विश्लेषकों का कहना है कि सज्जन जिंदल के नेतृत्व वाले जेएसडब्ल्यू स्टील को अपने विस्तार लक्ष्य को पूरा करने और सुप्रीम कोर्ट के फैसले के बाद राजस्व मार्गदर्शन को बनाए रखने में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, जिसने भूषण स्टील और पावर लिमिटेड (बीपीएसएल) के लिए अपनी संकल्प योजना को खारिज कर दिया था।उन्होंने कहा कि कंपनी ने ऋण-भरे बीपीएसएल के लेनदारों को भुगतान की गई भारी राशि के मद्देनजर पूंजीगत व्यय योजनाओं में रेजिग के अलावा लगभग 10 प्रतिशत की उत्पादन कटौती देख सकती है।
सुप्रीम कोर्ट ने शुक्रवार को भूषण स्टील एंड पावर लिमिटेड (बीएसपीएल) के लिए जेएसडब्ल्यू स्टील द्वारा प्रस्तुत एक प्रस्ताव योजना को अलग कर दिया, इसे अवैध रूप से और दिवालिया और दिवालियापन कोड (आईबीसी) के उल्लंघन में रखा।
जस्टिस बेला एम त्रिवेदी और सतीश चंद्रा शर्मा सहित एक बेंच ने संकल्प प्रक्रिया में सभी प्रमुख हितधारकों के आचरण की आलोचना की – संकल्प पेशेवर, लेनदारों की समिति (सीओसी) और राष्ट्रीय कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) – इसे सक्षम करने के लिए कि आईबीसी के “फ्लैगेंट उल्लंघन” को क्या कहा गया था, और बीएसपीएल के माध्यम से आदेश दिया।
2019 में, JSW स्टील ने IBC के तहत भूषण पावर एंड स्टील का अधिग्रहण करने के लिए 20,000 करोड़ रुपये से थोड़ा कम की बोली जीती। बाद में, बीपीएसएल के कर्मचारियों को एक पत्र में, जिंदल ने कहा था, “आपका योगदान 2030 समयरेखा से 45 एमटीपीए क्षमता को अच्छी तरह से प्राप्त करने की हमारी महत्वाकांक्षी विकास योजनाओं को बढ़ाने में महत्वपूर्ण होगा। हम जो तालमेल करते हैं, वह हमारे लाखों लोगों के जीवन को बदलने में भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा।”
PTI के साथ बात करते हुए, IIFL के एक विश्लेषक ने कहा कि BPSL की क्षमता 3.5 मिलियन टन है और अगर यह JSW स्टील के हाथों से जाता है तो यह निश्चित रूप से JSW स्टील की बैलेंस शीट पर तनाव डाल देगा।
विश्लेषक ने कहा, “बीपीएसएल 2,400 करोड़ रुपये की ईबिड्टा पैदा कर रहा था, अगर यह जाता है, तो 2,400 करोड़ रुपये का एक ईबिडा सीधे गायब हो जाता है। यह जेएसडब्ल्यू स्टील के नकदी प्रवाह को एक समस्या से सेवा करने के लिए एक समस्या को प्रभावित करेगा। इसके अलावा राजस्व भी प्रभावित हो सकता है,” विश्लेषक ने भी गुमनामी का अनुरोध किया।
ध्रुव गोयल, सीईओ बिगमिंट ने कहा कि बीपीएसएल ने जेएसडब्ल्यू स्टील इंडिया के संचालन के समग्र उत्पादन में लगभग 10 प्रतिशत योगदान दिया। जेएसडब्ल्यू स्टील की भारत में लगभग 36 टन मीटर की क्षमता है।
नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) द्वारा अपनी संकल्प योजना को मंजूरी देने के बाद JSW स्टील ने सितंबर 2019 में भूषण पावर एंड स्टील (BPSL) का अधिग्रहण किया। अधिग्रहण मार्च 2021 में पूरा हो गया था, गोएल ने कहा, बीपीएसएल को जोड़ने से मुख्य रूप से हॉट रोल्ड कॉइल (एचआरसी) का उत्पादन होता है जो मर्चेंट मार्केट में पाइप निर्माताओं और री-रोलर्स को बेचे जाते हैं।
बीपीएसएल की क्षमता विस्तार और संचालन धीरे -धीरे स्टाल के रूप में, जेएसडब्ल्यू ओडिशा में अपने अन्य निवेशों पर ध्यान केंद्रित करने की संभावना है – विशेष रूप से 5 एमटी प्लांट ने पॉस्को के साथ स्थापित करने का प्रस्ताव दिया है, साथ ही साथ 13.2 एमटी ग्रीनफील्ड सुविधा को 65,000 करोड़ रुपये के परिव्यय के साथ स्थापित करने का प्रस्ताव दिया है।
Geojit Investments के मुख्य निवेश रणनीतिकार VK विजयकुमार ने कहा कि विकास लंबे समय में कंपनी को प्रभावित नहीं कर सकता है, लेकिन कम समय में यह एक प्रभाव डाल रहा है। उन्हें अपने विस्तार और कैपेक्स योजनाओं को फिर से काम करना पड़ सकता है। उन्हें अन्य अधिग्रहण करना पड़ सकता है या अपने लक्ष्य को पूरा करने के लिए नए पौधों के साथ आना पड़ सकता है।
विश्लेषकों का यह भी विचार था कि लेनदारों को भुगतान करने के अलावा, जेएसडब्ल्यू स्टील ने बीपीएसएल में कई निवेश भी किए हैं। यदि कंपनी को इन निवेशों का अधिकार है, तो यह निश्चित रूप से अपने राजस्व को प्रभावित करेगा।
FY25 में, JSW स्टील ने 26.98 माउंट क्रूड स्टील का उत्पादन किया, जिसमें वित्त वर्ष 25 में 25.55 मीट्रिक टन से अधिक साल-दर-साल 6 प्रतिशत की वृद्धि हुई।
JSW स्टील को भेजे गए एक ईमेल क्वेरी ने विशेषज्ञों की टिप्पणियों पर प्रतिक्रिया की मांग की, अनुत्तरित रहे।
शुक्रवार को एक एक्सचेंज फाइलिंग में, जेएसडब्ल्यू स्टील ने कहा कि वह सुप्रीम कोर्ट के आदेश की समीक्षा करेगा, जो कि भूषण स्टील को संभालने के लिए कंपनी की संकल्प योजना को खारिज कर देगा और भविष्य के पाठ्यक्रम पर निर्णय लेगा।