ईंधन की कीमतों में बढ़ोतरी और ओएमसी मुनाफा: क्या भारत की तेल कंपनियां वास्तव में अप्रत्याशित लाभ कमा रही हैं?

हाल के दिनों में, पेट्रोल और डीजल की कीमतों में लगभग 7.5 रुपये प्रति लीटर की बढ़ोतरी हुई है, जिससे उपभोक्ताओं के लिए दैनिक लागत बढ़ गई है। इसने एक बार फिर से एक परिचित बहस छेड़ दी है कि क्या तेल विपणन कंपनियां (ओएमसी) मध्य पूर्व संकट के बीच अप्रत्याशित लाभ कमा रही हैं?इस चर्चा के केंद्र में एक हेडलाइन नंबर है, वित्त वर्ष 2025-26 में 77,821 करोड़ रुपये का संयुक्त लाभ। यह बहुत बड़ा लगता है, लेकिन वास्तविकता अधिक जटिल है। एक बार जब आप मार्जिन, कुल कारोबार, पिछले नुकसान और वैश्विक तेल की कीमत में उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखते हैं, तो तस्वीर लाभ या हानि जितनी सरल नहीं होती है। सरकार ने पहले ही 27 मार्च को पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क 10 रुपये प्रति लीटर कम कर दिया था। इस हफ्ते की शुरुआत में केंद्रीय वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने कहा था कि पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क कम करने से लगभग 1 लाख करोड़ रुपये के राजस्व का नुकसान होगा। एफएम ने कहा, “पेट्रोल और डीजल पर केंद्रीय उत्पाद शुल्क में कटौती के बाद सरकार को 2026 में एक लाख करोड़ रुपये से अधिक के राजस्व प्रभाव का अनुमान है।” संकट की शुरुआत के बाद से भारत में खुदरा ईंधन की कीमतों में लगभग 8-9% की वृद्धि हुई है, जो पड़ोसी अर्थव्यवस्थाओं में देखी गई 20-67% वृद्धि से काफी कम है। नेपाल में पेट्रोल की कीमत 136.47 रुपये प्रति लीटर और डीजल की कीमत 141.50 रुपये प्रति लीटर है, जबकि पाकिस्तान में पेट्रोल की कीमत 139.17 रुपये प्रति लीटर और डीजल की कीमत 138.82 रुपये प्रति लीटर है।

संकट के बीच भारी मुनाफा – क्या ओएमसी को फायदा हो रहा है?

केंद्रीय मंत्री हरदीप सिंह पुरी ने पहले कहा था कि ओएमसी को प्रतिदिन लगभग 1,000 करोड़ रुपये का नुकसान हो रहा है। लेकिन ईंधन की कीमतों में चार दौर की बढ़ोतरी के बाद सवाल यह है कि क्या उनकी वित्तीय स्थिति में वास्तव में सुधार हुआ है। “अगर आप राजकोषीय स्थिति को देखें, अगर आप इस तथ्य को देखें कि मेरी तेल कंपनियों को हर दिन 1,000 करोड़ रुपये का नुकसान हो रहा है, तो अंडर रिकवरी 1,98,000 करोड़ रुपये होने जा रही है। अगर आप तिमाही को देखें तो घाटा 1 लाख करोड़ रुपये है। उस संदर्भ में, आप इसे कब तक ऐसे ही रख सकते हैं? तेल कहाँ है? यह लगभग $64 या $65 हुआ करता था। उस टोकरी में यह बढ़कर 115 डॉलर हो गया है,” मंत्री पुरी ने कहा।OMCs द्वारा FY26 के लिए 77,821 करोड़ रुपये का लाभ दर्ज करने के बाद भी, मध्य पूर्व संकट का अधिकांश प्रभाव अभी तक वर्तमान आय में पूरी तरह से दिखाई नहीं दे रहा है। वित्त वर्ष 2026-27 की पहली तिमाही के नतीजों में इसके दिखने की उम्मीद है।एक अन्य महत्वपूर्ण बिंदु समय है। भारतीय ओएमसी 50-60 दिनों की क्रूड इन्वेंट्री पर काम कर रहे थे जो पहले से ही संकट-पूर्व कीमतों पर खरीदी गई थी। इसलिए वित्त वर्ष 2025-26 का मुनाफा काफी हद तक सस्ते, पहले कच्चे तेल की खरीद को दर्शाता है।कच्चे तेल की ऊंची कीमतों का असर तभी दिखना शुरू होगा जब नया, महंगा क्रूड सिस्टम में प्रवेश करेगा, मुख्य रूप से मार्च के अंत से। इसका मतलब है कि वास्तविक दबाव वित्त वर्ष 2026-27 की पहली तिमाही के नतीजों में दिखने की संभावना है, जो अगस्त 2026 में जारी किए जाएंगे।इस अंतराल के कारण, मौजूदा लाभ के आंकड़े संकट प्रभाव को पूरी तरह से पकड़ नहीं पाते हैं। वास्तव में, यदि कच्चे तेल की कीमतें ऊंची रहती हैं, तो ओएमसी को आने वाली तिमाहियों में तनाव देखने को मिल सकता है, यहां तक ​​कि मौजूदा लाभ पूल से भी अधिक।

