ग्रेग एबेल को इस सप्ताह दिग्गज वॉरेन बफेट से बर्कशायर हैथवे का अधिग्रहण करने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है। बहुत से लोग बफेट को दुनिया का सबसे महान निवेशक मानते हैं, जब उन्होंने बर्कशायर को एक संघर्षरत न्यू इंग्लैंड कपड़ा मिल से विकसित किया, जिसे उन्होंने 1962 में 7.60 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से खरीदना शुरू किया था, आज यह एक विशाल समूह है, जिसके शेयरों की कीमत 750,000 डॉलर प्रति पॉप से अधिक है। पिछले 20 वर्षों में 60 बिलियन डॉलर से अधिक देने के बाद भी बफेट की बर्कशायर स्टॉक की निजी संपत्ति लगभग 150 बिलियन डॉलर की है। दशकों से बर्कशायर ने नियमित रूप से S&P 500 को पीछे छोड़ दिया है क्योंकि बफेट ने जिको और नेशनल इंडेम्निटी जैसी बीमा कंपनियों, इस्कर मेटलवर्किंग जैसे निर्माताओं, डेयरी क्वीन जैसे खुदरा ब्रांडों, प्रमुख उपयोगिताओं और यहां तक कि देश के सबसे बड़े रेलमार्गों में से एक, बीएनएसएफ को खरीद लिया। इस दौरान, बफेट ने सैकड़ों अरबों डॉलर के स्टॉक खरीदे और बेचे और अमेरिकन एक्सप्रेस, कोका-कोला और ऐप्पल जैसी कंपनियों पर अपने प्रसिद्ध दीर्घकालिक दांव से अच्छा मुनाफा कमाया। बर्कशायर ने हाल के वर्षों में उस गति को बनाए रखने के लिए संघर्ष किया है क्योंकि यह बहुत बड़ा हो गया है और नए और महत्वपूर्ण अधिग्रहण खोजने के लिए भी संघर्ष किया है। यहां तक कि इस गिरावट में ऑक्सीकेम का $9.7 बिलियन का अधिग्रहण भी शायद इतना बड़ा नहीं है कि बर्कशायर के मुनाफे में कोई फर्क पड़े। निवेशक यह देखने के लिए बारीकी से नजर रखेंगे कि एबेल बर्कशायर के प्रक्षेप पथ में क्या बदलाव कर सकता है, लेकिन किसी भी भूकंपीय बदलाव की उम्मीद न करें। बफेट कहीं नहीं जा रहे हैं और एबेल पहले से ही 2018 से बर्कशायर के सभी गैर-बीमा व्यवसायों का प्रबंधन कर रहे हैं। बफेट अध्यक्ष बने रहेंगे और नए निवेशों को खोजने में मदद करने के लिए हर दिन कार्यालय में आना जारी रखने की योजना बना रहे हैं और एबेल को कोई भी सलाह देने के लिए कहेंगे। कुछ बदलाव की संभावना है सीएफआरए रिसर्च विश्लेषक कैथी सीफर्ट ने कहा कि एबेल के लिए बर्कशायर को चलाने के तरीके में कुछ बदलाव करना स्वाभाविक है। उन्होंने कहा, दर्जनों सहायक कंपनियों में फैले लगभग 400,000 कर्मचारियों के साथ नेतृत्व के लिए अधिक पारंपरिक दृष्टिकोण अपनाना बहुत मायने रखता है। लेकिन बर्कशायर एक अत्यंत विकेन्द्रीकृत संरचना के तहत काम करता है जो महत्वपूर्ण निर्णयों में अपने अधिकारियों पर भरोसा करता है। कंपनी से जुड़े सभी लोगों ने कहा है कि इसमें बदलाव की कोई योजना नहीं है। दुनिया को पता चला कि एबेल को 2021 में बर्कशायर में नामित उत्तराधिकारी बनना था, जब बफेट के लंबे समय के बिजनेस पार्टनर, दिवंगत चार्ली मुंगर ने एक वार्षिक बैठक में शेयरधारकों को आश्वासन दिया कि एबेल कंपनी की संस्कृति को बनाए रखेंगे। अपनी कंपनियों को बेचने के बारे में सोच रहे कंपनी संस्थापकों और मुख्य कार्यकारी अधिकारियों के लिए बफेट की बिक्री पिच का एक हिस्सा हमेशा यह रहा है कि बर्कशायर बड़े पैमाने पर उन्हें अपनी कंपनियों को उसी तरह चलाने की अनुमति देगा जब तक वे परिणाम देते रहेंगे। सीफर्ट ने कहा, “मुझे लगता है कि निवेश समुदाय ग्रेग की प्रबंधन शैली की इस हद तक सराहना करेगा कि यह चीजों को व्यवस्थित करती है।” “और अगर यह प्रदर्शन में मदद करता है, तो इसे वास्तव में गलत नहीं ठहराया जा सकता है।” एबेल कंपनियों के प्रबंधन में सक्रिय भूमिका