फ़ोटो क्रेडिट: हार्वर्ड के पूर्व छात्र
वाशिंगटन से टीओआई संवाददाता: निर्मल नार्वेकर, भारतीय-अमेरिकी फाइनेंसर, जिन्होंने लगभग एक दशक तक हार्वर्ड विश्वविद्यालय की विशाल $57 बिलियन की बंदोबस्ती के पीछे निवेश मशीनरी को नया स्वरूप दिया, आधुनिक विश्वविद्यालय वित्त में सबसे परिणामी – और विवादास्पद – अध्यायों में से एक को बंद करते हुए, सेवानिवृत्त होने की तैयारी कर रहे हैं।वॉल स्ट्रीट और आइवी लीग हलकों में “नार्व” के नाम से जाने जाने वाले नारवेकर ने कथित तौर पर हार्वर्ड के गवर्निंग बोर्ड को सूचित किया कि विश्वविद्यालय को उत्तराधिकार योजना तैयार करने के लिए समय देने के बाद वह 2027 में पद छोड़ देंगे। उनका जाना ऐसे समय में हुआ है जब हार्वर्ड की 57 बिलियन डॉलर की किटी – दुनिया का सबसे बड़ा विश्वविद्यालय फंड, भारत के केंद्रीय शिक्षा बजट से 3.5 गुना बड़ा – ट्रम्प प्रशासन द्वारा संघीय फंडिंग में कटौती के कारण उत्पन्न राजनीतिक और वित्तीय तूफान के केंद्र में है।नार्वेकर के करियर ने अमेरिकी विश्वविद्यालय की बंदोबस्ती के असाधारण पैमाने की ओर ध्यान आकर्षित किया – एक अवधारणा जो भारत में अभी भी अपेक्षाकृत अविकसित है। हार्वर्ड का $57 बिलियन का फंड अधिकांश देशों की संपूर्ण विश्वविद्यालय प्रणालियों और शिक्षा बजट के वित्तीय संसाधनों को बौना बना देता है। अमेरिका में, बंदोबस्ती स्थायी निवेश इंजन के रूप में कार्य करती है। भविष्य की पीढ़ियों के लिए मूलधन को संरक्षित करते हुए विश्वविद्यालय वार्षिक रिटर्न का केवल एक अंश ही खर्च करते हैं।भारत ने ऐतिहासिक रूप से एक बहुत अलग मॉडल विकसित किया है। अधिकांश सार्वजनिक विश्वविद्यालय सरकारी फंडिंग पर बहुत अधिक निर्भर थे, जबकि निजी संस्थान पेशेवर रूप से प्रबंधित निवेश के बजाय ट्यूशन या परोपकारी ट्रस्टों पर निर्भर थे। हाल ही में आईआईटी मुंबई, आईआईटी दिल्ली और अशोक विश्वविद्यालय जैसे संस्थानों ने पूर्व छात्रों द्वारा संचालित बंदोबस्ती को गंभीरता से विकसित करना शुरू किया है। फिर भी, भारतीय बंदोबस्ती अमेरिकी मानकों के हिसाब से छोटी है और उन्हें प्रतिबंधात्मक निवेश नियमों का सामना करना पड़ता है जो उद्यम पूंजी और वैकल्पिक परिसंपत्तियों के जोखिम को सीमित करते हैं।नार्वेकर के उदय ने विशिष्ट अमेरिकी संस्थानों में भारतीयों के व्यापक उत्थान को भी दर्शाया। एक समय पर, हार्वर्ड के पारिस्थितिकी तंत्र में कई भारतीय मूल के नेता शामिल थे, जिनमें हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के डीन नितिन नोहरिया और हार्वर्ड कॉलेज के डीन राकेश खुराना शामिल थे। येल की बंदोबस्ती प्रतीकात्मक रूप से औपनिवेशिक भारत से मिलती है: विश्वविद्यालय का नाम मद्रास के ईस्ट इंडिया कंपनी के गवर्नर एलीहू येल के नाम पर रखा गया था, जिन्होंने 18 वीं शताब्दी की शुरुआत में नवेली संस्था को सामान और धन दान किया था।