भारतीय रुपया सोमवार को पहली बार अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 95 के स्तर को पार कर गया। दरअसल, इस वित्त वर्ष में रुपये में रिकॉर्ड 9.88 फीसदी की गिरावट आई है, जो 14 साल में देखी गई सबसे बड़ी गिरावट है। डॉलर के मुकाबले मुद्रा 94.78 पर बंद हुई। संयोगवश, आज का इंट्राडे 95 का निचला स्तर सुबह के कारोबार में एक स्मार्ट रिकवरी के बाद आया, जब डॉलर के मुकाबले रुपया 128 पैसे मजबूत हुआ। वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की कीमतें बढ़ने के बावजूद यह सुधार आया। आमतौर पर, वैश्विक कच्चे तेल की ऊंची कीमतें आयात बिल को बढ़ाती हैं, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ती है, जिससे रुपये पर दबाव पड़ता है। साथ ही, तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति को बढ़ावा देती हैं, जिसके परिणामस्वरूप चालू खाता घाटा बढ़ जाता है, जिससे मुद्रा और कमजोर हो जाती है।अमेरिकी-ईरान युद्ध की शुरुआत के बाद से भारतीय रुपया पस्त हो गया है, और कई कारकों के कारण अमेरिकी डॉलर के मुकाबले इसका मूल्यह्रास जारी है। बाजार सहभागियों ने नोट किया कि घरेलू मुद्रा मजबूत स्तर पर खुली क्योंकि बैंक, जो आम तौर पर लंबी स्थिति रखते हैं, अब केंद्रीय बैंक के निर्देश के अनुरूप इन जोखिमों को कम करने की उम्मीद कर रहे हैं।
रुपये की सुरक्षा के लिए आरबीआई का कदम
भारतीय रिज़र्व बैंक ने रातोंरात शुद्ध खुली स्थिति को सीमित करने के लिए कदम उठाया, जिसे बैंक 100 मिलियन डॉलर तक बनाए रख सकते हैं।27 मार्च, 2026 को जारी एक परिपत्र के तहत, रिज़र्व बैंक ने बैंकों के लिए नेट ओपन पोजीशन (एनओपी-आईएनआर) को 100 मिलियन डॉलर तक सीमित कर दिया, जिसका अनुपालन 10 अप्रैल तक अनिवार्य था।सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स के एमडी अमित पबारी ने कहा, “जैसे ही बैंक अपनी स्थिति को समायोजित करना शुरू करते हैं, वे बाजार में डॉलर बेचने की संभावना रखते हैं, जो अस्थायी रूप से रुपये का समर्थन कर सकता है। यह राहत का एक चरण बनाता है, जो स्थिति में कमी से प्रेरित होता है, न कि बुनियादी सिद्धांतों में एक बड़े बदलाव से, लेकिन निकट अवधि में अभी भी सार्थक है।”भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा बैंकों को अपने विदेशी मुद्रा जोखिम को 100 मिलियन डॉलर से कम करने का निर्देश देकर रुपये को स्थिर करने के निर्णय से मुद्रा की 95 के स्तर की ओर गिरावट को रोकने की उम्मीद थी।
इस उपाय से बड़ी खुली स्थिति रखने वाले बैंकों को नुकसान होने की भी संभावना है। सप्ताहांत में, ऋणदाताओं ने नियम में ढील देने या समयसीमा बढ़ाने की मांग करते हुए केंद्रीय बैंक से संपर्क किया। हालाँकि, RBI के अपने रुख को बनाए रखने के साथ, बैंकों को अब 10 अप्रैल की समय सीमा का पालन करने के लिए सोमवार से अपनी स्थिति में कटौती शुरू करनी होगी।पहले, बैंकों को अपनी निवल संपत्ति के 25% तक शुद्ध खुली स्थिति बनाए रखने की अनुमति थी। वास्तव में, कई बड़े संस्थानों ने रुपये के और अधिक मूल्यह्रास की आशंका से, बड़े पैमाने पर लंबे डॉलर का निवेश किया था, कुछ मामलों में $ 1 बिलियन से अधिक। संशोधित सीमा के कारण अब इन पदों में तेजी से कमी की आवश्यकता है। 10 अप्रैल, 2026 तक, बैंकों को अपने एक्सपोज़र को $100 मिलियन तक कम करना होगा, जिससे उन्हें प्रभावी ढंग से डॉलर बेचने और अपनी पुस्तकों को पुनर्संतुलित करने के लिए रुपये खरीदने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।उदय कोटक ने इस कदम को “एक अपरंपरागत नीतिगत कार्रवाई” बताया जो पश्चिम एशिया संकट से प्रेरित है जो “अज्ञात क्षेत्र” में चला गया है। “मुझे 1998 में आरबीआई गवर्नर के रूप में बिमल जालान की किताब की याद आती है जब एशियाई संकट के बाद रुपया तेजी से गिर रहा था। यदि राजनीतिक रूप से हालात बदतर हो जाते हैं, तो क्या एफसीएनआर (बी) योजना के नए संस्करण के लिए कोई अवसर है? उसने कहा।हालाँकि, कुछ बैंकर डॉलर प्रवाह को आकर्षित करने के उद्देश्य से विशेष उपायों की प्रभावशीलता के बारे में संदिग्ध बने हुए हैं।
RBI के कदम के बावजूद रुपये में गिरावट क्यों?
