वैश्विक बाज़ार बढ़ी उथल-पुथल और अनिश्चितता के दौर में हैं! ईरान पर अमेरिका और इजराइल के हमलों और अली खामेनेई की मौत के बाद मध्य पूर्व में चल रहे तनाव के कारण निवेशक सुरक्षा की तलाश में हैं – एक ऐसे परिसंपत्ति वर्ग की तलाश कर रहे हैं जो सुरक्षित हो।27-28 फरवरी की रात के दौरान, संयुक्त राज्य अमेरिका और इज़राइल ने “ऑपरेशन एपिक फ्यूरी” के हिस्से के रूप में ईरान पर संयुक्त हवाई हमले किए। फ्रैंकलिन टेम्पलटन इंस्टीट्यूट के बाजार विश्लेषकों का कहना है कि राष्ट्रपति ट्रम्प के खुले तौर पर शासन परिवर्तन का जिक्र करने वाले बयानों से पता चलता है कि टकराव एक सीमित आदान-प्रदान के बजाय एक लंबे अभियान में विकसित हो सकता है।शेयर बाज़ारों के लिए स्थिति का क्या मतलब है, ऊर्जा बाज़ार (तेल), सोना और अन्य परिसंपत्ति वर्ग? यहाँ फ्रैंकलिन टेम्पलटन इंस्टीट्यूट के विश्लेषकों का क्या कहना है:बाजार के नजरिए से, मुख्य अनिश्चितता यह है कि क्या संघर्ष प्रत्यक्ष सैन्य भागीदारी तक ही सीमित रहेगा या ऊर्जा आपूर्ति और रसद नेटवर्क को प्रभावित करने वाले व्यवधानों में फैल जाएगा, जो उच्च और अधिक लगातार जोखिम प्रीमियम को बनाए रखेगा।वैश्विक बाजार और व्यापार के नजरिए से चल रही अनिश्चितता के केंद्र में होर्मुज जलडमरूमध्य है। जबकि पूर्ण नाकाबंदी से ईरान के लिए गंभीर परिणाम होंगे, देश में पोत उत्पीड़न, जब्ती, ड्रोन गतिविधि, साइबर संचालन या प्रॉक्सी बलों के उपयोग जैसी रणनीति के माध्यम से समुद्री यातायात को बाधित करने की क्षमता है।
होर्मुज जलडमरूमध्य
उनका कहना है कि सबसे तात्कालिक आर्थिक प्रभाव ऊर्जा बाजारों में होने की उम्मीद है, जहां कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की कीमतें बढ़ने की संभावना है। विश्लेषकों का मानना है कि इस तरह की कार्रवाइयां भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को उच्च स्तर पर बनाए रखेंगी। 2024 में, प्रति दिन लगभग 20 मिलियन बैरल होर्मुज जलडमरूमध्य से होकर गुजरे, जो वैश्विक पेट्रोलियम तरल पदार्थ की खपत का लगभग पांचवां हिस्सा है। यहां तक कि एक सीमित हस्तक्षेप – जो देरी, पुन: रूटिंग, या अलग-अलग जब्ती के कारण हो सकता है – किसी भी वास्तविक कमी के उभरने से पहले ही बढ़ी हुई जोखिम धारणा के माध्यम से कीमतों को अधिक बढ़ा सकता है।इस संदर्भ में तरलीकृत प्राकृतिक गैस की अनदेखी नहीं की जानी चाहिए। कतर के पास दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी एलएनजी निर्यात क्षमता है, और वैश्विक एलएनजी शिपमेंट का लगभग पांचवां हिस्सा होर्मुज जलडमरूमध्य से होकर गुजरता है, जिसमें बड़े पैमाने पर कतरी निर्यात शामिल है। परिणामस्वरूप, क्षेत्र में शिपिंग जोखिम तेल बाजारों की तरह ही गैस बाजारों को भी महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं।