दुनिया के सबसे बड़े बैंक के अध्यक्ष और सीईओ जेमी डिमोन ने जेपी मॉर्गन के 10 वें वार्षिक भारत सम्मेलन में वैश्विक व्यापार नेताओं और निवेशकों को संबोधित करने के लिए भारत का दौरा किया। अपनी यात्रा के दौरान मुंबई के तटीय सड़क से प्रभावित, डिमोन ने टीओआई के लिए एक विशेष साक्षात्कार में, टैरिफ, एच -1 बी वीजा, बाजार जोखिमों पर चर्चा की, और मुक्त व्यापार के प्रभाव, रूस और भारत से जुड़े भू-राजनीतिक तनावों और वैश्विक प्रतिभा और निवेश प्रवाह पर अमेरिकी नीतियों पर जोर दिया।टैरिफ पर राष्ट्रपति ट्रम्प के स्टैंड पर आपका क्या विचार है? मैं राष्ट्रीय सुरक्षा जैसे एआई, चिप्स, दुर्लभ पृथ्वी और इस तरह की चीजों के संबंध में फ्री-ट्रेड शिविर में हूं। लंबे समय से अनुचित व्यापार भी है, जहां उद्योग संरक्षित हो जाते हैं और राजनीतिक ताकतें परिवर्तन का विरोध करती हैं। मुझे उम्मीद है कि राष्ट्रपति ट्रम्प और प्रधान मंत्री मोदी, जो एक -दूसरे का सम्मान करते हैं, एक समझौते पर पहुंच सकते हैं।मैं भारत को अमेरिका के एक प्राकृतिक मित्र के रूप में देखता हूं। मुझे नहीं लगता कि हमें आपको संरेखित करने के लिए कहने की आवश्यकता है; हमें अपना हाथ बढ़ाना चाहिए और संबंध बनाना चाहिए। यूक्रेन में युद्ध ने बड़ी समस्याएं पैदा की हैं – चीन के लिए, अमेरिका के लिए – और हम दृढ़ता से महसूस करते हैं कि रूस बुरी चीजें कर रहा है और इसे रोका जाना चाहिए। व्यापार उस से दबाव महसूस करेगा।क्या आपको लगता है कि व्यापार घर्षण के बावजूद संबंधों में सुधार हो सकता है? अमेरिका के साथ आपका व्यापार असाधारण नहीं है, और कई टैरिफ को छूट दी गई है, इसलिए यह उतना सरल नहीं है जितना लोग कहते हैं।H-1B घोषणा और बाद में स्पष्टीकरण के लिए आपकी क्या प्रतिक्रिया थी? यह एक सप्ताह के अंत में हुआ, ज्यादातर पहली बार गलत सूचना। स्पष्टीकरण यह था कि यह केवल नए H-1Bs पर लागू होता है, मौजूदा नहीं। यह मेरी पहली चिंता थी।जेपी मॉर्गन के काम पर रखने और आउटसोर्सिंग के लिए एच -1 बी मुद्दा और किराया अधिनियम का क्या मतलब है? बहुत जल्दी कहने के लिए। प्रत्येक वर्ष 85,000 और 140,000 एच -1 बी वीजा जारी किए जाते हैं, और किराया अधिनियम अभी भी बहुत शुरुआती चरण में है। हम हितधारकों और नीति निर्माताओं के साथ संलग्न होंगे। हमारे लिए, वीजा मायने रखता है क्योंकि हम विश्व स्तर पर लोगों को स्थानांतरित करते हैं – ऐसे विशेषज्ञ जो विभिन्न बाजारों में नई नौकरियों में पदोन्नत होते हैं।क्या आप इस नीति को देखते हैं? मुझे यकीन नहीं है। यह नीले रंग से निकला। मैंने इसके बारे में किसी अन्य बिजनेस लीडर से बात नहीं की है।