महंगाई रिकॉर्ड निचले स्तर पर! क्या आपके लोन की ईएमआई और कम हो जाएगी? व्याख्या की

इस साल आरबीआई द्वारा रेपो रेट में 1 फीसदी की कटौती करने से ईएमआई में भी कमी आई है। (एआई छवि)

भारत की खुदरा मुद्रास्फीति – जिसे उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति भी कहा जाता है – अक्टूबर में 0.25% के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने से आम आदमी के लिए अच्छी खबर हो सकती है, न केवल कीमतों में वृद्धि की कम दर के संदर्भ में, बल्कि आने वाले महीनों में कम ऋण ईएमआई की संभावना के साथ भी।अक्टूबर में खुदरा मुद्रास्फीति 2013 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है – जब सीपीआई मुद्रास्फीति की यह श्रृंखला शुरू हुई थी। मुद्रास्फीति की संख्या में उम्मीद से अधिक गिरावट भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के लक्ष्य सीमा 2-6% से काफी कम होना आने वाले महीनों में केंद्रीय बैंक द्वारा दरों में और कटौती की संभावना के लिए अच्छा संकेत है।डेटा इसलिए भी महत्वपूर्ण है क्योंकि रेपो रेट में कटौती की अधिक गुंजाइश के साथ, आरबीआई भारतीय अर्थव्यवस्था को विकास गति प्रदान करने के लिए अधिक आरामदायक स्थिति में है, जिसका निर्यात डोनाल्ड ट्रम्प के 50% टैरिफ से प्रभावित हुआ है। भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था है, लेकिन भारत-अमेरिका व्यापार समझौते पर अनिश्चितता के कारण आरबीआई विकास उपायों पर प्रतीक्षा और निगरानी की स्थिति में है। अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि अब दिसंबर में रेपो दर में कटौती की संभावना पहले से कहीं अधिक लगती है।आरबीआई ने इस साल फरवरी में दर में ढील का चक्र शुरू किया और अब तक रेपो दर में 1% की कटौती की है। कम रेपो दर से ऋण दरों में कमी आने की उम्मीद है, जिससे ऋण उधारकर्ताओं के लिए ब्याज व्यय और ईएमआई कम हो जाएगी।1% दर कटौती से आपकी जेब में कितना अधिक पैसा आएगा और क्या आपकी ईएमआई में और कमी आएगी? यहां भारत की रिकॉर्ड कम मुद्रास्फीति, आरबीआई के नीतिगत दृष्टिकोण और 2026 में ऋण लेने वालों के लिए इसका क्या अर्थ है, इस पर एक व्याख्या दी गई है:

मुद्रास्फीति का चमत्कार – एक दशक से भी अधिक समय में सबसे कम!

राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय के आंकड़ों से पता चलता है कि अक्टूबर में खुदरा मुद्रास्फीति घटकर 0.25% हो गई, जो सितंबर में 1.4% से काफी कम है और पिछले साल अक्टूबर में 6.2% से काफी कम है। खाद्य मुद्रास्फीति वास्तव में अपस्फीति क्षेत्र में प्रवेश कर गई, अक्टूबर में 5% कम हो गई। सितंबर की तुलना में यह 269 आधार अंकों की कमी है! अक्टूबर में खाद्य मुद्रास्फीति भी मौजूदा सीपीआई श्रृंखला में सबसे कम है।लेकिन आगे की राह का क्या? अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि खुदरा मुद्रास्फीति निचले स्तर पर आ गई है और आने वाली तिमाहियों में इसके बढ़ने की संभावना है। हालाँकि, आम सहमति यह है कि यह सौम्य रहेगा और आरबीआई के सुविधा क्षेत्र के भीतर रहेगा, जिससे आवश्यकता पड़ने पर केंद्रीय बैंक के लिए अर्थव्यवस्था को कोई भी विकास प्रोत्साहन प्रदान करना आसान हो जाएगा।क्रिसिल लिमिटेड की प्रधान अर्थशास्त्री दीप्ति देशपांडे बताती हैं कि अक्टूबर में खाद्य कीमतों को सबसे मजबूत आधार-प्रभाव समर्थन मिला, जिससे हेडलाइन मुद्रास्फीति को नीचे लाने में मदद मिली। “हालांकि, यह प्रभाव अब कम हो जाएगा, जिससे खाद्य मुद्रास्फीति में और गिरावट सीमित हो जाएगी। इसलिए आने वाले महीनों में हेडलाइन मुद्रास्फीति पर कुछ दबाव बढ़ने की उम्मीद है,” उन्होंने टीओआई को बताया।उन्होंने कहा, “उसने कहा, बड़े पैमाने पर उपभोग की वस्तुओं पर कम जीएसटी दरों से मुद्रास्फीति में वृद्धि पर अंकुश लगना चाहिए।”युविका सिंघल – अर्थशास्त्री, क्वांटईको रिसर्च ने टीओआई को बताया, “हालांकि हम उम्मीद करते हैं कि सीपीआई मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में नीचे आ जाएगी और उसके बाद धीरे-धीरे बढ़ेगी, लेकिन निकट भविष्य के लिए दृष्टिकोण अनुकूल बना हुआ है। इस साल की शुरुआत से खाद्य कीमतों पर दबाव की निरंतर प्रवृत्ति, जीएसटी समायोजन द्वारा संचालित कीमतों में हालिया कमी के साथ मिलकर, वित्त वर्ष 26 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति वक्र को व्यवस्थित रूप से नीचे खींच लिया है। अब हमारा अनुमान है कि वित्त वर्ष 2016 में सीपीआई मुद्रास्फीति औसतन 2.1% रहेगी, जबकि हमारा अनुमान पहले 2.6% था।”“नतीजतन, इसके H1 औसत 2.2% की तुलना में, CPI मुद्रास्फीति H2 FY26 में कम होने का अनुमान है, औसतन 1.9%। कई कारकों ने इस अनुकूल दृष्टिकोण में योगदान दिया है, जिसमें खरीफ फसल उत्पादन पर एक मजबूत मानसून का सकारात्मक प्रभाव, स्वस्थ जलाशय स्तर रबी की बुआई की जल्दी शुरुआत की सुविधा प्रदान करना, और खरीफ और रबी दोनों फसलों के लिए न्यूनतम समर्थन मूल्य (MSP) में संयमित वृद्धि शामिल है, जिसने सामूहिक रूप से अवस्फीतिकारी आवेग में योगदान दिया है। लगभग 10 आधार अंक। इसके अतिरिक्त, जीएसटी-प्रेरित कीमतों में कटौती ने मुद्रास्फीति में इस गिरावट की प्रवृत्ति को और समर्थन दिया है, ”उन्होंने कहा।सरकार ने सितंबर में वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) में व्यापक कटौती की घोषणा की, स्लैब संरचना को दो व्यापक दरों – 5% और 18% में संशोधित किया। वस्तुओं की कम कीमतों का मुद्रास्फीति पर कितना प्रभाव पड़ा है? नोमुरा के अनुसार, अक्टूबर के आंकड़ों में जीएसटी कटौती का 0.12 प्रतिशत अंक का प्रभाव था। आने वाले महीनों में इसका पूरा असर दिखने की उम्मीद है। नोमुरा का अनुमान है कि जीएसटी कटौती के पूर्ण प्रसारण से खुदरा मुद्रास्फीति टोकरी में 1.6 प्रतिशत अंक की कमी हो सकती है।युविका सिंघल मुद्रास्फीति की गति पर जीएसटी दर में कटौती और सीपीआई में उम्मीद से अधिक तेज गिरावट का निश्चित प्रभाव देखती हैं। “हालांकि मासिक सीपीआई मुद्रास्फीति प्रिंट पर जीएसटी पुनर्गठन के सटीक प्रभाव को निर्धारित करना मुश्किल है, सितंबर-25 में जीएसटी परिवर्तनों के कारण निश्चित रूप से अवस्फीतिकारी आवेग आया है। यह प्रभाव वस्तुओं की कीमत (प्राथमिक भोजन, ईंधन और कीमती धातुओं को छोड़कर) के मामले में स्पष्ट है – जो अक्टूबर-25 में 0.47% कम हो गई, जबकि आमतौर पर अक्टूबर के महीने में 0.74% की औसत वृद्धि दर्ज की गई थी, ”वह बताती हैं।“ऐसा कहने के बाद, संशोधित कर दरों से प्रभावित उत्पादों की कीमत की खोज जारी है। पिछले महीने अमेज़ॅन पर चुनिंदा उच्च-बिक्री वाली वस्तुओं के लिए ऑनलाइन कीमतों के हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि 22-23 सितंबर 2025 को कम जीएसटी दरों के प्रभावी होने पर शुरू की गई शुरुआती कीमत में कटौती का हिस्सा उलट दिया गया है। विशेष रूप से, जीएसटी कार्यान्वयन के तुरंत बाद देखी गई औसत 16.4% कीमत में से लगभग 6.3% बाद में समाप्त हो गई है। ये मूल्य समायोजन नई कर व्यवस्था के प्रति सामान्य बाजार प्रतिक्रिया को दर्शाते हैं और मजबूत त्योहारी सीजन की मांग, खुदरा विक्रेताओं द्वारा कम कीमतों पर बेची गई प्री-जीएसटी इन्वेंट्री से घाटे की भरपाई करने के प्रयासों और/या रुपये के मूल्यह्रास के प्रभावों से प्रभावित हो सकते हैं, ”वह नोट करती हैं।“इस प्रकार, जीएसटी मूल्य में कटौती का प्रभाव एक मुद्रास्फीति प्रिंट से आगे बढ़ सकता है। CY25 के अंत तक एक स्पष्ट तस्वीर सामने आएगी। कुल मिलाकर, हम अनुमान लगाते हैं कि जीएसटी युक्तिकरण से सीपीआई मुद्रास्फीति को ~ 130 बीपीएस तक कम किया जा सकता है, जिसमें से बाजार की कठोरता को देखते हुए केवल 60-70 बीपीएस में ही बदलाव देखने की संभावना है।”क्रिसिल की दीप्ति देशपांडे के अनुसार, मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर बारीकी से नजर डालने से पता चलता है कि अधिकांश घरेलू इलेक्ट्रॉनिक्स और ऑटोमोबाइल ने पहले ही जीएसटी लाभों को प्रतिबिंबित कर दिया है, जबकि तेजी से बढ़ने वाली उपभोक्ता वस्तुओं में अभी भी बदलाव जारी है।

