वित्तीय वर्ष 2026-27 में भारत में कीमती धातु की कीमतें मामूली रूप से मजबूत रहने की उम्मीद है, जो चल रही वैश्विक अनिश्चितता से समर्थित है। भू-राजनीतिक तनाव, व्यापार युद्ध की आशंका और संभावित वैश्विक मंदी के बारे में चिंताओं से सोने और चांदी जैसी सुरक्षित-संपत्ति की मांग बढ़ने की संभावना है। हालाँकि, उच्च ब्याज दरें तेज मूल्य लाभ को सीमित कर सकती हैं। यह आउटलुक FY26 में मजबूत प्रदर्शन के बाद आया है। चांदी का वायदा भाव 1 अप्रैल, 2025 को 99,461 रुपये प्रति किलोग्राम से बढ़कर 1,41,431 रुपये या 142.2% बढ़ गया। इसी अवधि के दौरान सोना भी 90,503 रुपये प्रति 10 ग्राम से 60,258 रुपये या 67% की तेजी से बढ़ गया। यह मजबूत वृद्धि कई वैश्विक कारकों से प्रेरित थी, जिसमें ट्रम्प की टैरिफ नीतियों से जुड़े व्यापार तनाव, भूराजनीतिक मुद्दे, केंद्रीय बैंकों द्वारा मजबूत खरीद, सीमित आपूर्ति और समग्र वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता शामिल थी। चॉइस ब्रोकिंग के कमोडिटी और मुद्रा विश्लेषक आमिर मकदा ने एक साक्षात्कार में पीटीआई को बताया, “वित्त वर्ष 2026-27 के लिए सोने और चांदी के लिए दृष्टिकोण मामूली तेजी वाला रहेगा। चूंकि वैश्विक अर्थव्यवस्था भू-राजनीतिक तनाव, व्यापार युद्ध और वैश्विक मंदी के डर के कारण कठिन दौर से गुजर रही है, इसलिए सुरक्षित-संपत्ति की मांग बढ़ेगी।” मजबूत बढ़त के बाद भी, FY26 के अंत तक कीमतों में भारी गिरावट देखी गई। मार्च में मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज पर सोना 11,343 रुपये या 7% गिर गया, जबकि चांदी 41,752 रुपये या 15% गिर गई। इस सुधार पर उन्होंने कहा, “ऐतिहासिक रूप से सुरक्षित-संपत्ति के रूप में सोने की मांग युद्ध की स्थिति के दूसरे चरण में बढ़ने की संभावना है जब डॉलर की बढ़त सीमित हो जाएगी।” हालाँकि, उन्होंने कहा कि अगर अमेरिका और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरें लंबे समय तक ऊंची रहती हैं, तो इससे सर्राफा कीमतों में और बढ़ोतरी सीमित हो सकती है। वित्त वर्ष 2026 में चांदी के मजबूत प्रदर्शन को पांच साल से जारी आपूर्ति की कमी, सौर पैनलों और इलेक्ट्रिक वाहनों की बढ़ती मांग और ईटीएफ के माध्यम से उच्च निवेश से समर्थन मिला, जिससे छोटे चांदी बाजार में कीमतों में उतार-चढ़ाव बढ़ गया। आगे देखते हुए, वित्त वर्ष 2027 में चांदी के मामूली मजबूत रहने की उम्मीद है। मुद्रा की चाल के आधार पर घरेलू कीमतें 2.75-3.5 लाख रुपये प्रति किलोग्राम के बीच हो सकती हैं। वैश्विक बाजारों में चांदी 85 डॉलर से 100 डॉलर प्रति औंस के बीच कारोबार कर सकती है। सोने के लिए, केंद्रीय बैंकों की मांग एक महत्वपूर्ण समर्थन कारक बनी रहने की उम्मीद है। 2026 में खरीद औसतन 750-850 टन और 2027 में स्थिर रहने की संभावना है। उन्होंने कहा, “भारत, पोलैंड और तुर्की जैसी अर्थव्यवस्थाएं इस आरोप का नेतृत्व करना जारी रखेंगी क्योंकि वे मौद्रिक संप्रभुता को मजबूत करने और भू-राजनीतिक प्रतिबंधों से बचाव के लिए अमेरिकी डॉलर भंडार को सोने से बदल रहे हैं।” कच्चे तेल में, गैर-ओपेक देशों से अधिक उत्पादन और धीमी वैश्विक मांग के कारण FY27 में आपूर्ति बढ़ने की उम्मीद है। इससे महंगाई कम हो सकती है, जिससे सोने और चांदी पर दबाव पड़ सकता है। तेल की कम कीमतों के कारण रुपये के मजबूत होने से भी भारत में कीमती धातुएं सस्ती हो सकती हैं। फेडरल रिजर्व नीति को लेकर अनिश्चितता के कारण अमेरिकी डॉलर के अस्थिर रहने की उम्मीद है। हालाँकि, मजबूत डॉलर लाभ को सीमित कर सकता है, खासकर चांदी में। कुल मिलाकर, वैश्विक जोखिमों, केंद्रीय बैंक की खरीदारी और औद्योगिक मांग से कीमतों को समर्थन मिलने की उम्मीद है, हालांकि अस्थिरता जारी रहने की संभावना है।
