यूएस ट्रेडिंग पावरहाउस जेन स्ट्रीट को बाजार में हेरफेर के भारत के बाजार नियामक, प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा कथित तौर पर दोषी पाया गया है। ग्लोबल ट्रेडिंग दिग्गज के बड़े पैमाने पर विकल्प लाभ 43,289 करोड़ रुपये के मुनाफे, वायदा और इक्विटी में 7,208 करोड़ रुपये के जानबूझकर नुकसान के साथ मिलकर, उनकी व्यापारिक गतिविधियों की प्रकृति के बारे में गंभीर चिंताओं को जन्म दिया।सेबी ने निष्कर्ष निकाला है कि यह कुशल व्यापारिक रणनीति के बजाय बाजार में हेरफेर था। नियामक ने जेन स्ट्रीट ग्रुप के खिलाफ कार्रवाई की है, जिसमें पर्याप्त डेरिवेटिव मुनाफे के लिए ऑर्केस्ट्रेटिंग मूल्य में उतार -चढ़ाव में शामिल होने का आरोप है।जेन स्ट्रीट ग्रुप एलएलसी, 2000 में स्थापित, एक प्रमुख वैश्विक मालिकाना व्यापार संगठन है जो न्यूयॉर्क में व्यापारियों और प्रौद्योगिकी विशेषज्ञों के एक समूह के साथ शुरू हुआ था। तब से, इसका काफी विस्तार हुआ है। यह 2,600 स्टाफ सदस्यों के साथ 45 देशों में संचालित होता है।संगठन ने एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में अपनी प्रवीणता के लिए एक मजबूत प्रतिष्ठा बनाई है और वैश्विक इक्विटी, बॉन्ड और विकल्प बाजारों में पर्याप्त उपस्थिति बनाए रखता है।जेन स्ट्रीट के खिलाफ कार्रवाई गंभीर हो गई है: अधिकारियों ने 4,844 करोड़ रुपये जमे हुए हैं और एक व्यापक बाजार निषेध लगाया है, जो ईटी रिपोर्ट के अनुसार, भारत के वित्तीय बाजारों में एक अंतरराष्ट्रीय व्यापारिक इकाई के खिलाफ किए गए सबसे महत्वपूर्ण नियामक कार्यों में से एक को चिह्नित करता है।पूरे जेन स्ट्रीट विवाद के बारे में क्या है? हम एक नज़र डालते हैं:
जेन स्ट्रीट का कथित बाजार हेरफेर: मोडस ऑपरेंडी
ईटी रिपोर्ट के अनुसार, सेबी की जांच ने पर्याप्त सूचकांक विकल्प पदों से मुनाफा कमाने के उद्देश्य से व्यवस्थित बाजार हेरफेर को उजागर किया। जांच से पता चला कि जेन स्ट्रीट ने जानबूझकर स्टॉक और इंडेक्स की कीमतों को अपने डेरिवेटिव ट्रेडिंग गतिविधियों का लाभ उठाने के लिए प्रभावित किया।जांच ने “इंट्रा डे इंडेक्स हेरफेर रणनीति” पर प्रकाश डाला। नियामक निकाय ने पाया कि जेन स्ट्रीट ने विभिन्न बाजार क्षेत्रों में एक साथ संचालित किया, जिसमें नकद इक्विटी, स्टॉक फ्यूचर्स, इंडेक्स फ्यूचर्स और इंडेक्स विकल्प शामिल हैं, जो बाजार के मानदंडों का उल्लंघन करते हैं।संगठन ने सुबह के कारोबारी सत्रों में निफ्टी बैंक घटक शेयरों और वायदा की आक्रामक खरीदारी को अंजाम दिया, कृत्रिम रूप से कीमतों में वृद्धि की। इसके बाद, वे आक्रामक दोपहर की बिक्री के माध्यम से इन पदों को तरल कर देंगे, जिससे मूल्य में गिरावट आई। इस ऑर्केस्ट्रेटेड ट्रेडिंग पैटर्न का उद्देश्य उनके पर्याप्त विकल्प होल्डिंग्स को लाभान्वित करने के लिए महत्वपूर्ण क्षणों में सूचकांक को प्रभावित करना था।