प्रमोटरों, निजी इक्विटी फर्मों, और अन्य बड़े रणनीतिक निवेशकों ने दो महीने के भीतर 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक के शेयरों का निपटान किया, भारत के शेयर बाजार सूचकांकों और निफ्टी पर आपूर्ति-पक्ष के दबाव को बढ़ाया, जिसने नए रिकॉर्ड उच्च को आगे बढ़ाया।प्रमोटरों ने शेयरों में लगभग 61,000 करोड़ रुपये का उतार -चढ़ाव किया, जबकि पीई/वीसी फर्मों ने लगभग 28,000 करोड़ रुपये से बाहर निकल गए। इसके अतिरिक्त, रिलायंस इंडस्ट्रीज ने एशियाई पेंट्स में 9,580 करोड़ रुपये के शेयर बेचे, साथ ही अन्य रणनीतिक निवेशकों द्वारा विभिन्न ब्लॉक सौदों के साथ, कुल को 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक लाया, प्राइम डेटाबेस के आंकड़ों के अनुसार और एक ईटी रिपोर्ट में उद्धृत एनएसई डेटा के अनुसार।शेयर बिक्री की प्रवृत्ति मई में कई महत्वपूर्ण लेनदेन के साथ शुरू हुई। 16 मई को, सिंगापुर के दूरसंचार ने भारती एयरटेल के शेयरों को 12,880 करोड़ रुपये की कीमत दी। इसके बाद, 27 मई को, इंडिगो के सह-संस्थापक राकेश गंगवाल ने इंटरग्लोब एविएशन में हिस्सेदारी में कमी के हिस्से के रूप में 11,560 करोड़ रुपये से अधिक के शेयर बेचे। अगले दिन, ब्रिटिश अमेरिकी तंबाकू (BAT) ने अपनी सहायक कंपनी के माध्यम से ITC में 2.5% हिस्सेदारी को लगभग 12,900 करोड़ रुपये में उतार दिया, जो दर्ज किए गए सबसे बड़े एकल-दिन के निकास में से एक को चिह्नित करता है।जून में, विशाल मेगा मार्ट के प्रमोटर ने 10,220 करोड़ रुपये के बल्क सौदे में म्यूचुअल फंड को 19.6% हिस्सेदारी बेची। इससे पहले महीने में, बजाज फिनसर्व के प्रमोटर ने लगभग 5,500 करोड़ रुपये के शेयरों को उतार दिया। गुरुवार को पीबी फिनटेक, मोबिकविक, कोफॉर्ज और डेल्हेरी में अतिरिक्त ब्लॉक सौदों के साथ इन आंकड़ों में वृद्धि होने की उम्मीद है।आपूर्ति-पक्ष के दबाव के कारण बाजार की गतिशीलता एक दोहरे प्रभाव को देख रही है। एसबीआई सिक्योरिटीज की सनी एग्रावल ने ईटी रिपोर्ट के अनुसार चेतावनी दी, “प्रमोटरों/पीई द्वारा बेचना कुछ शेयरों में और उन कंपनियों में देखा जा रहा है, अल्पकालिक रूप से छाया जा सकता है क्योंकि संस्थानों की अधिकांश मांग पूरी हो गई है और द्वितीयक बाजार में समर्थन कम होने की संभावना है।”प्राइम डेटाबेस के एमडी प्रानव हैल्डिया के अनुसार, घरेलू निवेशकों और म्यूचुअल फंड के साथ -साथ पर्याप्त पूंजी के साथ, घरेलू निवेशकों और म्यूचुअल फंड के साथ -साथ पर्याप्त पूंजी के साथ, ब्लॉक/बल्क सौदों में वृद्धि हुई है, जो वर्तमान बिक्री की प्रवृत्ति के पीछे के प्रमुख कारकों को उजागर करती है।बाजार की गतिशीलता को संबोधित करते हुए, उन्होंने वर्तमान परिस्थितियों पर एक संतुलित परिप्रेक्ष्य की पेशकश की। “कुछ प्रमोटरों और निवेशकों ने बेच दिया है क्योंकि मूल्यांकन उनके लिए आकर्षक थे जबकि अन्य के अपने रणनीतिक कारण हैं। यह जरूरी नहीं कि एक बाजार की चोटी का संकेत है, जिसकी कोई भी भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। “PE/VC निकास के बारे में, Haldea इसे सकारात्मक बाजार विकास के रूप में देखता है। आईपीओ और ब्लॉक सौदों के माध्यम से विभाजित निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल फर्मों की प्रवृत्ति एक अधिक परिष्कृत पूंजी बाजार संरचना और बढ़ी हुई गहराई को इंगित करती है। यह पैटर्न स्थापित पश्चिमी बाजारों के साथ संरेखित करता है, जिससे इन फर्मों को निवेशकों के लिए रिटर्न उत्पन्न करने और नए निवेश के लिए ताजा पूंजी को सुरक्षित करने में सक्षम बनाया जाता है।