यह भी पढ़ें | ईरान पर अमेरिका-इजरायल का हमला: होर्मुज जलडमरूमध्य बंद होने से भारत पर क्या असर पड़ेगा? व्याख्या कीशिपिंग खर्च पहले से ही बढ़ना शुरू हो गया है, जिसमें बीमा लागत एक प्रमुख चालक के रूप में काम कर रही है। बीमाकर्ताओं ने खाड़ी क्षेत्र में यात्राओं के लिए रद्दीकरण नोटिस जारी करना और युद्ध-जोखिम प्रीमियम को संशोधित करना शुरू कर दिया है। कथित तौर पर कुछ मार्गों पर लगभग 50% तक प्रीमियम वृद्धि देखी गई है, जबकि पहले तनाव की अवधि में महत्वपूर्ण व्यापार गलियारों पर 60% से अधिक की वृद्धि दर्ज की गई थी। उत्पादन स्तर अपरिवर्तित रहने पर भी ये विकास प्रभावी ढंग से आपूर्ति की स्थिति को मजबूत करते हैं।पूरे क्षेत्र में संघर्ष फैलने की आशंका बढ़ती जा रही है. फ्रैंकलिन टेम्पलटन इंस्टीट्यूट के विश्लेषकों का मानना है कि वैश्विक वित्तीय बाजारों में, ऐसे झटकों की तत्काल प्रतिक्रिया आमतौर पर अंतर्निहित आर्थिक परिवर्तनों के बजाय जोखिम धारणा में समायोजन से प्रेरित होती है। “इस प्रकार की घटना के लिए प्रारंभिक बाजार प्रतिक्रिया में आम तौर पर ट्रेजरी की पैदावार कम हो जाएगी और इक्विटी कम हो जाएगी – ज्यादातर जोखिम-प्रीमियम पुनर्मूल्यांकन। गतिविधि/कमाई पर प्रभाव विलंबित और असमान हो सकता है। अमेरिकी डॉलर की प्रतिक्रिया की गारंटी नहीं है; फ्रैंकलिन टेम्पलटन इंस्टीट्यूट के विश्लेषकों का कहना है कि सोने को फायदा होता है, जबकि बिटकॉइन एक जोखिम परिसंपत्ति (यानी, इक्विटी के साथ नीचे) की तरह कारोबार कर रहा है, जिससे यह पुष्ट होता है कि यह आम तौर पर भू-राजनीतिक गिरावट में एक विश्वसनीय बचाव/विविधताकर्ता नहीं है।हालाँकि, वे ध्यान देते हैं कि अनुभव से पता चलता है कि बाज़ार अक्सर भू-राजनीतिक व्यवधानों को अस्थायी मानते हैं। जोखिम प्रीमियम में प्रारंभिक बढ़ोतरी के बाद अक्सर यह एहसास होता है कि कॉर्पोरेट लाभप्रदता पर समग्र प्रभाव सीमित है। संघर्ष की अवधि, शिपिंग और बीमा लागत में विकास और अंतिम समाधान प्रारंभिक सुर्खियों की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण होंगे।वे कहते हैं, “हम अभी तक इसे साफ-सुथरी खरीद-दर-डिप सेटअप का लेबल नहीं देंगे – अवधि, शिपिंग / बीमा यांत्रिकी, और एंडगेम पहली हेडलाइन से ज्यादा मायने रखता है।”विश्लेषकों का कहना है कि निवेश के नजरिए से, निकट अवधि का दृष्टिकोण ऊर्जा बाजारों से जुड़े क्षेत्रों के साथ-साथ रक्षा-संबंधित उद्योगों के साथ-साथ उच्च शिपिंग और बीमा लागत से लाभान्वित होने वाली कंपनियों के पक्ष में है। साथ ही, उभरते बाजारों के प्रति सावधानी बरतने की आवश्यकता है जो ऊर्जा आयात पर बहुत अधिक निर्भर हैं और एयरलाइंस और कुछ औद्योगिक क्षेत्रों सहित ईंधन और रसद लागत के प्रति संवेदनशील चक्रीय क्षेत्रों के प्रति सावधानी बरतते हैं।उन्होंने निष्कर्ष निकाला, “सुरक्षा के लिए, हम व्यापक इक्विटी शॉर्ट्स की तुलना में तेल में उछाल/अस्थिरता संरचनाओं और चयनात्मक सोने के प्रदर्शन को प्राथमिकता देते हैं – यह रास्ता नए चक्र की तुलना में शिपिंग/बीमा वास्तविकता से अधिक संचालित होगा।”