चांदी साल की सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली वस्तुओं में से एक के रूप में उभरी है, जिसने 2025 में अब तक लगभग 70% का रिटर्न दिया है। कीमती धातु साल की पहली छमाही में 35 डॉलर प्रति औंस को पार कर गई और सितंबर में 14 साल के उच्चतम $ 44.11 पर पहुंच गई, अक्टूबर में 51.30 डॉलर के पार जाने से पहले।ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड (एमओएफएसएल) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, तेजी की भावना बरकरार है, विश्लेषकों के बीच आम सहमति मध्यम अवधि में और तेजी की ओर इशारा कर रही है।“हमारा मानना है कि अगले कुछ महीनों में $50 -55 के निशान के आसपास एक समेकन संभव हो सकता है, 2026 के वर्ष तक संभावित शिखर $75.00 प्रति औंस तक पहुंच सकता है, और 2027 में COMEX पर $77.00 प्रति औंस की ओर निरंतर आंदोलन हो सकता है; औसत USDINR 90 के आसपास रहता है; 2026 वर्ष के अंत तक 2,40,000 रुपये और 2,46,000 रुपये। घरेलू मोर्चे पर।” एमओएफएसएल रिपोर्ट नोट की गई $50 की बाधा को तोड़ना – एक मनोवैज्ञानिक और संरचनात्मक बदलावब्रोकरेज ने कहा, “$50 के मनोवैज्ञानिक ब्रेकआउट के महत्व को बढ़ा-चढ़ाकर नहीं बताया जा सकता।” ऐतिहासिक रूप से, चांदी ने कीमतों को इस स्तर से ऊपर बनाए रखने के लिए संघर्ष किया है, पिछले प्रयास – जैसे कि 1980 और 2011 में – भारी सुधार के साथ समाप्त हुए।हालाँकि, मौजूदा रैली, यह नोट किया गया, “मौलिक रूप से अलग है।” पिछले सट्टा स्पाइक्स के विपरीत, 2025 की वृद्धि हरित ऊर्जा संक्रमण और ईवी, सौर और 5 जी जैसे प्रौद्योगिकी क्षेत्रों के विस्तार से अपरिवर्तनीय, भौतिक मांग से प्रेरित है।एमओएफएसएल ने कहा, “यह मौलिक समर्थन बताता है कि 50 डॉलर का टूटना महज एक तकनीकी घटना नहीं है, बल्कि सीमित आपूर्ति के साथ वैश्विक मांग को संतुलित करने के लिए एक आवश्यक पुनर्मूल्यांकन तंत्र है।” उन्होंने कहा कि यह भविष्य में चांदी की कीमतों के लिए एक नई, उच्च आधार रेखा स्थापित कर सकता है।औद्योगिक मांग और बाजार घाटा दीर्घकालिक लाभ बढ़ा रहे हैंरिपोर्ट में चल रही रैली को औद्योगिक धातु और सुरक्षित-संपत्ति दोनों के रूप में चांदी की दोहरी पहचान द्वारा समर्थित “प्रमुख संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन” के रूप में वर्णित किया गया है। औद्योगिक उपयोग अब कुल वैश्विक चांदी की खपत का लगभग 59% है, जिसका नेतृत्व नवीकरणीय प्रौद्योगिकियों और इलेक्ट्रॉनिक्स द्वारा किया जाता है।लगातार मांग ने लगातार सात वर्षों तक आपूर्ति को पीछे छोड़ दिया है, जिसके परिणामस्वरूप संरचनात्मक बाजार घाटा 2025 तक बढ़ने की उम्मीद है – यह कमी का लगातार पांचवां वर्ष है। ब्रोकरेज रिपोर्ट में कहा गया है कि इसके अतिरिक्त, भू-राजनीतिक जोखिम, मुद्रास्फीति की चिंताएं और नए सिरे से निवेशकों की दिलचस्पी – जो 2025 की पहली छमाही में 95 मिलियन औंस के ईटीएफ प्रवाह में परिलक्षित होती है – ने चांदी के ऊपर की ओर बढ़ने को मजबूत किया है।एमओएफएसएल ने कहा, “धातु की अस्थिरता, जिसमें चांदी किसी भी दिशा में सोने की तुलना में लगभग 1.7 गुना तेजी से चलती है, पुष्टि करती है कि मौजूदा रैली मूल रूप से 1980 या 2011 में देखी गई सट्टा उछाल से अधिक मजबूत है।”इसमें कहा गया है कि सौर और ईवी क्षेत्रों से औद्योगिक मांग का आधार इस रैली को टिकाऊ बनाता है, क्योंकि सीमित आपूर्ति उच्च कीमतों को औद्योगिक उपयोग को सीमित करने और नए उत्पादन को प्रोत्साहित करने के लिए मजबूर करेगी।भारतीय निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है?भारतीय निवेशकों के लिए, मोतीलाल ओसवाल का मानना है कि विदेशी मुद्रा गतिशीलता के कारण चांदी का निवेश मामला और भी मजबूत है। घरेलू मुद्रा के कमजोर होने पर अमेरिकी डॉलर में कीमत वाली कीमती धातुओं पर रुपये के संदर्भ में अधिक रिटर्न मिलता है।भारतीय आयात पर अमेरिकी राष्ट्रपति द्वारा घोषित टैरिफ उपायों (अगस्त 2025 से प्रभावी) और जुलाई से लगातार विदेशी निवेशकों की बिकवाली के बीच भारतीय रुपया दबाव में आ गया है।अब पूर्वानुमानों से पता चलता है कि USD/INR जोड़ी इस साल की शुरुआत में 88.45 के शिखर पर पहुंचने के बाद, 2025 के अंत तक 88 और 90 के बीच जा सकती है। भविष्य को देखते हुए, विश्लेषकों को उम्मीद है कि 2030 तक रुपया धीरे-धीरे गिरकर 90 से 102 प्रति अमेरिकी डॉलर के बीच रह जाएगा।ब्रोकरेज ने कहा, निहितार्थ स्पष्ट है: “डॉलर चांदी की बढ़ती कीमत के साथ-साथ रुपये का मूल्यह्रास भारतीय निवेशकों के लिए शक्तिशाली लाभ पैदा करता है।”रिपोर्ट में कहा गया है कि यदि 2027 तक चांदी 70 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच जाती है और रुपया कमजोर होकर लगभग 92-95 रुपये प्रति अमेरिकी डॉलर तक पहुंच जाता है, तो भारतीय निवेशकों को काफी अधिक चक्रवृद्धि रिटर्न मिल सकता है, भले ही वैश्विक कीमतों में अल्पकालिक सुधार हो।एमओएफएसएल की रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि यह दोहरी प्रतिकूल स्थिति – वैश्विक मांग की ताकत और रुपये का मूल्यह्रास – इस त्योहारी सीजन और उसके बाद चांदी को एक आकर्षक पोर्टफोलियो स्टेबलाइजर के रूप में स्थापित करती है।