भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) लंबे समय से चल रहे अनुचित बाजार पहुंच मामले में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) द्वारा दायर निपटान याचिका पर “सैद्धांतिक रूप से” सहमत हो गया है, एक ऐसा विकास जो अंततः देश के सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज के लिए अपनी बहुत विलंबित प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) लॉन्च करने के लिए नियामक बाधा को दूर कर सकता है, पीटीआई की रिपोर्ट।सेबी के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने कहा कि एनएसई द्वारा प्रस्तुत निपटान आवेदन की वर्तमान में नियामक के भीतर कई समितियों द्वारा जांच की जा रही है, लेकिन उन्होंने कहा कि नियामक मोटे तौर पर प्रस्ताव के साथ जुड़ा हुआ है।पांडे ने यहां एआईबीआई के एक कार्यक्रम से इतर संवाददाताओं से कहा, ”(एनएसई का) निपटान आवेदन (सेबी की) विभिन्न समितियों के पास प्रक्रिया में है, लेकिन सिद्धांत रूप में, हम समझौते पर सहमत हैं।”यह समझौता अपने आईपीओ के लिए सेबी से अनापत्ति प्रमाणपत्र (एनओसी) हासिल करने के एनएसई के प्रयास में एक महत्वपूर्ण कदम है। पांडे ने पहले संकेत दिया था कि एनओसी लगभग एक महीने के भीतर जारी की जा सकती है।एनएसई 2016 से सार्वजनिक होने का प्रयास कर रहा है, लेकिन सह-स्थान मामले के कारण इसकी योजनाएं रुकी हुई थीं, जिसमें कुछ दलालों पर एक्सचेंज के ट्रेडिंग सिस्टम तक अधिमान्य पहुंच प्राप्त करने का आरोप लगाया गया था। वर्षों की मुकदमेबाजी के बाद, एनएसई ने 2025 में आरोपों को निपटाने और लिस्टिंग प्रक्रिया को आगे बढ़ाने के लिए 1,388 करोड़ रुपये का भुगतान करने की पेशकश की।प्रस्तावित आईपीओ भारत के पूंजी बाजारों में सबसे बड़ा होने की उम्मीद है।
आईपीओ समयरेखा और हिस्सेदारी बिक्री लचीलापन
पांडे ने यह भी कहा कि सरकार ने बड़ी कंपनियों को आईपीओ में कम से कम 2.5% हिस्सेदारी बेचने की अनुमति देने वाले प्रस्ताव को मंजूरी दे दी है। सेबी ने पिछले साल 5 लाख करोड़ रुपये से अधिक मूल्य वाली कंपनियों के लिए न्यूनतम सार्वजनिक पेशकश सीमा को 5% से घटाकर 2.5% कर दिया था – एक बदलाव जिसे एनएसई और रिलायंस जियो जैसी संस्थाओं को लाभान्वित करने के रूप में देखा गया था।हालांकि, सेबी प्रमुख ने गैर-सूचीबद्ध बाजार में एनएसई शेयरों की उच्च मांग पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, यह कहते हुए कि यह मुद्दा कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय के अंतर्गत आता है। यह ऐसे संकेतों के बीच आया है कि एक्सचेंज को जल्द ही आईपीओ से संबंधित एनओसी प्राप्त हो सकती है।विकास पर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हुए, एनएसई के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी आशीष कुमार चौहान ने सैद्धांतिक मंजूरी को एक सकारात्मक संकेत बताया, हालांकि उन्होंने कहा कि अभी तक कोई औपचारिक संचार प्राप्त नहीं हुआ है।पीटीआई के हवाले से बताया गया है, “…एक बार जब हमें वह मिल जाएगा, तो हमें निश्चित रूप से सूचना में जो कुछ भी है उसका पालन करना होगा। एक बार जब हमें एनओसी मिल जाएगी, तो हम ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) दाखिल करने की तैयारी शुरू कर देंगे।”चौहान ने कहा कि सेबी की एनओसी मिलने के बाद डीआरएचपी दाखिल करने में चार महीने का समय लगेगा, जिसे बाद में नियामक से मंजूरी लेनी होगी। एनओसी के लगभग सात से आठ महीने बाद आईपीओ बाजार में आ सकता है।उन्होंने कहा, “मुझे अब भी लगता है कि एनओसी के बाद (आईपीओ के लिए) 7-8 महीने लगेंगे। अगर हम इसमें तेजी ला सकते हैं, तो हम ऐसा करने की कोशिश करेंगे।”
सेबी ने आईपीओ दस्तावेज़ों में प्रकटीकरण संबंधी कमियों को चिह्नित किया
कार्यक्रम में निवेश बैंकरों को अलग से संबोधित करते हुए, पांडे ने सार्वजनिक निर्गम दस्तावेजों में प्रकटीकरण मानकों पर निरंतर चिंताओं को चिह्नित किया। उन्होंने कहा कि सेबी को “आवर्ती प्रकटीकरण अंतराल” दिखाई दे रहा है जो पारदर्शिता और निवेशकों की समझ को कमजोर करता है।सेबी के निरीक्षण में पाया गया है कि उचित परिश्रम हमेशा स्वतंत्र नहीं होता है और, कुछ मामलों में, जारीकर्ता उपक्रमों पर अत्यधिक निर्भर होता है, उन्होंने कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय से संबंधित अनुमानों के स्वतंत्र सत्यापन की आवश्यकता पर बल दिया।उन्होंने निवेश बैंकरों को याद दिलाया कि वे “प्रकटीकरण अखंडता की पहली पंक्ति” हैं, जो यह सुनिश्चित करने के लिए ज़िम्मेदार हैं कि व्यावसायिक विवरण, जोखिम, शासन और धन के उपयोग के संबंध में प्रस्ताव दस्तावेज़ स्पष्ट, पूर्ण और सत्यापन योग्य हैं।पांडे के अनुसार, खुलासे में अंतराल अक्सर नियामक प्रश्नों का कारण बनता है और कंपनियों के लिए धन जुटाने की समयसीमा बढ़ा देता है। उन्होंने कहा कि पूंजी संरचना के खुलासे में पिछले धन उगाही, तरजीही आवंटन और नियंत्रण में परिवर्तन स्पष्ट रूप से बताए जाने चाहिए, खासकर जब वे आईपीओ के करीब होते हैं।उन्होंने कहा, “हम पारदर्शी राजस्व और लागत चालकों के साथ अधिक बिजनेस मॉडल स्पष्टता की भी उम्मीद करते हैं,” उन्होंने कहा कि प्रबंधन चर्चा और विश्लेषण अनुभागों को वर्णन से परे जाना चाहिए और प्रदर्शन को प्रभावित करने वाले आंतरिक और बाहरी कारकों की व्याख्या करनी चाहिए।