निभाता है। एबेल ने पहले ही खुद को बफेट की तुलना में अधिक व्यावहारिक प्रबंधक के रूप में दिखाया है, लेकिन वह अभी भी अधिग्रहीत कंपनियों के लिए स्वायत्तता के बर्कशायर मॉडल का पालन करता है। हाबिल कंपनी के नेताओं से कठिन सवाल पूछता है और उन्हें उनके प्रदर्शन के लिए जिम्मेदार ठहराता है। एबेल ने इस महीने की शुरुआत में निवेश प्रबंधक और जिको के सीईओ टॉड कॉम्ब्स के चले जाने और मुख्य वित्तीय अधिकारी मार्क हैम्बर्ग द्वारा अपनी सेवानिवृत्ति की घोषणा के बाद कुछ नेतृत्व परिवर्तनों की घोषणा की थी। एबेल ने यह भी कहा कि वह नेटजेट्स के सीईओ एडम जॉनसन को बर्कशायर के सभी उपभोक्ता, सेवा और खुदरा व्यवसायों के प्रबंधक के रूप में नियुक्त कर रहे हैं। यह अनिवार्य रूप से कंपनी का एक तीसरा प्रभाग बनाता है और हाबिल की थाली से कुछ काम छीन लेता है। वह विनिर्माण, उपयोगिता और रेलमार्ग व्यवसायों का प्रबंधन करना जारी रखेंगे। हाबिल को अंततः लाभांश का भुगतान शुरू करने के लिए अधिक दबाव का सामना करना पड़ेगा। शुरू से ही, बर्कशायर का यह रुख रहा है कि शेयरधारकों को त्रैमासिक या वार्षिक भुगतान करने के बजाय मुनाफे का पुनर्निवेश करना बेहतर है। लेकिन अगर हाबिल बर्कशायर के पास मौजूद $382 बिलियन नकदी का उत्पादक उपयोग नहीं कर पाता है, तो निवेशकों की ओर से लाभांश का भुगतान शुरू करने या पारंपरिक स्टॉक बायबैक कार्यक्रम को अपनाने के लिए दबाव पड़ सकता है, जिससे उनके पास मौजूद शेयरों के मूल्य में वृद्धि होगी। वर्तमान में, बर्कशायर केवल तभी शेयरों की पुनर्खरीद करता है जब बफेट को लगता है कि यह एक सौदा है, और उन्होंने 2024 की शुरुआत से ऐसा नहीं किया है। फिर भी, एबेल कुछ समय के लिए इस तरह के दबाव से अछूता रहेगा क्योंकि बफेट स्टॉक में लगभग 30% वोटिंग शक्ति को नियंत्रित करता है। उनकी मृत्यु के बाद यह धीरे-धीरे कम हो जाएगा क्योंकि उनके बच्चे सहमति के अनुसार उनके शेयर दान में वितरित कर देंगे। बर्कशायर के पास एक ठोस आधार है। बर्कशायर की कई सहायक कंपनियाँ अर्थव्यवस्था का अनुसरण करती हैं और जब भी देश समृद्ध होता है तो अच्छा लाभ कमाती हैं। बर्कशायर की उपयोगिताएँ आम तौर पर एक विश्वसनीय लाभ उत्पन्न करती हैं, और इसकी जिको और जनरल रीइंश्योरेंस जैसी बीमा कंपनियाँ $175 बिलियन से अधिक मूल्य के प्रीमियम की आपूर्ति करती हैं जिन्हें दावे आने तक निवेश किया जा सकता है। निवेशक क्रिस बैलार्ड, जो चेक कैपिटल के प्रबंध निदेशक हैं, ने कहा कि बर्कशायर के अधिकांश व्यवसाय “लगभग अपना ख्याल खुद रख सकते हैं।” वह हाबिल के नेतृत्व में बर्कशायर का उज्ज्वल भविष्य देखता है। इस समय सबसे बड़े प्रश्नों में से एक यह हो सकता है कि कॉम्ब्स के जाने के बाद कंपनी नेतृत्व में कितना अतिरिक्त परिवर्तन होगा, यदि कोई हो। बीमा इकाई के प्रमुख, उपाध्यक्ष अजीत जैन, जिनकी बफेट ने लंबे समय से प्रशंसा की है, अब 74 वर्ष के हैं और विभिन्न कंपनियों के कई सीईओ सेवानिवृत्ति की आयु के बाद भी लंबे समय तक काम करना जारी रखते हैं क्योंकि उन्हें बफेट के लिए काम करना पसंद है। “एक दीर्घकालिक शेयरधारक के रूप में, हम टॉड के जाने से बहुत चिंतित नहीं हैं और यह नहीं सोचते कि यह किसी प्रकार के हिमशैल का सिरा है,” बैलार्ड ने कहा, जिनकी कंपनी बर्कशायर को अपनी सबसे बड़ी होल्डिंग के रूप में गिनती है। “टॉड की स्थिति अद्वितीय है। यह सिर्फ एक अनुस्मारक है कि वॉरेन का लंबित प्रस्थान निकट है और वे एक नए चरण की तैयारी कर रहे हैं – जिसे देखने के लिए हम अभी भी उत्साहित हैं।”