निवेश विशेषज्ञ ध्यान देते हैं कि कच्चे नंबरों पर ध्यान केंद्रित करने की तुलना में विभाजन के पैमाने और परिस्थितियों को समझना अधिक महत्वपूर्ण है। “प्रमोटर बेचना स्वाभाविक रूप से मंदी नहीं है; इसका संकेत इस बात पर निर्भर करता है कि शेयरों को क्यों बंद किया जा रहा है और बाद में क्या स्वामित्व रहता है,” अरविंद कोठारी, स्मॉलकेस मैनेजर और निवेशे के संस्थापक अरविंद कोठारी ने कहा।कोठारी के अनुसार, होल्डिंग्स को कम करने के लिए प्रमोटरों के लिए कई वैध कारण हैं: “कई मामलों में, प्रमोटर न्यूनतम-पब्लिक-शेयरहोल्डिंग नियमों को पूरा करने के लिए ट्रिम दांव, संपत्ति या परोपकारी योजना के लिए तरलता को अनलॉक करते हैं, ऑनबोर्ड मार्की रणनीतिक या लंबे समय तक निवेशकों को, फिस्कल इयर-एंड में फंडिंग के लिए करों का अनुकूलन करते हैं, जो कि किसी को भी हिलाए हुए हैं।“कोठारी के आवश्यक मूल्यांकन मानदंड में कहा गया है: “यदि प्रमोटर अभी भी एक कमांडिंग हिस्सेदारी रखता है, तो बिक्री केवल एक मामूली छूट पर होती है, और कंपनी के फंडामेंटल बरकरार रहते हैं, लेनदेन केवल एक तरलता घटना है जो मुक्त-फ्लोट और संस्थागत स्वामित्व को गहरा कर सकती है।”चेतावनी के संकेत स्पष्ट हो जाते हैं “जब विभाजन फिसलने वाली कमाई, भारी प्रतिज्ञा के साथ संयोग होता है, या नियंत्रण के नुकसान की ओर एक स्थिर स्लाइड,” उन्होंने सलाह दी।आपूर्ति में पर्याप्त वृद्धि को प्रभावी ढंग से संस्थागत खरीदारों द्वारा प्रबंधित किया गया है जिन्होंने बाजार के दबाव को अवशोषित किया है। ट्रस्ट म्यूचुअल फंड में सीआईओ मिहिर वोरा ने कहा, “कुछ आपूर्ति दबाव अपरिहार्य है जब बाजार रैली – और एक हद तक, यह स्वस्थ है। यह मुफ्त फ्लोट में सुधार करता है और उन नामों में मूल्य खोज लाता है जो कसकर आयोजित किए गए थे,” ट्रस्ट म्यूचुअल फंड में सीआईओ मिहिर वोरा ने कहा।“कई मामलों में, हमने देखा है कि ये बिक्री मजबूत संस्थागत मांग के साथ मिले हैं, विशेष रूप से घरेलू म्यूचुअल फंड और बीमाकर्ताओं से,” वोरा ने कहा, घरेलू निवेशकों की महत्वपूर्ण भूमिका पर जोर देते हुए जो महत्वपूर्ण बाजार प्रतिभागी बन गए हैं।अपने फंड में निवेश की रणनीति प्रेरणाओं को समझने की प्राथमिकता देती है: “हम बिक्री के पीछे के इरादे को देखते हैं। यदि प्रमोटर व्यवसाय में वापस निवेश करने के लिए मुद्रीकरण कर रहे हैं, या यदि पीई/वीसी फंड लंबे समय तक होल्डिंग अवधि के बाद बाहर निकल रहे हैं, तो यह एक चिंता का विषय नहीं है। हम उन परिस्थितियों से बचते हैं जहां बाहर निकलते हैं, जहां से बाहर निकलते हैं, गवर्नेंस रेड फ्लैग या ऑपरेशनल स्ट्रेस के संकेतों के साथ जोड़े जाते हैं।”भारतीय बाजारों में इनसाइडर की बिक्री का वर्तमान चरण एक महत्वपूर्ण चुनौती प्रस्तुत करता है। इस प्रवृत्ति की स्थिरता इस बात पर निर्भर करती है कि क्या घरेलू संस्थागत निवेशक अपनी अवशोषण क्षमता को बनाए रख सकते हैं, जबकि विदेशी निवेशक भारतीय इक्विटी में अपने नए हित को बनाए रखते हैं। यह अवधि या तो बाजार परिपक्वता का संकेत दे सकती है या वर्तमान ऊपर की ओर की प्रवृत्ति के जेनिथ को संकेत दे सकती है।