आप वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए क्या जोखिम देखते हैं? क्या टैरिफ मुद्रास्फीति या मंदी को ट्रिगर करेंगे? मुझे लगता है कि टैरिफ मामूली मुद्रास्फीति हैं। मुझे यकीन नहीं है कि वे सिर्फ एक बार का प्रभाव हैं। कुछ लोग कहते हैं कि, लेकिन वास्तव में वे टुकड़ों में आएंगे, एक बार में नहीं। यदि वे तुरंत अंदर आए, तो आप एक त्वरित स्पाइक ऊपर और फिर नीचे देखेंगे। सभी चीजें समान हैं, यह थोड़ी मंदी है, लेकिन वास्तव में ऊंट की पीठ पर सिर्फ एक तिनका है।वैश्विक अर्थव्यवस्था बहुत बड़ी है, और यहां तक कि अमेरिकी व्यापार भी इतना बड़ा कारक नहीं है। चीन अब अन्य लोगों की तुलना में बहुत बड़ा व्यापारिक भागीदार है। तो, क्या यह मंदी का कारण होगा? कहना मुश्किल। लेकिन कई – कुछ सरकार सहित – मानते हैं कि नए खर्च लगभग प्रभाव को कम करते हैं। यदि टैरिफ की लागत $ 400 बिलियन है, तो आपको तथाकथित “बड़े, सुंदर बिल” से $ 400 बिलियन का अतिरिक्त, फ्रंट-लोडेड खर्च भी मिलेगा।क्या बाजार पूरी तरह से जोखिम में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं? एसेट की कीमतें और क्रेडिट स्प्रेड लगभग किसी भी उपाय से अधिक हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि उन्हें नीचे जाना चाहिए, लेकिन उच्च कीमतें कम कीमतों की तुलना में जोखिम भरे हैं। हर कोई इससे सहमत नहीं होगा, लेकिन यह है कि मैं इसे कैसे देखता हूं।आप कहाँ से पैदावार देख रहे हैं? 4% पर कम दरें अधिक हैं; 2% मुद्रास्फीति के साथ उन्हें 3.5% के करीब होना चाहिए। 10 साल की पैदावार लगभग 4%है, जो कि सही है जब तक कि एक बड़ी मंदी न हो। मेरा पूर्वाग्रह यह है कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से भी बदतर हो सकती है, इसलिए लंबी दरें अधिक हो सकती हैं।राष्ट्रपति ट्रम्प और फेड के बीच प्रतिकूल संबंधों पर आपका क्या विचार है? मुझे लगता है कि फेड की स्वतंत्रता महत्वपूर्ण है। यहां तक कि राष्ट्रपति ट्रम्प ने भी कहा कि हाल ही में। उसे अपनी राय को दृढ़ता से आवाज देने का अधिकार है, जो वह करता है। वह एकमात्र राष्ट्रपति नहीं हैं जिन्होंने कभी ऐसा किया है। लेकिन मुझे नहीं लगता कि बयानबाजी मदद करती है। लेकिन वह राष्ट्रपति को यह कहने से रोकने वाला नहीं है कि वह चाहे।
आप भारत के सुधारों को कैसे देखते हैं? जब से मैं यहां आ रहा हूं, आपने आधार को पूरा किया है, जो मुझे लगता है कि एक अविश्वसनीय उपलब्धि है। आपने जीएसटी सुधारों का दूसरा दौर भी किया, जो मुझे लगता है कि उत्कृष्ट हैं। उन प्रकार के परिवर्तन मायने रखते हैं क्योंकि पुरानी प्रणालियां वाणिज्य को अपंग कर सकती हैं।आपने प्रधानमंत्री मोदी के तहत एक राष्ट्रीय बुनियादी ढांचा कार्यक्रम शुरू किया। यह महत्वपूर्ण है, क्योंकि आपको बुनियादी ढांचे में निरंतर निवेश की आवश्यकता है।