भारत की विनिमय दर रूपरेखा बुधवार को नए सिरे से वैश्विक जांच के दायरे में आ गई, जब अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने देश की “वास्तविक” व्यवस्था को “स्थिर” घोषित करने के दो साल बाद “क्रॉल-जैसी व्यवस्था” के रूप में पुनर्वर्गीकृत किया। रॉयटर्स के मुताबिक, यह बदलाव इस साल की शुरुआत में आईएमएफ की समीक्षा के बाद हुआ है और यह इस बात को आकार दे सकता है कि वैश्विक निवेशक रुपये को प्रबंधित करने के लिए भारत के दृष्टिकोण और अस्थिरता के प्रति इसकी भूख को कैसे समझते हैं।आईएमएफ ने अपने आकलन में कहा, “हालांकि इस साल विनिमय दर में दो-तरफा उतार-चढ़ाव बढ़ रहा है, लेकिन अतिरिक्त विनिमय दर लचीलेपन की गुंजाइश बनी हुई है।” पिछले साल के अंत में भारतीय रिज़र्व बैंक के गवर्नर के रूप में कार्यभार संभालने वाले संजय मल्होत्रा के नेतृत्व में अस्थिरता बढ़ने से इस साल अब तक रुपया लगभग 4% कमजोर हो चुका है। 21 नवंबर को मुद्रा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 89.49 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गई, जो आंशिक रूप से अमेरिकी व्यापार शुल्कों के कारण था, जिसने व्यापार और आवक पोर्टफोलियो प्रवाह को नुकसान पहुंचाया है।आईएमएफ एक क्रॉल-जैसी व्यवस्था को परिभाषित करता है, जहां विनिमय दर छह महीने या उससे अधिक के लिए सांख्यिकीय रूप से पहचाने गए रुझान के सापेक्ष 2% मार्जिन के भीतर रहती है, निर्दिष्ट आउटलेर्स को छोड़कर, और इसे फ्लोटिंग के रूप में नहीं माना जा सकता है। इसने पहले दिसंबर 2022 और नवंबर 2024 के बीच की अवधि के लिए भारत को “फ्लोटिंग” से “स्थिर” कर दिया था।फंड ने कहा, अधिक मुद्रा लचीलेपन से भारत को बाहरी झटकों को झेलने में मदद मिलेगी, महंगे आरक्षित संचय की आवश्यकता कम होगी और बाजार विकास को समर्थन मिलेगा। हालांकि आरबीआई ने तेज उतार-चढ़ाव को सुचारू करने के लिए हस्तक्षेप करना जारी रखा है, रुपये की एक साल की अस्थिरता 5% से ऊपर चढ़ गई है, जबकि मल्होत्रा के गवर्नर बनने से पहले यह 2% से कम थी। अस्थिरता के प्रति बढ़ती सहनशीलता ने स्थानीय कंपनियों को अधिक सक्रिय हेजिंग के लिए भी प्रेरित किया है, जो विश्लेषकों का कहना है कि वैश्विक झटकों के प्रति लचीलापन मजबूत करता है। मल्होत्रा ने कहा है कि आरबीआई किसी विशिष्ट रुपये के स्तर को लक्षित नहीं करता है और केवल अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए हस्तक्षेप करता है।व्यापक दृष्टिकोण पर, आईएमएफ का अनुमान है कि भारत की अर्थव्यवस्था 2025-26 में 6.6% और अगले वर्ष 6.2% बढ़ेगी। इसमें कहा गया है कि हाल के कर सुधारों से सैकड़ों उपभोक्ता वस्तुओं पर शुल्क कम करने से उच्च टैरिफ के झटके को कम करने में मदद मिलेगी। अमेरिका ने भारतीय आयात पर 50% तक शुल्क लगाया है, जिससे कपड़ा से लेकर रसायन तक निर्यात और क्षेत्र प्रभावित हुए हैं। आईएमएफ ने कहा कि तेजी से संरचनात्मक सुधार और नए व्यापार सौदे विकास को बढ़ा सकते हैं, जबकि भू-राजनीतिक विखंडन और चरम मौसम जोखिम पैदा करते हैं।फंड ने कहा कि भारत के केंद्रीय बैंक के पास मुद्रास्फीति कम होने के साथ दरों में और कटौती करने की गुंजाइश है, और सिफारिश की है कि 1 अप्रैल, 2026 से शुरू होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए संघीय सरकार की राजकोषीय समेकन योजना को टैरिफ के प्रभाव के अनुसार समायोजित किया जाए।