मंगलवार को शुरुआती कारोबार के दौरान टाटा मोटर्स के शेयरों में 40% की गिरावट आई, बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर 399 रुपये पर खुले, जबकि सोमवार को बंद भाव 660.90 रुपये था। ईटी की रिपोर्ट के मुताबिक, टाटा मोटर्स के अलग होने के बाद उसके शेयर की कीमत में यह एक अनुमानित गिरावट है।यह समायोजन तब हुआ जब इसके वाणिज्यिक वाहनों के संचालन को एक अलग सूचीबद्ध कंपनी में विभाजित करने के बाद शेयरों ने पूर्व-डीमर्जर मूल्य पर कारोबार करना शुरू कर दिया। यह कटौती वाणिज्यिक वाहन प्रभाग को मूल कंपनी के मूल्यांकन से हटाने के अनुरूप है।14 अक्टूबर कंपनी के टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स लिमिटेड (टीएमपीवी) और टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स लिमिटेड (टीएमएलसीवी) में विभाजन की रिकॉर्ड तिथि है। 13 अक्टूबर तक शेयर रखने वाले निवेशकों को टाटा मोटर्स के प्रत्येक शेयर के लिए एक टीएमएलसीवी शेयर आवंटित किया जाएगा। कंपनी टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स लिमिटेड (टीएमपीवी) नाम अपनाएगी, जिसमें यात्री वाहन, इलेक्ट्रिक वाहन और जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) इकाइयां शामिल होंगी। टीएमएलसीवी शेयरों को 30-45 दिनों के भीतर डीमैट खातों में स्थानांतरित कर दिया जाएगा, इसके बाद नियामक मंजूरी हासिल करने के बाद एनएसई और बीएसई पर स्वतंत्र लिस्टिंग होगी।अक्टूबर, नवंबर और दिसंबर में होने वाले मौजूदा एफएंडओ अनुबंध सोमवार को संपन्न हुए, आज से समायोजित लॉट आकार वाले नए अनुबंध शुरू किए गए हैं।
क्या करता है टाटा मोटर्स का अलग होना निवेशकों के लिए मतलब?
वित्तीय विशेषज्ञ मूल्य मूल्यांकन और व्यावसायिक विशेषज्ञता को बढ़ाने के लिए अलगाव की आशा करते हैं।एसबीआई सिक्योरिटीज इंगित करती है कि यह विभाजन “कंपनी के विशिष्ट व्यवसायों के स्पष्ट मूल्यांकन को सक्षम बनाता है।” उनका अनुमान है कि जेएलआर से 87% राजस्व उत्पन्न करने वाली टीएमपीवी का मूल्य विभाजन के बाद 285 रुपये से 384 रुपये के बीच होगा, जिसमें विकास की संभावनाएं जेएलआर के परिचालन सुधारों से जुड़ी होंगी।टीएमएलसीवी के लिए, एसबीआई सिक्योरिटीज ने 320-470 रुपये की मूल्यांकन सीमा का अनुमान लगाया है, जो इवको ग्रुप एनवी के वाणिज्यिक वाहन डिवीजन की आगामी €3.8 बिलियन की खरीद पर प्रकाश डालता है, जिससे संयुक्त कारोबार को तीन गुना होना चाहिए और इलेक्ट्रिक और वैकल्पिक ईंधन प्रौद्योगिकियों में उपस्थिति को मजबूत करना चाहिए। “इवेको ग्रुप एनवी का एकीकरण, वित्त वर्ष 2017 में सबसे अधिक संभावना है, कंपनी को वैश्विक सीवी चक्र में उजागर करेगा,” उन्होंने इवेको के कम ईबीआईटी प्रदर्शन के कारण अस्थायी मार्जिन में कमी के बारे में चेतावनी देते हुए कहा।यस सिक्योरिटीज अलगाव को “मूल्य अनलॉकिंग अवसर” के रूप में देखता है, यह देखते हुए कि स्टैंडअलोन यात्री और वाणिज्यिक वाहन संचालन विशिष्ट ऑटोमोटिव क्षेत्रों में लक्षित निवेश को सक्षम करेगा।बोनान्ज़ा रिसर्च एनालिस्ट ख़ुशी मिस्त्री के अनुसार, यह विभाजन “दोनों संस्थाओं के लिए तीव्र व्यावसायिक फोकस को बढ़ावा देगा।” टीएमएलसीवी ने भारत के प्रमुख वाणिज्यिक वाहन निर्माता के रूप में शुरुआत की, कम राजस्व के बावजूद, 37.1% बाजार हिस्सेदारी पर कब्जा कर लिया और Q1FY26 में 12.2% EBITDA मार्जिन हासिल किया। टीएमपीवी को उत्पाद लॉन्च, मजबूत एसयूवी बाजार स्थिति और ईवी और सीएनजी अपनाने में वृद्धि के कारण वित्त वर्ष 26 की दूसरी छमाही में 8-10% की वृद्धि का अनुमान है, जो इसकी यात्री वाहन आय का 45% प्रतिनिधित्व करता है।सितंबर में साइबर हमले के बाद, टाटा मोटर्स की यूके सहायक कंपनी जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) ने 8 अक्टूबर को चरणबद्ध विनिर्माण परिचालन शुरू किया। खुशी मिस्त्री ने बताया कि सितंबर तिमाही में थोक बिक्री में 24% की कमी आई, जबकि खुदरा बिक्री में 17% की गिरावट आई, जिसके परिणामस्वरूप अनुमानित साप्ताहिक नुकसान हुआ £50 मिलियन। उन्होंने कहा, “बड़े पैमाने पर बहाली की आवश्यकता के कारण क्रिसमस के बाद पूर्ण उत्पादन फिर से शुरू होने की उम्मीद है।”यस सिक्योरिटीज ने आकलन किया कि “2QFY26 JLR डिस्पैच (-24% YoY और QoQ) सितंबर 25 की शुरुआत में साइबर हमले के कारण उत्पादन घाटे से प्रभावित हुए थे। हालांकि, खुदरा स्तर पर प्रभाव बहुत कम था। हमें उम्मीद है कि 3Q और 4Q में वॉल्यूम में धीरे-धीरे सुधार होगा, जिससे भावना को समर्थन मिलना चाहिए।”शेयर वितरण योजना टाटा मोटर्स के स्वामित्व वाले प्रत्येक शेयर के लिए एक टीएमएलसीवी शेयर आवंटित करती है। पोर्टफोलियो और कर गणना की सुविधा के लिए दोनों संस्थाओं के लिए अधिग्रहण लागत के बारे में विवरण बाद में प्रदान किया जाएगा।संरचनात्मक परिवर्तन अवधि के दौरान शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव का अनुमान है। उद्योग विश्लेषकों का संकेत है कि भविष्य का प्रदर्शन जेएलआर के उत्पादन में सुधार और इवेको एकीकरण के बाद टीएमएलसीवी की परिचालन सफलता से निर्धारित होगा।निवेश समुदाय इस बात पर केंद्रित है कि क्या कॉर्पोरेट अलगाव से टाटा मोटर्स के शेयर प्रदर्शन को बढ़ावा मिलेगा या मूल्य वृद्धि के लिए लंबी समयसीमा की आवश्यकता होगी।(अस्वीकरण: शेयर बाजार और अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)