इसलिए, मुझे लगता है कि यहां के सुधार उत्कृष्ट हैं, और यह तथ्य कि आपके प्रधान मंत्री उन्हें मजबूत नेतृत्व दिखाने में सक्षम थे। वह एक सफल प्रधान मंत्री रहे हैं। और आप कहीं और इसी तरह की बदलाव देख रहे हैं: यूके में प्रधानमंत्री स्टार्मर, जर्मनी में शोलज़, फ्रांस में मैक्रोन, इटली में मेलोनी। वे सभी विकास और निवेश चाहते हैं, और वे समझते हैं कि पूरी तरह से व्यापार-विरोधी और निवेश विरोधी होना एक अर्थव्यवस्था को बढ़ाने के लिए एक अच्छी रणनीति नहीं है।अमेरिकी उपभोक्ता क्रेडिट कितना स्वस्थ है? उपभोक्ताओं के पास अभी भी नौकरी है, लेकिन वे कोविड बचत से बाहर चले गए हैं, इसलिए यह वापस सामान्य है। निचले आय वाले घरों में निर्णय लेने हो रहे हैं और वे रेस्तरां के बजाय घर पर यात्रा या खाने पर वापस काट रहे हैं। क्रेडिट में गिरावट आई है, लेकिन केवल पूर्व-कोविड स्तरों के लिए। वास्तविक जोखिम मंदी के साथ आएगा। वाणिज्यिक क्रेडिट भी सामान्य हो रहा है। क्रेडिट नुकसान बढ़ गया है, लेकिन यह उस पर है जो मैं अधिक सामान्य दर पर विचार करूंगा।अभी आपकी सबसे बड़ी चिंता क्या है? मेरी सबसे बड़ी चिंता यह है कि अब से 30 साल बाद, हम ‘हाउ द वेस्ट थैस लॉस्ट’ नामक एक पुस्तक पढ़ सकते हैं। यह वर्णन कर सकता है कि कैसे, मध्य पूर्व, ईरान, रूस, उत्तर कोरिया में रूस के यूक्रेन और आतंकवाद पर आक्रमण के साथ शुरू हुआ – चीन से कुछ मदद से – कानून और स्थिरता के द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के आदेश को नष्ट करने में सक्षम थे। यह प्रणाली काफी सफल रही थी, और आपको इससे भी लाभ हुआ। इस परिदृश्य में, विश्व ने प्रतिस्पर्धी पावर ब्लॉक्स और द्विपक्षीय गठजोड़ में भाग लिया, जो पूर्व-WWI या पूर्व-WWII युग से मिलता-जुलता है, जहां हर राष्ट्र को यह पता लगाना है कि खुद को कैसे बचाया जाए। और उस माहौल में, सबसे मजबूत राष्ट्र – चीन – दूसरों को अपने जागीरदारों के रूप में अभिनय कर सकता है।फिर हम इतिहास भूल रहे हैं? हां, और हम इसे पर्याप्त नहीं सिखाते हैं। भारत ने बहुत अच्छा किया है, और मैं इसके भविष्य के बारे में बहुत आशावादी हूं – आपके प्रधानमंत्री के तहत शिक्षा और मजबूत नेतृत्व के साथ। अर्थव्यवस्था 6%पर बढ़ रही है, और यह 20 वर्षों तक जारी रह सकती है। बड़ी चेतावनी विश्व व्यवस्था है: भारत को एक शांतिपूर्ण वैश्विक प्रणाली से लाभ हुआ है, यहां तक कि आप अपनी स्थानीय चुनौतियों का सामना करते हैं।क्या वैश्वीकरण समाप्त हो रहा है? लोग वर्षों से वैश्वीकरण के अंत के बारे में बात कर रहे हैं, लेकिन यह वास्तव में कभी नहीं होता है। यह कभी -कभी धीमा हो जाता है, और कभी -कभी कुछ व्यापार मार्गों के साथ भी उलट हो जाता है। लेकिन मुझे विश्वास नहीं है कि वैश्वीकरण ही दूर जा रहा है। यदि आप व्यापार संख्याओं को देखते हैं, तो उन्होंने वास्तव में अस्वीकार नहीं किया है। वे कुछ साल पहले थोड़ा डुबकी लगाते थे, लेकिन कुल मिलाकर, मैं वैश्वीकरण का अंत नहीं देखता।