पीटीआई के अनुसार, वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण द्वारा केंद्रीय बजट 2026-27 में डेरिवेटिव पर सिक्योरिटीज ट्रांजेक्शन टैक्स (एसटीटी) में बढ़ोतरी के प्रस्ताव के बाद ब्रोकरेज-लिंक्ड और एक्सचेंज-संबंधित कंपनियों के शेयरों में लगभग 12 प्रतिशत तक की भारी गिरावट आई।अपने बजट भाषण में, सीतारमण ने घोषणा की कि वायदा अनुबंधों पर एसटीटी को 0.02 प्रतिशत से बढ़ाकर 0.05 प्रतिशत किया जाएगा, जिसका उद्देश्य वायदा और विकल्प (एफएंडओ) खंड में अत्यधिक सट्टेबाजी को रोकना है।
घोषणा के बाद, ब्रोकरेज शेयरों में भारी बिकवाली का दबाव देखा गया। बीएसई पर, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज के शेयर 11.60 प्रतिशत गिरकर 2,232.15 रुपये पर बंद हुए, जबकि एंजेल वन 8.61 प्रतिशत गिरकर 2,320 रुपये पर बंद हुआ। आईआईएफएल कैपिटल सर्विसेज 8.06 प्रतिशत गिरकर 303.80 रुपये पर बंद हुई।ग्रो की मूल कंपनी, बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स के शेयर 5.11 प्रतिशत गिरकर 168 रुपये पर बंद हुए। आनंद राठी शेयर और स्टॉक ब्रोकर्स 2.03 प्रतिशत गिरकर 567 रुपये पर बंद हुए। एनएसई पर, बीएसई लिमिटेड के शेयर 8.12 प्रतिशत की गिरावट के साथ 2,570 रुपये प्रति शेयर पर बंद हुए।व्यापक शेयर बाज़ार भी दबाव में आ गया। 30 शेयरों वाला बीएसई सेंसेक्स 1,546.84 अंक या 1.88 प्रतिशत गिरकर 80,722.94 पर बंद हुआ, जबकि एनएसई निफ्टी 495.20 अंक या 1.96 प्रतिशत गिरकर 24,825.45 पर बंद हुआ।बजट के बाद एक सम्मेलन को संबोधित करते हुए, सीतारमण ने कहा कि सरकार डेरिवेटिव ट्रेडिंग के खिलाफ नहीं है, लेकिन अत्यधिक सट्टेबाजी को हतोत्साहित करना चाहती है, खासकर छोटे निवेशकों को जो भारी नुकसान का सामना कर रहे हैं।सीतारमण ने कहा, “यह नाममात्र वृद्धि पूरी तरह से सट्टेबाजी के उद्देश्य से है, केवल उन्हें रोकने के लिए, उन्हें हतोत्साहित करने के लिए है। हम इसके (एफएंडओ व्यापार) के खिलाफ नहीं हैं, लेकिन छोटे निवेशकों को नुकसान हो रहा है तो हम कैसे चुप रह सकते हैं, इसलिए यह (एफएंडओ पर एसटीटी बढ़ोतरी) ऐसे निवेश को रोकने के लिए है।”सेबी के अध्ययन के अनुसार, एफएंडओ सेगमेंट में 90 प्रतिशत से अधिक खुदरा निवेशकों के व्यापार में नुकसान होता है। पूंजी बाजार नियामक ने वॉल्यूम कम करने के लिए पहले भी कदम उठाए हैं और जिम्मेदार निवेश की आवश्यकता पर जोर देते हुए खुदरा निवेशकों को डेरिवेटिव ट्रेडिंग में अत्यधिक निवेश के प्रति बार-बार आगाह किया है।बाजार सहभागियों ने कहा कि प्रस्तावित एसटीटी वृद्धि से डेरिवेटिव बाजार में लेनदेन लागत बढ़ने की संभावना है, जिससे खुदरा और संस्थागत दोनों भागीदार प्रभावित होंगे। ट्रेडिंग और निवेश प्लेटफॉर्म लेमन के सह-संस्थापक आशीष सिंघल ने कहा कि कराधान परिवर्तन से हेजिंग के साथ-साथ सट्टा गतिविधि पर भी असर पड़ सकता है।