मौजूदा मध्य पूर्व संकट के बावजूद, जिसने दुनिया भर में हलचल पैदा कर दी है, भारत की विकास गति स्थिर रहने की उम्मीद है। अपनी नवीनतम रिपोर्ट में, एसबीआई रिसर्च ने कहा कि देश तेल के झटके और ईरान युद्ध को “मजबूती की स्थिति” से निकाल रहा है, वित्त वर्ष 27 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 6.8% से 7.1% होने का अनुमान है।रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत ने मजबूती के साथ मौजूदा चरण में प्रवेश किया है। इसमें कहा गया है, “इस बार वित्त वर्ष 2026 में 7.6% की वृद्धि के साथ देश ने मजबूत स्थिति से वैश्विक भू-राजनीतिक संघर्ष में प्रवेश किया है, जो रूस और यूक्रेन संकट के समान है, जब भारत 9% से अधिक की दर से विस्तार कर रहा था।”मजबूत घरेलू बुनियादी सिद्धांतों को भी प्रमुख बफर के रूप में देखा जाता है। रिपोर्ट में कहा गया है, “भारत में एक मजबूत बैंकिंग क्षेत्र है,” साथ ही “भुगतान संतुलन और इसलिए रुपये का समर्थन करने के लिए एक व्यापक पैकेज” का भी आह्वान किया गया है। साथ ही, इसने संभावित जोखिमों को चिह्नित किया, यह देखते हुए कि “सुपर एल नीनो की आशंकाएं विकास के अनुमानों को धूमिल कर सकती हैं।” मुद्रास्फीति औसतन 4.5% रहने की उम्मीद है, राजकोषीय घाटा 4.5-4.6% रहने का अनुमान है। चल रहे संघर्ष से सभी क्षेत्रों पर दबाव पड़ रहा है। एसबीआई रिसर्च ने कृषि, एमएसएमई, उपभोग और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित करने वाले “विपरीत हवाओं के कई भंवर” का वर्णन किया। हालाँकि, इसने “हरित अंकुर” की ओर भी इशारा किया जो भारत को वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं में खुद को फिर से स्थापित करने में मदद कर सकता है।कुल मिलाकर, रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत की विकास कहानी लगातार लचीलेपन का प्रदर्शन कर रही है, वैश्विक और क्षेत्रीय चुनौतियों के बावजूद विकास दर 6.8% से 7.1% के बीच रहने की संभावना है। भारतीय रिज़र्व बैंक के लिए, इसने “विकास-मुद्रास्फीति विरोधाभास” पर प्रकाश डाला और कहा कि “इस समय दर निर्णय के लिए बहुत कम जगह है।” उसे उम्मीद है कि “युद्ध के पूर्ण प्रभाव तक, साथ ही बदलते जलवायु पैटर्न स्पष्ट होने तक दरें अपरिवर्तित रहेंगी, जिसका अर्थ है कि लंबे समय तक शासन जारी रखने के लिए कम दरें होंगी।”
अमेरिकी दृष्टिकोण: तेल के झटके विकास की परीक्षा ले सकते हैं, लेकिन प्रभाव अलग हो सकता है
वैश्विक तस्वीर को देखते हुए, रिपोर्ट में कहा गया है कि अतीत में तेल के झटके ने अक्सर संयुक्त राज्य अमेरिका को मंदी में धकेल दिया है, हालांकि वर्तमान स्थिति अलग तरह से सामने आ सकती है। “पहले के तेल झटकों के विपरीत, अमेरिकी परिवारों को पर्याप्त टैक्स रिफंड मिल रहा है, और पहले के एपिसोड के विपरीत, अमेरिका ऊर्जा में आत्मनिर्भर है। इस प्रकार, एक तेल निर्यातक के रूप में, अमेरिका अब कीमतें बढ़ने पर घर पर अधिक ऊर्जा खर्च रखता है।”जैसे-जैसे भू-राजनीतिक तनाव गहराता जा रहा है और ऊर्जा बाज़ार तनावपूर्ण होते जा रहे हैं, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में संभावित मंदी को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं। जबकि ऐसी परिस्थितियों के ऐतिहासिक रूप से व्यापक परिणाम हुए हैं, एसबीआई रिसर्च ने सुझाव दिया कि वर्तमान चक्र का भारत पर केवल सीमित, हालांकि ध्यान देने योग्य, प्रभाव हो सकता है।रिपोर्ट में कई उदाहरणों पर प्रकाश डाला गया, जिनमें 1973 का तेल प्रतिबंध, 1979 का ईरान संकट, खाड़ी युद्ध और 2008 का वैश्विक वित्तीय संकट शामिल है, जहां कच्चे तेल की कीमतों में तेज वृद्धि के बाद अमेरिका में आर्थिक मंदी आई थी। हालाँकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में बदलाव के कारण “इस बार अलग हो सकता है”।चूंकि अमेरिका अब ऊर्जा आत्मनिर्भरता की ओर बढ़ रहा है और शुद्ध ऊर्जा निर्यातक के रूप में काम कर रहा है, इसलिए ऊंची तेल की कीमतें पहले देखे गए बाहरी दबाव के समान स्तर को पैदा करने के बजाय घरेलू अर्थव्यवस्था के भीतर अधिक प्रसारित हो सकती हैं। इसने पर्याप्त कर रिफंड के माध्यम से अमेरिकी परिवारों के लिए समर्थन की ओर भी इशारा किया, जो उपभोग को बनाए रखने और किसी भी मंदी के प्रभाव को कम करने या विलंबित करने में मदद कर सकता है।फिर भी, रिपोर्ट में आगाह किया गया कि जोखिम बरकरार है। मध्य पूर्व में चल रहे तनाव और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान से अनिश्चितता बढ़ती जा रही है, और हालांकि तेल के झटके और अमेरिकी मंदी के बीच पारंपरिक संबंध कमजोर हो सकता है, लेकिन यह पूरी तरह से गायब नहीं हुआ है।इसमें वैश्विक निवेश पैटर्न में बदलाव पर भी प्रकाश डाला गया है, जिसमें कहा गया है कि “दुबई और अबू धाबी वित्तीय केंद्र अनिश्चितता के दौर में प्रवेश कर रहे हैं,” कुछ वैश्विक निवेशक और एनआरआई दुबई में अपने जोखिम का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। “यह आईएफएससी गिफ्ट सिटी के लिए एक स्थिर वैश्विक वित्तीय गंतव्य के रूप में एक अच्छा अवसर प्रस्तुत करता है।”हवाई यात्रा के पैटर्न में भी बदलाव आ सकता है, जिससे मध्य पूर्व और यूएई हवाई क्षेत्र के कुछ हिस्से जोखिम भरे हो जाएंगे। भारत और चीन वैकल्पिक पारगमन केंद्र के रूप में उभर सकते हैं, हालांकि रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि इसके लिए “हवाई अड्डे के बुनियादी ढांचे, कनेक्टिविटी और यात्री अनुभव में निवेश की आवश्यकता हो सकती है।”ब्याज दरों पर, रिपोर्ट में कहा गया है कि कई केंद्रीय बैंकों ने 2025 में दरों में कटौती के बाद 2026 में रोक लगा दी थी और अब “अगर एक आशाजनक सौदा … उग्र पश्चिम एशिया में शांति के लिए किया जाता है, तो घरेलू मैक्रोज़, व्यापार बाधाओं, राजकोषीय बाधाओं और मुद्रा खतरों के प्रभाव को शामिल करते हुए नए सिरे से प्रगति पथ का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।”