एसबीआई अनुसंधान रिपोर्ट ने रेपो दर में 25 आधार अंक (बीपीएस) कटौती के लिए पिच की है, इसे भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के लिए “सर्वोत्तम संभव विकल्प” कहा है, यहां तक कि कई विशेषज्ञों का मानना है कि केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) एक बार फिर अपनी आगामी नीति समीक्षा में दरों को स्थिर करने के लिए चुन सकती है।संजय मल्होत्रा के प्रमुख एमपीसी सोमवार को अपने तीन दिवसीय विचार-विमर्श की शुरुआत कर रहे हैं, जो चल रहे भू-राजनीतिक तनावों की पृष्ठभूमि और भारतीय शिपमेंट पर 50 प्रतिशत टैरिफ लगाने के लिए अमेरिकी फैसले के खिलाफ होगा। पीटीआई ने बताया कि नीति निर्णय 1 अक्टूबर को घोषित किया जाएगा।आरबीआई ने पहले से ही उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति को कम करने के लिए फरवरी के बाद से तीन किश्तों में 100 बीपीएस की प्रमुख रेपो दर को कम कर दिया है। हालांकि, इसने अगस्त की नीति में अपरिवर्तित दरों को रखा, घरेलू विकास पर टैरिफ सहित वैश्विक विकास के प्रभाव को कम करने के लिए एक प्रतीक्षा-और-घड़ी रुख अपनाया।एसबीआई के अध्ययन ने तर्क दिया कि रेपो दर में 25 बीपीएस की कमी में “योग्यता और औचित्य” दोनों हैं, क्योंकि खुदरा मुद्रास्फीति अगले वित्तीय वर्ष के माध्यम से भी सौम्य बने रहने की उम्मीद है।एमपीसी की उम्मीदों पर, बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनविस ने पीटीआई को बताया, “जबकि हम मानते हैं कि इस नीति में रेपो दर में किसी भी बदलाव के लिए सीमित गुंजाइश है, एक बाजार का दृष्टिकोण है कि वर्तमान वातावरण को देखते हुए, एक दर में कटौती की जाएगी।”उन्होंने कहा कि मुद्रास्फीति GST 2.0 से पहले और बाद में दोनों 4 प्रतिशत लक्ष्य से नीचे है, जबकि विकास को वर्ष के लिए 6.5 प्रतिशत से अधिक स्थिर होने का अनुमान है, टैरिफ प्रभावों में फैक्टरिंग के बाद भी “कोई आसन्न खतरा” नहीं छोड़ रहा है। “इन शर्तों के तहत, हम एक यथास्थिति की उम्मीद करते हैं। रुख के बदलाव को संभवतः भावना और बांड पैदावार को आत्मसात करने के लिए माना जा सकता है,” उन्होंने कहा।ICRA, मुख्य अर्थशास्त्री, अदिति नायर ने कहा कि GST युक्तिकरण CPI को Q3 FY26 के दौरान 25-50 BPS तक कम कर सकता है, जो पहले के अनुमानों के सापेक्ष Q2 FY27 के सापेक्ष है, जिससे FY26 औसत 2.6 प्रतिशत हो सकता है। “जीएसटी युक्तिकरण को स्पष्ट रूप से मध्यम मुद्रास्फीति के लिए सेट किया गया है। हालांकि, यह एक नीति परिवर्तन का परिणाम है और संभवतः मजबूत मांग के साथ होगा। यह अक्टूबर 2025 नीति समीक्षा में रेपो दर के लिए एक यथास्थिति का सुझाव देता है, जो एक करीबी कॉल प्रतीत होता है,” उसने कहा।22 सितंबर से प्रभावी, जीएसटी को पहले के चार स्लैब से 5 प्रतिशत और 18 प्रतिशत की दो-स्तरीय संरचना में सुव्यवस्थित किया गया है। परिवर्तन के परिणामस्वरूप 99 प्रतिशत दैनिक उपयोग की वस्तुओं के लिए कीमतें कम हो गई हैं।क्रिसिल लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकिर्ति जोशी ने कहा: “हम उम्मीद करते हैं कि कम-से-अपेक्षित मुद्रास्फीति के कारण अक्टूबर में एक रेपो दर में कटौती आ सकती है। कोर मुद्रास्फीति, जो अतिरिक्त मांग के दबाव को इंगित करती है, बढ़ती सोने की कीमतों के महत्वपूर्ण प्रभाव के बावजूद ऐतिहासिक मानकों से कम रहता है।” उन्होंने कहा कि जीएसटी युक्तिकरण संभवतः विघटनकारी गति को जोड़ देगा।उन्होंने आगे बताया कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की हालिया 25 बीपीएस दर में कटौती, इस साल के अंत में एक और 50 बीपीएस में कमी के साथ, आरबीआई को कार्य करने के लिए अधिक लचीलापन देता है।मंदार पिटेले, हेड – फाइनेंशियल मार्केट्स, एसबीएम बैंक (इंडिया) लिमिटेड ने कहा, हालांकि, एमपीसी को इस बार “यथास्थिति” बनाए रखने की उम्मीद है, जो हाल ही में सीआरआर कट के प्रभाव और सरकार से किसी भी राजकोषीय उपायों के प्रभाव का आकलन करने की प्रतीक्षा कर रहा है। उन्होंने कहा, “निकट अवधि में, बेसलाइन दृश्य इस प्रकार दिसंबर के एमपीसी मीटिंग में अवशिष्ट दर में कटौती की एक छोटी संभावना के साथ लंबे समय तक रुकता रहता है, जो उस बिंदु पर प्रचलित विकास मुद्रास्फीति की गतिशीलता के आधार पर होता है,” उन्होंने कहा।आरबीआई के नवीनतम बुलेटिन में एक अध्ययन के अनुसार, ऋण और जमा दर के लिए फरवरी से संचयी 100 बीपीएस रेपो दर में कटौती के माध्यम से पास-थ्रू मजबूत रहा है।