नियामक निकाय ने पाया कि जेन स्ट्रीट ने एफ एंड ओ ट्रेडिंग में असाधारण रूप से बड़े जोखिम वाले जोखिमों को बनाए रखा, विशेष रूप से इंडेक्स विकल्प समाप्ति दिनों के दौरान। सेबी ने जोर देकर कहा कि “जेएस समूह के ट्रेडिंग पैटर्न को अलग करता है क्योंकि प्राइमा फेशियल में हेरफेर किया जा रहा है, अंतर्निहित घटक स्टॉक और फ्यूचर्स मार्केट्स में उनके हस्तक्षेप की तीव्रता और सरासर पैमाना है।”सेबी के निष्कर्षों के अनुसार, कार्यरत हेरफेर तकनीक को “मार्किंग-द-क्लोज़” के रूप में जाना जाता था, जहां पर्याप्त विकल्प पदों पर रखने वाली संस्थाओं ने जानबूझकर अंतर्निहित बाजार को एक्सपायरी के पास अपने लाभ के लिए प्रभावित किया।हेरफेर पैटर्न में जेन स्ट्रीट के निफ्टी बैंक घटक शेयरों और वायदा के आक्रामक अधिग्रहण में सुबह के सत्रों के दौरान, कृत्रिम रूप से सूचकांक को ऊंचा किया गया था। इस भ्रामक मूल्य आंदोलन ने अन्य बाजार प्रतिभागियों के फैसलों को प्रभावित किया, जिन्होंने इन फुलाए गए स्तरों के आधार पर विकल्पों का कारोबार किया। इसके बाद, जेन स्ट्रीट अपने सुबह के अधिग्रहण की आक्रामक बिक्री का संचालन करेगी, जिससे सूचकांक में गिरावट आई।संगठन ने अपने पर्याप्त विकल्प होल्डिंग्स के माध्यम से मुनाफा कमाया क्योंकि सूचकांक आंदोलनों को उनकी रणनीति के साथ गठबंधन किया गया था।सेबी की जांच से पता चला है कि जेन स्ट्रीट संस्थाओं ने दिन के अंत तक निफ्टी बैंक की अपरिहार्य गिरावट को समझा, सुबह की खरीद के अपने नियोजित आक्रामक परिसमापन को देखते हुए। अन्य व्यापारियों, इस ऑर्केस्ट्रेटेड आंदोलन से अनजान, व्यापार के लिए नेतृत्व किया गया था, जबकि निफ्टी बैंक कृत्रिम रूप से ऊंचा था।नियामक निकाय ने “एक्सटेंडेड मार्किंग द क्लोज़” के उदाहरणों की भी खोज की, जहां जेन स्ट्रीट ने इंडेक्स को दबाने के लिए अवधि के दौरान सूचकांक घटकों की पर्याप्त बिक्री का संचालन किया, जिससे उनकी छोटी कॉल या लंबे समय तक पदों का लाभ हुआ।
जेन स्ट्रीट: सेबी निष्कर्ष संख्या में
- सेबी की जांच से भारतीय बाजारों में जेन स्ट्रीट की व्यापक भागीदारी का प्रदर्शन करते हुए पर्याप्त आंकड़े सामने आए। ईटी रिपोर्ट के अनुसार, जांच अवधि में जेन स्ट्रीट ने विभिन्न बाजार क्षेत्रों में 36,502.12 करोड़ रुपये का कुल मुनाफा संचित किया।
- व्यापारिक व्यवहार ने संकेत दिया कि जेन स्ट्रीट ने बाजार की कीमतों को प्रभावित करने के लिए नकद इक्विटी, स्टॉक फ्यूचर्स और इंडेक्स फ्यूचर्स सेगमेंट का उपयोग किया। कंपनी ने विकल्प ट्रेडिंग के माध्यम से पर्याप्त लाभ उत्पन्न करते हुए इन क्षेत्रों में नुकसान स्वीकार किया।