क्या RBI दिसंबर में रेपो रेट में कटौती करेगा?

2025 की शुरुआत में, रेपो दर 6.5% थी – और साल के अंत तक आते-आते इसमें पूरे 100 आधार अंकों की कमी आ गई है! कहां रुकेगा सहजता का दौर? क्या आरबीआई भारत-अमेरिका व्यापार समझौते पर अधिक स्पष्टता की प्रतीक्षा करेगा, या एक और दर कटौती का समय आ गया है?दीप्ति देशपांडे को उम्मीद है कि आरबीआई 3-5 दिसंबर के बीच होने वाली दिसंबर की नीति समीक्षा में रेपो रेट में कटौती करेगा। “सीपीआई मुद्रास्फीति इस वित्तीय वर्ष में लगातार नीचे की ओर आश्चर्यचकित कर रही है। तेज गिरावट ने पहले पांच सात महीनों के लिए औसत मुद्रास्फीति को 1.9% तक नीचे धकेल दिया है – जो आरबीआई के निचले मुद्रास्फीति सहिष्णुता बैंड से नीचे है – जिससे मौद्रिक सहजता के लिए जगह बन गई है। हमें दिसंबर में रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना दिख रही है,” वह कहती हैं।क्वांटईको रिसर्च की युविका सिंघल को भी रेपो रेट में 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती के साथ 5.5% की उम्मीद है।वह कहती हैं, ”वित्त वर्ष 206 में सीपीआई मुद्रास्फीति में प्रत्याशित से अधिक गहरी गिरावट को देखते हुए, हम अपनी उम्मीद बनाए रखते हैं कि आरबीआई अपनी दिसंबर-25 की नीति बैठक में 25 आधार अंकों की रेपो कटौती की घोषणा करेगा।” सिंघल का विचार है कि जहां घरेलू माहौल विशेष रूप से जीएसटी कटौती और सरकारी पूंजीगत व्यय में मजबूत गति से प्रेरित होकर विकास के दृष्टिकोण को समर्थन प्रदान कर रहा है, वहीं बाहरी परिदृश्य चुनौतीपूर्ण बना हुआ है।“भारतीय वस्तुओं पर अमेरिका द्वारा लगाया गया 50% टैरिफ अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा कर रहा है, जिसका एमएसएमई और नौकरियों पर अत्यधिक प्रभाव पड़ रहा है। आरबीआई द्वारा हाल ही में घोषित व्यापार राहत उपाय, जिसका उद्देश्य चुनिंदा क्षेत्रों में बढ़ते तनाव को कम करना है, विकास को बनाए रखने के लिए नीतिगत समर्थन की आवश्यकता पर प्रकाश डालता है। इस संदर्भ में, समन्वित मौद्रिक और राजकोषीय कार्रवाइयां अर्थव्यवस्था की लचीलापन को मजबूत करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकती हैं, ”वह कहती हैं।

