मुंबई: एक ऐसे कदम में, जिसने बाजारों को झकझोर दिया और अपेक्षाओं को खारिज कर दिया, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया ने अपनी बेंचमार्क नीति दर को 50 आधार अंकों से काट दिया और नकद रिजर्व अनुपात (सीआरआर) में 100 आधार बिंदु में कमी के माध्यम से 2.5 लाख करोड़ रुपये की तरलता जलसेक की घोषणा की। CRR कट जमा बैंकों के हिस्से को कम कर देता है बैंकों को केंद्रीय बैंक के साथ पार्क करना चाहिए, प्रभावी रूप से क्रेडिट विकास का समर्थन करने के लिए धन को मुक्त करता है।गवर्नर संजय मल्होत्रा ने मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों को स्थानांतरित करने की प्रतिक्रिया के रूप में दोहरी कार्रवाई को फंसाया, जिसमें कहा गया कि विकास-वृद्धि की गतिशीलता ने “न केवल निरंतर नीति को आसान बनाने के लिए, बल्कि विकास का समर्थन करने के लिए दर में कटौती का फ्रंट-लोड किया।”आश्चर्य की दर में कटौती के रूप में मुद्रास्फीति के अनुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया गया था। FY26 के लिए उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति अब 4%के पहले के पूर्वानुमान की तुलना में औसतन 3.7%होने की उम्मीद है। फिर भी सेंट्रल बैंक ने अपने तिमाही अनुमानों में कोई बदलाव नहीं होने के साथ, 6.5%पर अपना पूरा जीडीपी वृद्धि पूर्वानुमान बनाए रखा।मल्होत्रा ने अर्थव्यवस्था के सामने आने वाली चुनौतियों को स्वीकार किया, यह टिप्पणी करते हुए कि “जबकि मूल्य स्थिरता एक आवश्यक शर्त है, यह विकास सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त नहीं है। एक सहायक नीति वातावरण महत्वपूर्ण है, और यह उच्च विकास की अनिश्चितता की अवधि के दौरान और भी अधिक महत्वपूर्ण है, जैसे कि वर्तमान समय जो हम रिजर्व बैंक में देख रहे हैं।”जुड़वां उपाय- रेट कट और सीआरआर में कमी – एक एड्रेनालाईन शॉट को वित्तीय प्रणाली के लिए निर्धारित करते हैं। जबकि दर में कटौती बैंकों के ब्याज मार्जिन को कम करती है, सीआरआर रिलीफ कुशन बैलेंस शीट, लोन दरों में गिरावट के साथ -साथ निरंतर क्रेडिट ट्रांसमिशन को सक्षम करता है।छह-सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति ने 50 आधार बिंदु कट के लिए 5: 1 मतदान किया। नागेश कुमार, राम सिंह, राजीव रंजन, पूनम गुप्ता और मल्होत्रा ने इस कदम का समर्थन किया। सौगटा भट्टाचार्य ने असंतोष, एक अधिक मामूली 25 आधार बिंदु कट के पक्ष में।दर के फैसले के साथ, समिति ने अपने नीतिगत रुख को “समायोजन” से “तटस्थ” कर दिया। मल्होत्रा ने कहा कि “वर्तमान परिस्थितियों में, मौद्रिक नीति को विकास का समर्थन करने के लिए बहुत सीमित स्थान के साथ छोड़ दिया जाता है,” और कहा कि भविष्य के फैसले आने वाले डेटा पर टिका होगा।कैश रिजर्व राशन में कटौती 25 आधार अंकों के चार समान किश्तों में होगी, जिनमें से प्रत्येक को सितंबर, 6, 6 अक्टूबर, 4 नवंबर और 29 नवंबर से शुरू होने वाले पखवाड़े से प्रभावी होगा।दर में कटौती का परिमाण और संदर्भ इसे विशेष रूप से उल्लेखनीय बनाता है। अधिकांश उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रीय बैंकों ने एक होल्डिंग पैटर्न को अपनाया है या लगातार मुद्रास्फीति के जवाब में कड़ा करना जारी रखा है। फेडरल रिजर्व ने 2024 के अंत से अपनी लक्ष्य सीमा को 4.25%-4.50%रखा है। मई 2025 में दर में कटौती के बाद बैंक ऑफ इंग्लैंड, 4.25%पर स्थिर रहा है। बैंक ऑफ जापान जनवरी में बढ़ोतरी के बाद 0.50% की दर रखते हुए, विकास और मुद्रा स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करता है। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड के रिजर्व बैंक ने मई में प्रत्येक कटौती को क्रमशः 3.85% और 3.25% तक, और होल्ड पर रहने की उम्मीद की है। स्वीडन ने मई में 2.25% की दर से दरों को रखा, एक डोविश पूर्वाग्रह का संकेत दिया, जबकि कनाडा घरेलू दबाव और वैश्विक व्यापार अनिश्चितता का हवाला देते हुए, मार्च में कटौती के बाद 2.75% तक रुका।मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों के लिए आरबीआई का डाउनवर्ड रिवीजन FY26 की पहली छमाही में केंद्रित है। CPI मुद्रास्फीति अब Q1 में 2.9% तक घटने की उम्मीद है, जो अप्रैल के पूर्वानुमान से 3.7% के पूर्वानुमान से नीचे है, और पिछले 3.9% की तुलना में Q2 में 3.4% है। Q3 के लिए, पूर्वानुमान को 3.8%से 3.9%तक नंगा कर दिया गया है, जबकि Q4 4.4%पर अपरिवर्तित रहता है।मल्होत्रा ने भारत की बाहरी स्थिति के बारे में निवेशकों की चिंताओं को दूर करने की मांग की, यह दावा करते हुए कि “भारत एक आकर्षक निवेश गंतव्य बना हुआ है।” उन्होंने सकल विदेशी प्रत्यक्ष निवेश प्रवाह में 14% की वृद्धि पर प्रकाश डाला। नेट एफडीआई में हाल की कोमलता, उन्होंने कहा, बड़ी औद्योगिक फर्मों द्वारा प्रत्यावर्तन को प्रतिबिंबित किया – एक संकेतक, उनके विचार में, एक परिपक्व वित्तीय प्रणाली की जो व्यवस्थित रूप से बाहर निकलने की अनुमति देती है।