ओएमसी के लिए ‘अति सामान्य लाभ’ को समझना

कागज पर, 77,821 करोड़ रुपये का लाभ लगभग 20 लाख करोड़ रुपये के बड़े कारोबार पर 3-4% मार्जिन के बराबर बैठता है। रिफाइनिंग और ईंधन खुदरा बिक्री जैसे कमोडिटी व्यवसायों में, इसे आम तौर पर एक सामान्य सीमा माना जाता है।उदाहरण के लिए इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन को लें। इसका टर्नओवर 10 लाख करोड़ रुपये के करीब है, मुनाफा आमतौर पर 20,000-30,000 करोड़ रुपये के आसपास होता है, जो फिर से लगभग 3% का मार्जिन होता है।पूरे क्षेत्र में, ओएमसी आमतौर पर पूरे चक्र में लगभग 1-3% के कम मार्जिन पर काम करते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ईंधन मूल्य निर्धारण वैश्विक कच्चे तेल की गतिविधियों, सरकारी नीतियों और लागत वसूली में लगने वाले समय के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।दूसरे तरीके से देखें, यदि 20 लाख करोड़ रुपये के टर्नओवर वाला व्यवसाय केवल 2,000 करोड़ रुपये का लाभ कमाता है, तो मार्जिन 0.1% तक गिर जाएगा, जो इस पैमाने की कंपनी के लिए सुचारू रूप से काम करने, नकदी की जरूरतों को प्रबंधित करने या भविष्य के निवेश की योजना बनाने के लिए बहुत कम है। इसीलिए ओएमसी को परिचालन चालू रखने और रिफाइनरी विस्तार, नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं, पाइपलाइनों, भंडारण प्रणालियों और दीर्घकालिक ऊर्जा सुरक्षा जरूरतों जैसे बड़े निवेशों को वित्तपोषित करने के लिए एक स्थिर लाभ पूल की आवश्यकता होती है।साथ ही, वैश्विक स्तर पर, भारत का ओएमसी लाभ पूल अपेक्षाकृत मामूली है।हाल के वर्षों में, ट्रेडिंग हाउस विटोल ने लगभग $35 बिलियन का वार्षिक मुनाफा दर्ज किया है। बीपी, शेल, एक्सॉनमोबिल और शेवरॉन जैसी प्रमुख वैश्विक ऊर्जा कंपनियों ने 2022 के बाद के चक्र में दसियों अरब डॉलर का मुनाफा कमाया है।अब इसकी तुलना 77,821 करोड़ रुपये के संयुक्त भारतीय ओएमसी लाभ से करें, जो लगभग 9 बिलियन डॉलर है।यह भी ध्यान दिया गया है कि अकेले एक्सॉनमोबिल नियमित रूप से संयुक्त भारतीय ओएमसी पूल के तीन गुना से अधिक वार्षिक मुनाफा कमाता है, जबकि विटोल एक मजबूत वर्ष में उस राशि का लगभग चार गुना उत्पन्न कर सकता है।इस तुलना से, भारतीय ओएमसी का मुनाफ़ा अति-सामान्य नहीं है।