नार्वेकर कोलंबिया विश्वविद्यालय की बंदोबस्ती चलाने और कई लोगों द्वारा एक संकटग्रस्त निवेश साम्राज्य के रूप में देखी जाने वाली चीज़ विरासत में लेने के बाद 2016 में हार्वर्ड पहुंचे। 2008 के वित्तीय संकट के दौरान 27 प्रतिशत की विनाशकारी हानि झेलने के बाद हार्वर्ड की निवेश शाखा आंतरिक शिथिलता, कमजोर रिटर्न और नेतृत्व मंथन के लिए कुख्यात हो गई थी, जिससे उसे संकटग्रस्त कीमतों पर निजी-इक्विटी हिस्सेदारी बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा। अगले दशक में, उन्होंने बंदोबस्ती की संरचना को बदल दिया, लगभग 40 प्रतिशत परिसंपत्तियों को आंतरिक रूप से प्रबंधित करने से लेकर लगभग 90 प्रतिशत को कुलीन हेज फंड, उद्यम-पूंजी फर्मों और निजी-इक्विटी प्रबंधकों को आउटसोर्स करने तक। उन्होंने प्रसिद्ध येल निवेशक डेविड स्वेनसेन द्वारा प्रवर्तित तथाकथित “येल मॉडल” को भी अपनाया, जिन्होंने पारंपरिक स्टॉक और बॉन्ड से हटकर उद्यम पूंजी, हेज फंड और रियल एस्टेट जैसी वैकल्पिक संपत्तियों की ओर विश्वविद्यालय निवेश में क्रांति ला दी।नार्वेकर के तहत, हार्वर्ड ने निजी इक्विटी में अपना निवेश दोगुना कर दिया और हेज-फंड निवेश में तेजी से वृद्धि की, जिससे स्पेसएक्स और स्ट्राइप जैसी कंपनियों में प्रतिष्ठित निवेश तक पहुंच प्राप्त हुई। अंततः रणनीति सफल रही। हार्वर्ड ने पिछले तीन वर्षों में 8.1 प्रतिशत का वार्षिक रिटर्न अर्जित किया, येल और प्रिंसटन से बेहतर प्रदर्शन किया और इसे अमेरिका में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले प्रमुख विश्वविद्यालय बंदोबस्ती में रखा, जिनमें से कुछ अधिकांश देशों के शिक्षा बजट से भी बड़े हैं।फिर भी, नार्वेकर के कार्यकाल की तीखी आलोचना हुई, विशेष रूप से रूढ़िवादी टिप्पणीकारों और कुछ हार्वर्ड के अंदरूनी सूत्रों ने तर्क दिया कि उन्होंने विश्वविद्यालय को हेज फंड और निजी इक्विटी जैसी अपरिपक्व संपत्तियों पर खतरनाक रूप से निर्भर बना दिया। पूर्व ट्रेजरी सचिव और हार्वर्ड के पूर्व अध्यक्ष लॉरेंस समर्स ने एक बार तीखी टिप्पणी की थी कि यदि हार्वर्ड ने अपने आइवी लीग के साथियों के प्रदर्शन की बराबरी की होती, तो विश्वविद्यालय लगभग 20 बिलियन डॉलर अधिक अमीर हो सकता था। जबकि कई वित्त विशेषज्ञ ऐसी आलोचनाओं को अतिरंजित मानते हैं, फिर भी उन्होंने इस बारे में व्यापक चिंताओं को प्रतिबिंबित किया कि क्या कुलीन अमेरिकी विश्वविद्यालय अपारदर्शी वॉल स्ट्रीट-शैली के निवेश पर बहुत अधिक निर्भर हो गए हैं। नार्वेकर स्वयं अपने पूरे करियर में प्रचार-प्रसार से दूर रहे। एक भारतीय परिवार में जन्मे और व्हार्टन स्कूल से एमबीए करने से पहले हैवरफोर्ड कॉलेज में शिक्षा प्राप्त की, उन्होंने एक सेलिब्रिटी निवेशक के रूप में नहीं बल्कि एक अनुशासित संस्थागत आवंटनकर्ता के रूप में अपनी प्रतिष्ठा बनाई।