बेचने के आरोप में गिरफ्तार किया था, जो उसके पास नहीं था।
हाल ही में एक पॉडकास्ट पर, एंडुरिल के सह-संस्थापक मैट ग्रिम ने निजी तकनीकी कंपनियों में शेयरों तक पहुंच का दावा करने वालों पर निराशा व्यक्त की।
“अमेरिका में कितने निवेशक सोचते हैं कि उनके पास स्पेसएक्स का एक बड़ा हिस्सा है, जबकि वे वास्तव में मियामी में अपने पूर्व-रूममेट के बॉयफ्रेंड की कोक आदत को वित्तपोषित कर रहे हैं?” उसने कहा।