मुनाफे में जबरदस्त उछाल

कुछ टिप्पणीकारों ने वित्त वर्ष 2025-26 में 77,821 करोड़ रुपये के मुनाफे को वित्त वर्ष 2024-25 की तुलना में 130% अधिक बताया है और इसे संकट के दौरान अप्रत्याशित अप्रत्याशित लाभ कहा है।हालाँकि, यह तुलना “कृत्रिम रूप से उदास आधार” के कारण भ्रामक है। वित्त वर्ष 2024-25 में ओएमसी का मुनाफा 33,602 करोड़ रुपये रहा, जो वित्त वर्ष 2023-24 से 47,384 करोड़ रुपये कम है। उस वर्ष के दौरान घरेलू एलपीजी पर अवशोषित अंडर-रिकवरी में गिरावट लगभग पूरी तरह से 40,434 करोड़ रुपये से प्रेरित थी।जब तीन साल के चक्र, वित्त वर्ष 2023-24 (80,986 करोड़ रुपये), वित्त वर्ष 2024-25 (33,602 करोड़ रुपये) और वित्त वर्ष 2025-26 (77,821 करोड़ रुपये) से तुलना की जाती है, तो औसत लाभ लगभग 64,000 करोड़ रुपये प्रति वर्ष होता है।इसे वित्त वर्ष 2024-25 में एलपीजी अवशोषण के प्रभाव को विकृत करने वाली एक साल की तुलना के बजाय किसी भी अप्रत्याशित आकलन के लिए अधिक सटीक आधार रेखा के रूप में प्रस्तुत किया गया है।

ओएमसी का मुनाफा कहां जाता है?

ओएमसी प्रणाली की एक प्रमुख संरचनात्मक विशेषता स्वामित्व है। कंपनियाँ प्रमुखतः राज्य के स्वामित्व वाली हैं।कॉर्पोरेट कर योगदान के अलावा, वार्षिक लाभ का लगभग आधा हिस्सा लाभांश के रूप में सरकार को वापस कर दिया जाता है। यह लाभांश आय सड़कों, राजमार्गों, रेलवे, महानगरों और व्यापक बुनियादी ढांचे के विकास पर सार्वजनिक व्यय का समर्थन करती है।शेष बचा हुआ लाभ पूंजीगत व्यय के लिए उपयोग किया जाता है, जिसमें रिफाइनरी विस्तार, ऊर्जा विविधीकरण, पाइपलाइन बुनियादी ढांचे और दीर्घकालिक क्षमता निर्माण शामिल हैं।वित्त वर्ष 2024-25 में, घरेलू सिलेंडर की कीमत 550 रुपये पर बनाए रखने के लिए ओएमसी ने एलपीजी अंडर-रिकवरी में 40,434 करोड़ रुपये खर्च किए। उस बोझ को उसी लाभ पूल से वित्त पोषित किया गया था जो अब जांच के दायरे में है और तब से मुआवजा दिया गया है।इस बीच, पूरी बहस के केंद्र में वैश्विक कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें हैं, जो मध्य पूर्व संघर्ष से पहले 70 डॉलर प्रति बैरल के निशान से उछलकर अब 100 डॉलर के पार पहुंच गई हैं, जो लगातार इसके भीतर और बाहर झूलती रहती हैं। यह संकट, जो अपने तीसरे महीने में प्रवेश कर चुका है, 28 फरवरी को अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान पर संयुक्त हमले शुरू करने के बाद से लगातार बढ़ता जा रहा है। हमलों के बाद, तेहरान ने रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण होर्मुज जलडमरूमध्य पर अपना शिकंजा कस दिया, जहां से दुनिया की 20% ऊर्जा आपूर्ति होती है। अब, चूंकि तेल शिपमेंट पर दबाव बना हुआ है, दुनिया भर की अर्थव्यवस्थाएं तनावपूर्ण ऊर्जा भंडार और कीमतों में बढ़ोतरी से जूझ रही हैं।