रिज़र्व बैंक के दर-निर्धारण पैनल ने बुधवार को अपना दो दिवसीय विचार-विमर्श शुरू किया, जिसमें बाजार बारीकी से देख रहे हैं कि क्या सहायक मैक्रो स्थितियों और धारणा में सुधार के बीच उधार लेने की लागत में और गिरावट आ सकती है।आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता वाली छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने विकास-केंद्रित केंद्रीय बजट और भारत-अमेरिका व्यापार समझौते की घोषणा की पृष्ठभूमि में द्विमासिक ब्याज दरों के अगले सेट पर चर्चा शुरू की, जिससे बाजार की धारणा में सुधार हुआ। नीति परिणाम की घोषणा शुक्रवार सुबह की जाएगी।पीटीआई के मुताबिक रेट आउटलुक पर विशेषज्ञ बंटे हुए हैं. जबकि कुछ का मानना है कि केंद्रीय बैंक उधार लेने की लागत कम करने के लिए एक और दर कटौती का विकल्प चुन सकता है, दूसरों को हाल के महीनों में संचयी सहजता के बाद एक ठहराव की उम्मीद है।बोफा ग्लोबल रिसर्च नोट में कहा गया है कि आरबीआई का दर-कटौती चक्र फिलहाल खत्म होता दिख रहा है। नोट में कहा गया है कि व्यापार सौदा विकास की निश्चितता को मजबूत कर सकता है और उच्च-आवृत्ति संकेतकों में देखी गई गति को बनाए रखने में मदद कर सकता है।नोट में कहा गया है, “हम यह भी मानते हैं कि आरबीआई ने अब दरों में कटौती कर दी है, लेकिन यह सुनिश्चित करने के लिए कि दर संचरण सक्रिय रहे, अपने तरलता प्रावधानों को सावधानीपूर्वक प्रबंधित करना जारी रखेगा।”कोटक महिंद्रा एएमसी के सीआईओ – ऋण, दीपक अग्रवाल ने कहा कि आगामी नीति सहायक घरेलू मैक्रो पृष्ठभूमि के बीच आती है।अग्रवाल ने पीटीआई के हवाले से कहा, “मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी नीचे है, विकास की गति बरकरार है, अधिशेष प्रणाली तरलता और राजकोषीय समेकन की पुष्टि हुई है, स्थितियां नीतिगत स्थिरता के पक्ष में हैं। जबकि वैश्विक अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, भारत की अपेक्षाकृत मजबूत विकास गतिशीलता, बाहरी स्थिति में सुधार और रिकॉर्ड विदेशी मुद्रा भंडार एमपीसी को रुकने के लिए पर्याप्त सुविधा प्रदान करते हैं।”उन्होंने कहा कि टैरिफ दबाव कम होने और व्यापार विकास से रुपये को समर्थन मिल सकता है और आरबीआई को टिकाऊ तरलता स्थितियों का प्रबंधन करने की अनुमति मिल सकती है।अग्रवाल ने कहा, “तदनुसार, समिति से रेपो दर को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित बनाए रखने की उम्मीद है; हालांकि, आगे का मार्गदर्शन थोड़ा नरम रहने की संभावना है, डेटा-निर्भर रुख को रेखांकित करना और विकास-मुद्रास्फीति व्यापार-बंद विकसित होने पर पुनर्गणना के लिए लचीलेपन को संरक्षित करना है।”लोकनाथ पांडा, सीओओ, बीएलएस ई-सर्विसेज, ने नीतिगत अपेक्षाओं को बजट 2026 के संरचनात्मक सुधार फोकस और बुनियादी ढांचे को आगे बढ़ाने से जोड़ा।पांडा ने कहा, “इस पृष्ठभूमि में, आरबीआई की एमपीसी अपनी दर में कटौती को रोक सकती है। दिसंबर में आखिरी कटौती के साथ 2025 की शुरुआत से पहले ही रेपो दर में 125 आधार अंकों की कमी हो चुकी है, जिससे बैंकों को ब्याज दरों में कमी और बाजार में तरलता बढ़ाने में मदद मिली है, हमें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अब तरलता की स्थिति, बांड बाजार स्थिरता और मुद्रा जोखिम प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करने के लिए तैयार है।”सरकार ने आरबीआई को सीपीआई-आधारित खुदरा मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का काम सौंपा है, जिसमें दोनों तरफ 2 प्रतिशत का सहनशीलता बैंड है। फरवरी 2024 से मुद्रास्फीति 4 प्रतिशत से नीचे बनी हुई है और दिसंबर में 1.33 प्रतिशत थी, जबकि जनवरी के आंकड़े इस महीने के अंत में आने वाले हैं।कृष्णा ग्रुप और क्रिसुमी कॉरपोरेशन के चेयरमैन अशोक कपूर ने कहा कि स्थिर दर वाला माहौल विकास और आवास मांग को समर्थन दे सकता है।कपूर ने कहा, “इस समय, एक स्थिर ब्याज दर का माहौल खरीदार के विश्वास को मजबूत करने, आवास की गति को बनाए रखने और नए लॉन्च और रोजगार सृजन में डेवलपर्स का समर्थन करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, जिससे समग्र आर्थिक विकास में सार्थक योगदान मिलेगा।”एमपीसी सदस्यों में नागेश कुमार, सौगत भट्टाचार्य, राम सिंह, पूनम गुप्ता और इंद्रनील भट्टाचार्य भी शामिल हैं।