पीटीआई के हवाले से सिंघल ने कहा, “एफएंडओ पर प्रस्तावित कराधान से पूरे डेरिवेटिव बाजार में लेनदेन लागत बढ़ने की उम्मीद है, जिससे व्यक्तिगत निवेशकों के साथ-साथ एएमसी, कॉर्पोरेट हेजर्स और पोर्टफोलियो प्रबंधकों जैसे संस्थागत प्रतिभागियों पर असर पड़ेगा, जो हेजिंग और जोखिम प्रबंधन के लिए इन उपकरणों पर भरोसा करते हैं।”उन्होंने कहा कि मौजूदा एसटीटी ढांचा उपयोगकर्ताओं के प्रकार या डेरिवेटिव उपयोग के उद्देश्य के बीच अंतर नहीं करता है।उन्होंने कहा, “यह समान व्यवहार कुछ निवेशकों को विवेकपूर्ण हेजिंग रणनीतियों को अपनाने से हतोत्साहित कर सकता है, जिससे बाजार जोखिम के प्रति उनका जोखिम प्रभावी रूप से बढ़ जाएगा और पोर्टफोलियो सुरक्षा अधिक महंगी हो जाएगी।”लेन-देन लागत पर प्रभाव के बारे में बताते हुए, सिंघल ने कहा, “प्रत्येक 1 लाख रुपये मूल्य के वायदा बिक्री के लिए, व्यापारी अब एसटीटी में 12.50 रुपये के बजाय 20 रुपये का भुगतान करते हैं, और 10,000 रुपये के विकल्प अनुबंध बिक्री के लिए, एसटीटी 6.25 रुपये से बढ़कर 10 रुपये हो गया है।”उन्होंने कहा कि हालांकि नीति का इरादा अत्यधिक सट्टेबाजी पर अंकुश लगाना है, जोखिम-प्रबंधन-संचालित भागीदारी और सट्टेबाजी व्यापार के बीच अंतर की अनुपस्थिति एक महत्वपूर्ण नीतिगत विचार बनी हुई है।हालाँकि, उद्योग के अधिकारियों ने संकेत दिया कि विविध व्यवसाय मॉडल उच्च डेरिवेटिव ट्रेडिंग लागत के प्रभाव को कम करने में मदद कर सकते हैं। एंजेल वन लिमिटेड के समूह मुख्य रणनीति अधिकारी अमित मजूमदार ने कहा कि कंपनी ने एफएंडओ ट्रेडिंग से परे अपने राजस्व मिश्रण को मजबूत किया है।मजूमदार ने कहा, “हमने एंजेल वन को एक विविध फ्रेंचाइजी में बदल दिया है, जिसमें धन, ऋण, परिसंपत्ति प्रबंधन और जल्द ही बीमा शामिल है, जिसमें स्थिर, विविध राजस्व धाराएं शामिल हैं।”“वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही में, एफ एंड ओ ब्रोकरेज ने हमारे सकल राजस्व में लगभग 44 प्रतिशत का योगदान दिया, जबकि क्लाइंट फंडिंग और हमारे व्यापक प्लेटफॉर्म से ब्याज आय लगभग 33 प्रतिशत थी, बाकी नकदी और कमोडिटी ब्रोकिंग, डिपॉजिटरी, वितरण और अन्य आय धाराओं से आई थी। यह विविध मिश्रण हमारे मॉडल के लचीलेपन को मजबूत करता है और हमें विश्वास दिलाता है कि हमारे व्यवसाय का व्यापक प्रक्षेपवक्र दृढ़ता से बरकरार है, “उन्होंने कहा।बाजार विशेषज्ञों ने कहा कि एसटीटी बढ़ोतरी से डेरिवेटिव सेगमेंट में सट्टेबाजी की अधिकता पर लगाम लगाने की सरकार की मंशा का संकेत मिलता है, हालांकि बाजार की तरलता और हेजिंग दक्षता के साथ निवेशक सुरक्षा को संतुलित करने पर बहस जारी है।