क्या 2026 में आपके लोन की ईएमआई कम होती रहेगी?

आपके घर या कार ऋण की ब्याज दर का गणित सरल है: आरबीआई वाणिज्यिक बैंकों को ब्याज दर पर ऋण देता है जिसे रेपो दर कहा जाता है। यदि रेपो दर अधिक है, तो बैंक अपने ग्राहकों से ऋण के लिए उच्च उधार दर वसूलते हैं। कम रेपो दर बैंकों को कम ब्याज दर वसूलने की अनुमति देती है, जिससे उधारकर्ताओं को भुगतान करने वाली ईएमआई कम हो जाती है।इस वर्ष आरबीआई द्वारा रेपो दर में 1% की कटौती के साथ, नए उधारकर्ताओं और फ्लोटिंग ब्याज दर ऋण वाले लोगों के लिए ईएमआई भी कम हो गई है। वित्तीय प्रणाली देरी से काम करती है – बैंकों को कम रेपो दर का लाभ उधारकर्ताओं तक पहुंचाने में कुछ समय लगता है।BankBazaar.com द्वारा साझा किए गए आंकड़ों के अनुसार, अधिकांश प्रमुख बैंकों ने अपनी उधार दरों में 85 आधार अंकों से लेकर 110 आधार अंकों तक की कटौती की है।“जबकि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (पीएसबी) ने दरों में कटौती करने की जल्दी की थी, अधिकांश बड़े निजी क्षेत्र के बैंकों (पीवीबी) ने भी इसका अनुसरण किया है। पीएसबी और पीवीबी में रेपो का प्रसार भी कम हो गया है। अधिकांश पीएसबी के लिए प्रसार वर्तमान में 2% या उससे कम है। पीवीबी ऐतिहासिक रूप से अधिक प्रसार शुल्क लेते हैं और उनमें से अधिकांश 2% से ऊपर हैं। हालाँकि, यहाँ भी प्रसार कम हो गया है, ”BankBazaar.com के सीईओ आदिल शेट्टी कहते हैं।Bankbazaar.com की गणना के अनुसार, यदि मूल गृह ऋण ब्याज 8.5% माना जाता है, 1% ट्रांसमिशन के साथ, यह अब 7.5% है। 20 साल की अवधि वाले होम लोन के लिए, इसके परिणामस्वरूप ब्याज व्यय में काफी कमी आती है। उदाहरण के लिए;

तो क्या आने वाले महीनों में ब्याज का यह बोझ और भी कम हो जाएगा? इसकी काफ़ी संभावना है!“होम लोन की ईएमआई सीधे रेपो से जुड़ी होती है, और रेपो रेट में कोई भी बदलाव ईएमआई में बदलाव का कारण बनेगा। मुद्रास्फीति के निम्न स्तर को देखते हुए, यह अत्यधिक संभावना है कि आरबीआई इस वित्तीय वर्ष में दरों में फिर से कटौती करेगा। अमेरिका में उच्च मुद्रास्फीति के बावजूद यूएस फेड द्वारा दरों में कटौती आरबीआई के फैसले के लिए एक और प्रेरणा हो सकती है,” आदिल शेट्टी ने टीओआई को बताया।आगामी नीतियों में और अधिक दरों में कटौती की उम्मीद के साथ, ऋण उधारकर्ताओं के पास जल्द ही नए साल में भी खुश होने का एक बड़ा कारण हो सकता है!