केंद्रीय बैंक की कार्रवाई से सोमवार को शुरुआती कारोबार के दौरान रुपये में तेजी आई। हालाँकि, बाजार सहभागियों के अनुसार, इनमें से अधिकांश लाभ बाद में नष्ट हो गए क्योंकि तेल कंपनियों की ओर से अमेरिकी डॉलर की मजबूत मांग ने मुद्रा पर दबाव डाला।विदेशी मुद्रा व्यापारियों ने यूएसडी/आईएनआर जोड़ी में महत्वपूर्ण अस्थिरता देखी, जो इंट्रा-डे ट्रेडिंग के दौरान 165 पैसे की एक विस्तृत श्रृंखला के भीतर उतार-चढ़ाव हुई, क्योंकि पश्चिम एशिया संघर्ष अपने 31वें दिन में प्रवेश कर गया और ऊर्जा बाजारों को अस्थिर करना जारी रखा।फिनरेक्स ट्रेजरी एडवाइजर्स एलएलपी के ट्रेजरी प्रमुख और कार्यकारी निदेशक अनिल कुमार भंसाली ने कहा, “रुपया चढ़ा, लेकिन कुछ बड़ी कॉरपोरेट खरीदारी, एनडीएफ में पोजीशन बढ़ने, राष्ट्रीयकृत बैंकों की खरीदारी और तेल कंपनियों की खरीदारी के कारण फिर से गिर गया।”विश्लेषकों ने संकेत दिया कि निकट अवधि में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 92 से 97 के व्यापक दायरे में रहने की संभावना है।“आउटलुक तीन चर पर निर्भर करता है: तेल, प्रवाह और वैश्विक दरें। नया सामान्य उच्च अस्थिरता और क्रमिक मूल्यह्रास है, एक निश्चित बैंड के आसपास स्थिरता नहीं। FY27 में, USD/INR जोड़ी के लिए, 92-97 व्यापक रेंज का खेल बना हुआ है,” दक्षिण कोरियाई ऋणदाता शिनहान बैंक में भारत में ट्रेजरी के प्रमुख सुनल सोधानी ने कहा।विदेशी मुद्रा बाजार सहभागियों के अनुसार, विदेशी निवेशकों द्वारा लगातार निकासी और पश्चिम एशिया संघर्ष से जुड़ी चल रही अनिश्चितता के कारण अमेरिकी डॉलर की मजबूती के कारण घरेलू इकाई दबाव में बनी हुई है। व्यापारियों ने नोट किया कि डॉलर की निरंतर मांग के साथ-साथ ऊर्जा की ऊंची कीमतों से उत्पन्न मुद्रास्फीति के जोखिम का रुपये पर भारी असर पड़ रहा है। उन्होंने कहा कि जब तक कच्चे तेल की कीमतों में सार्थक सुधार नहीं होता, समग्र रुझान कमजोर रहने की संभावना है।विदेशी मुद्रा जुटाने की पहले की पहल अनिवासी भारतीयों को सुनिश्चित रिटर्न की पेशकश पर निर्भर थी, जो विदेशों में कम दरों पर उधार लेते थे और भारत में निवेश करते थे। संरचित निवेश विकल्पों की व्यापक उपलब्धता को देखते हुए, ऐसे दृष्टिकोणों की अब सीमित अपील हो सकती है। बैंकरों ने कहा कि रुपया-डॉलर स्वैप तंत्र के माध्यम से डॉलर जुटाना आरबीआई के लिए अधिक लागत प्रभावी साबित हो सकता है।