अपनी पहली यात्रा के बाद से आपने भारत में क्या बदलाव देखे हैं? सबसे अच्छी बात हवाई अड्डे से मुंबई तक राजमार्ग है – यह वास्तव में एक अंतर बनाता है। जब मैं पहली बार भारत आया था, 2005 के आसपास हमारा कार्यालय मुंबई शहर में एक पुरानी इमारत थी। लिफ्ट में मुश्किल से तीन लोग थे। इसके बाद, हमने 10 निवेश बैंकरों के साथ लगभग 20 कंपनियों पर शोध किया। आज हमारे पास भारत में 55,000 से अधिक लोग हैं, जो कि इंजीनियरिंग, साइबर, एआई में गंभीर रूप से शामिल हैं, और अमेरिका और वैश्विक संचालन का समर्थन करने वाली सेवाओं की एक पूरी श्रृंखला है। निवेश बैंकिंग भी बढ़ी है। अब हम विश्व स्तर पर लगभग 200 कंपनियों पर शोध करते हैं और यहां और विदेशों में भारतीय कंपनियों की सेवा करते हैं भारतीय शेयर बाजार अब लगभग $ 5 ट्रिलियन का मूल्य है; मुझे उम्मीद है कि यह 20 वर्षों में $ 20 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है। यह भारी विकास टाटा और टीसीएस जैसी अन्य कंपनियों और क्षेत्रों में हम क्या देखते हैं।क्या जेपी मॉर्गन $ 1-ट्रिलियन-बैंक होगा? यह बहुत संभावना है जब तक हम अपने ग्राहकों के लिए एक महान काम करना जारी रखते हैं। यह अपरिहार्य है। लेकिन स्टॉक की कीमतें अधिक हैं, और मुझे लगता है कि यह हमारे स्टॉक के लिए भी सच है। तो यह कुछ समय हो सकता है, लेकिन यह अच्छा होगा। लेकिन यह मुझ पर एक महान कंपनी बनाने के लिए जारी है।क्या आपको चिंता है कि टैरिफ और एच -1 बी प्रतिबंधों के साथ अमेरिका व्यापार और शिक्षा संस्थानों में प्रतिभा के लिए एक कम आकर्षक स्थान होगा? यहाँ कुछ अच्छी खबर है। जब मैं अब दुनिया भर में यात्रा करता हूं, तो एक मजबूत टेक डायस्पोरा है। हमारे पास पेरिस में एक तकनीकी सम्मेलन है, हम बर्लिन में एक तकनीकी केंद्र का निर्माण कर रहे हैं, और भारत में बड़ी मात्रा में होमग्रोन तकनीक है। यह सकारात्मक है कि बाकी दुनिया प्रौद्योगिकी, नवाचार और विकास में अधिक प्रतिस्पर्धी हो रही है। अमेरिका के साथ विश्व-अधिक प्रतियोगिता के लिए यह अच्छा है कि सभी को लाभ मिले।चुनौती यह है कि अमेरिका को अभी भी एक आकर्षक गंतव्य बने रहने की आवश्यकता है। कुछ नीतियां कुछ लोगों को थोड़ा संकोच कर सकती हैं, लेकिन केवल मार्जिन पर। हमें बहुत स्वागत करने वाला देश रहना चाहिए। मेरे दादा -दादी ग्रीक आप्रवासी थे जिन्होंने कभी हाई स्कूल खत्म नहीं किया। अमेरिका एक आप्रवासी राष्ट्र है, और यह इसकी मुख्य शक्ति का हिस्सा है।