- ईटी रिपोर्ट में कहा गया है कि जेन स्ट्रीट ग्रुप के भीतर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक पर्याप्त व्यापारिक गतिविधियों के लिए जिम्मेदार थे, जो 32,681 करोड़ रुपये का शुद्ध मुनाफा हासिल करते थे। सेबी ने देखा कि ये कमाई “भारत में इन एफपीआई द्वारा आयोजित परिसंपत्तियों की औसत मात्रा से काफी अधिक थी”, लाभ प्रत्यावर्तन का सुझाव देती है।
- सेबी की जांच ने निर्धारित किया कि जेएसआई इन्वेस्टमेंट्स प्राइवेट लिमिटेड, जेन स्ट्रीट की भारतीय सहायक कंपनी, “पूरे जेएस समूह गतिविधि का एक अभिन्न अंग था”। इंडेक्स घटक शेयरों में भारतीय इकाई के आक्रामक दैनिक व्यापार में अंतर्निहित सूचकांकों को प्रभावित करने से परे वित्तीय औचित्य की कमी दिखाई दी।
जेन स्ट्रीट के खिलाफ सेबी की नियामक कार्रवाई
- सेबी ने गहन जांच करते हुए जेन स्ट्रीट के खिलाफ कड़े अंतरिम उपायों को लागू किया है:
- नियामक ने गैरकानूनी मुनाफे के रूप में पहचाने जाने वाले 4,843.57 करोड़ रुपये के आवेग को अनिवार्य किया है। जेन स्ट्रीट को इस राशि को एक एस्क्रो खाते में रखना होगा, जिसमें सेबी एक ग्रहणाधिकार है।
- संगठन प्रतिभूति बाजार की भागीदारी से पूर्ण निषेध का सामना करता है, उन्हें किसी भी प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष प्रतिभूति लेनदेन से रोकता है।
- उनके वित्तीय संचालन को जमे हुए बैंक खातों, डीमैट खातों और कस्टोडियल खातों के माध्यम से विवश किया जाता है। जबकि क्रेडिट अनुमेय हैं, निकासी के लिए सेबी की स्पष्ट स्वीकृति की आवश्यकता होती है।
- संस्थाओं को किसी भी भारत-आधारित परिसंपत्तियों के हस्तांतरण या निपटान से रोक दिया जाता है जब तक कि एस्क्रो खाते में निर्दिष्ट गैरकानूनी लाभ सुरक्षित नहीं हो जाते।
जेन स्ट्रीट क्या कर सकता है?
- आदेश प्राप्त होने के बाद, जेन स्ट्रीट के पास आपत्तियों को प्रस्तुत करने के लिए 21-दिन की खिड़की है और एक व्यक्तिगत सुनवाई का अनुरोध कर सकता है। जब तक सेबी आगे के निर्देशों को जारी नहीं करता है, तब तक प्रतिबंध मान्य रहते हैं।
- ऑर्डर में उल्लिखित किसी भी जोड़ तोड़ प्रथाओं को रोकने के लिए जेन स्ट्रीट की भविष्य की बाजार गतिविधियों की निगरानी करने के लिए बोर्स ने निर्देश प्राप्त किए हैं।
- यह नियामक कार्रवाई अंतरराष्ट्रीय व्यापारिक संगठनों पर सेबी के अधिकार के बारे में एक महत्वपूर्ण मिसाल के रूप में कार्य करती है और भारतीय बाजारों में विदेशी संस्थागत निवेशकों के लिए नियामक ढांचे को आकार दे सकती है।