क्रिप्टो और प्रशासन के अधिक सहायक रुख पर आपके पहले के मजबूत विचारों को देखते हुए, क्या जेपी मॉर्गन अपनी डिजिटल परिसंपत्ति रणनीति बदल रहा है? मैं नहीं कहूंगा कि हमने इसे बदल दिया है। मेरे पहले के दृश्य ज्यादातर बिटकॉइन के बारे में थे। हम ब्लॉकचेन के बड़े उपयोगकर्ता हैं – हमने इसे बनाया है, और हमारे पास एक ब्लॉकचेन पर जेपी मॉर्गन सिक्का है, जो 24/7 जमा है। हम उपयोग के मामलों को विकसित कर रहे हैं और एक Stablecoin लॉन्च करने की योजना बना रहे हैं।मेरे लिए, एक Stablecoin एक म्यूचुअल फंड की तरह है। कानून अभी तक नहीं लिखे गए हैं, लेकिन यह एक ही प्रकटीकरण, एएमएल और बीएसए नियमों का पालन करेगा। अमेरिकी डॉलर के स्टैबेकॉइन के लिए उपयोग के मामले होंगे – दुनिया भर के कुछ भारतीय या अन्य लोग स्थानीय मुद्रा के बजाय डॉलर धारण करना चाह सकते हैं, और यह सीमा पार भुगतान की सुविधा प्रदान कर सकता है। लेकिन मैं इसे नकदी की जगह नहीं देखता। पैसा पहले से ही जल्दी, सुरक्षित रूप से और सस्ते में चलता है। एक व्यवसाय के लिए, यदि मैं आपको एक स्टैबेलकॉइन भेजता हूं, तो आप अपनी इच्छानुसार निवेश करने के लिए नकद पसंद करेंगे। एक Stablecoin में कॉर्पोरेट भुगतान उपयोग हो सकते हैं, न कि उपभोक्ता भुगतान। यह मौजूदा प्रणालियों को प्रतिस्थापित नहीं करेगा, यह ब्याज का भुगतान नहीं करेगा, और लोग अभी भी ब्याज अर्जित करना पसंद करते हैं। तो, वहाँ उपयोग है, लेकिन यह सीमित है।राष्ट्रपति ट्रम्प ने तिमाही परिणामों के खिलाफ बात की। कुछ कहते हैं कि वे अनावश्यक दबाव बनाते हैं। क्या आप उस शिविर से संबंधित हैं? मुझे यह पसंद है कि उसने इसे इंगित किया। त्रैमासिक रिपोर्टिंग की एक जबरदस्त राशि है जो सार्थक नहीं है।अमेरिका में, बड़ी तस्वीर यह है कि सार्वजनिक बाजार सिकुड़ चुके हैं: हम 1996 के बाद से 8,000 सार्वजनिक कंपनियों से 4,000 हो गए हैं, जबकि निजी इक्विटी 1,000 से 12,000 हो गई है। बंधक और आधे लीवरेज्ड लेंडिंग ने बैंकों को छोड़ दिया है। इस बदलाव का एक हिस्सा लिस्टिंग और खुलासे की असाधारण लागत के कारण है, जिनमें से कुछ समय और धन की बर्बादी हैं। तिमाही आय के दबाव से मुकदमेबाजी वास्तविक है-मुझे नहीं लगा कि यह पहले एक बड़ी बात थी, लेकिन कई सीईओ इसे महसूस करते हैं और उन्हें अल्पकालिक निर्णय ले सकते हैं जो उन्हें नहीं करना चाहिए। कार्यकर्ता भी दबाव जोड़ते हैं।हमें सार्वजनिक बाजारों को मजबूत करने, उन्हें बेहतर और तेज़ बनाने के लिए एक बड़े प्रयास की आवश्यकता है। छोटी कंपनियां सार्वजनिक हो रही हैं, जो अच्छी है, लेकिन वे हमेशा पूर्ण एनवाईएसई लिस्टिंग या एसईसी अनुपालन का खर्च नहीं उठा सकते हैं। हमने उनके लिए कुछ शोध बोझ को कम कर दिया है, और मुझे लगता है कि इस तरह के अधिक सुधारों की आवश्यकता है। राष्ट्रपति ट्रम्प एक वास्तविक समस्या की ओर इशारा कर रहे हैं।
