म्यूचुअल फंड सलाहकार: एक अच्छे फंड से एक ठोस पोर्टफोलियो तक – हर बार ‘टॉप 10 फंड’ की सूची को कैसे हराया जाए

प्रत्येक ठोस पोर्टफोलियो एक मुख्य इक्विटी फंड से शुरू होता है जो वर्षों तक चुपचाप भारी काम कर सकता है। (एआई छवि)

आपको 15 निधियों की आवश्यकता नहीं है; अधिकांश निवेशकों के लिए 4-6 अच्छी तरह से चुने गए विकल्प पर्याप्त हैं।इन दिनों मुझे जो सबसे आम पोर्टफोलियो समस्या दिख रही है, वह “बहुत कम विकल्प” नहीं है। यह बचे हुए खाने से भरा हुआ फ्रिज है।एक विशिष्ट निवेशक का पोर्टफोलियो खोलें, और आप इसे देखेंगे: 14 इक्विटी फंड, 3 हाइब्रिड, 2 ईएलएसएस, यूट्यूब वीडियो के बाद खरीदा गया 1 यादृच्छिक अंतर्राष्ट्रीय फंड, और एक एनएफओ जिसका नाम किसी को याद नहीं है। आधे एसआईपी ₹1,000 के हैं। कोई नहीं जानता कि प्रत्येक फंड क्यों है।फिर वे पूछते हैं: “क्या मेरा पोर्टफोलियो विविधीकृत है?”मेरा ईमानदार उत्तर: “हां, यह विविध है। लेकिन अधिकतर भ्रम में है।”इस कॉलम में, मैं आपको काम करने के विपरीत तरीके के बारे में बताना चाहता हूं: एक अच्छे फंड से शुरुआत करना और पोर्टफोलियो को धीरे-धीरे, जानबूझकर बढ़ाना, जैसे ईंट दर ईंट घर बनाना। इसी तरह हम वैल्यू रिसर्च फंड एडवाइजर (वीआरएफए) के अंदर मॉडल पोर्टफोलियो भी बनाते हैं। हम “हम कितने फंड जोड़ सकते हैं?” से शुरुआत नहीं करते हैं। हम “न्यूनतम क्या है जिससे हम बच सकते हैं?” से शुरू करते हैं।चरण 1: एक उबाऊ अच्छे कोर फंड से शुरुआत करेंप्रत्येक ठोस पोर्टफोलियो की शुरुआत एक से होती है कोर इक्विटी फंड जो वर्षों तक चुपचाप भारी सामान उठा सकता है।अधिकांश लोगों के लिए, यह एक व्यापक, अच्छी तरह से विविधीकृत फंड है: एक अच्छा फ्लेक्सी-कैप, एक लार्ज-कैप, या एक व्यापक बाजार पर नज़र रखने वाला एक साधारण इंडेक्स फंड। यह उस प्रकार का फंड होना चाहिए, जिसे बहुत अधिक “देखने” की आवश्यकता नहीं है, जो सनक का पीछा नहीं करता है, और कंपनियों की एक विस्तृत श्रृंखला का मालिक है।मान लीजिए, एक निवेशक एकल फ्लेक्सी-कैप फंड से शुरुआत करता है, जिसमें प्रति माह ₹10,000 का एसआईपी होता है। अगले पांच वर्षों में, यह एक फंड अकेले बढ़कर ₹ 9 लाख से अधिक हो जाएगा।तो, विचार सरल है: यदि आपको अपना पहला फंड सही मिल जाता है, तो आप पहले से ही एक अच्छे पोर्टफोलियो के 60-70 प्रतिशत रास्ते पर हैं।वीआरएफए के अंदर, यही वह जगह है जहां हम तब शुरू करते हैं जब कोई व्यक्ति बिना किसी निवेश के या अव्यवस्थित पोर्टफोलियो के साथ आता है। हम सबसे पहले एक मजबूत कोर फंड की पहचान या सुझाव देते हैं जो उनके लक्ष्य और जोखिम स्तर से मेल खाता हो। इसके लागू होने के बाद ही हम कुछ और जोड़ने के बारे में सोचते हैं।चरण 2: दूसरा मुख्य फंड कब जोड़ना हैनिवेशकों को बहुत जल्दी खुजली होने लगती है. जैसे ही पहला फंडा ठीक होता है, मन फुसफुसाता है: “अब एक और ले लेते हैं।” वह ठीक है-लेकिन दूसरा फंड एक और स्तंभ होना चाहिए, क्लोन नहीं।दूसरा मुख्य फंड जोड़ने के अच्छे कारण हैं:

जो अच्छा कारण नहीं है वह यह है: “यह फंड इस महीने ‘शीर्ष 10 फंड’ की सूची में है, इसलिए मुझे इसे जोड़ने दीजिए।”एक दूसरा मुख्य फंड या तो लाना चाहिए थोड़ा अलग स्टाइल (उदाहरण के लिए, एक फंड अधिक लार्ज-कैप उन्मुख है और दूसरे में कुछ मिड-कैप एक्सपोजर है) या ए भिन्न संरचना (उदाहरण के लिए, फ्लेक्सी-कैप को लार्ज-एंड-मिड-कैप फंड के साथ जोड़ना)।यदि आपके दोनों फंड समान एएमसी से फ्लेक्सी-कैप फंड हैं और समान शीर्ष 20 स्टॉक रखते हैं, तो आपके पास दो फंड नहीं हैं। आपके पास डुप्लिकेट स्टेटमेंट वाला एक पोर्टफोलियो.वीआरएफए में, जब हम इस प्रकार का ओवरलैप देखते हैं, तो हमारा सिस्टम वस्तुतः आपको संयुक्त अंतर्निहित होल्डिंग्स दिखाता है। अक्सर, निवेशक यह देखकर चौंक जाते हैं कि वास्तव में उनके पास “पांच अलग-अलग फंड” हैं वही 25-30 कंपनियाँ थोड़े अलग अनुपात में. वह विविधीकरण नहीं है. वह है प्रशासनिक अव्यवस्था.चरण 3: एक उपग्रह जोड़ना – लेकिन केवल कोर के स्थिर होने के बादकोर सही जगह पर होने के बाद ही – आम तौर पर दो अच्छे इक्विटी फंड – आपको “सैटेलाइट” फंड जोड़ने के बारे में सोचना चाहिए।सैटेलाइट फंड एक साइड डिश की तरह है। यह भोजन को अधिक दिलचस्प बना सकता है, लेकिन आप अकेले इस पर निर्भर नहीं रह सकते। व्यवहार में, इसका आमतौर पर मतलब है:

आप अपने पोर्टफोलियो को झुकाने के लिए एक उपग्रह जोड़ते हैं, उसे उल्टा करने के लिए नहीं।दो मुख्य इक्विटी फंडों से शुरुआत करते हुए, जो कुल इक्विटी आवंटन का लगभग 70-80 प्रतिशत हिस्सा बनाते हैं, निवेशक केवल 20-30 प्रतिशत आवंटन के साथ एक मिड-कैप फंड जोड़ता है। 10-15 वर्षों में, कोर स्थिरता प्रदान करता है, जबकि मिड-कैप लंबी अवधि के रिटर्न में अतिरिक्त किकर जोड़ता है।संदेश है: उपग्रह को कोर से छोटा रहना चाहिए। यदि आपके मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंड आपके इक्विटी पैसे का 60-70 प्रतिशत हो जाते हैं, तो आप “रिटर्न नहीं बढ़ा रहे” हैं; आप बस नींद खोने की संभावना बढ़ा रहे हैं।वीआरएफए मॉडल पोर्टफोलियो के अंदर, आप इसे बहुत स्पष्ट रूप से देखेंगे: अधिकांश निवेशकों के लिए, मुख्य फंड आवंटन का बड़ा हिस्सा बनाते हैं। उपग्रह छोटे होते हैं, सावधानी से चुने जाते हैं, और कभी-कभी पूरी तरह से अनुपस्थित होते हैं – विशेष रूप से रूढ़िवादी या पहली बार इक्विटी निवेशकों के लिए।चरण 4: ऋण या संकर परत – जहां वास्तविक जीवन जोखिम का प्रबंधन किया जाता हैएक और बिल्डिंग ब्लॉक है जिसे ज्यादातर निवेशक नजरअंदाज कर देते हैं क्योंकि यह ग्लैमरस नहीं है: ऋण और हाइब्रिड फंड।यदि आप 3-5 साल दूर के लक्ष्यों के लिए निवेश कर रहे हैं, या यदि आप यह नियंत्रित करना चाहते हैं कि आपकी यात्रा कितनी जंगली है, तो आपके पोर्टफोलियो का एक हिस्सा सुरक्षित परिसंपत्तियों में होना चाहिए।यह हो सकता है:

इसे अपने पोर्टफोलियो के सदमे अवशोषक के रूप में सोचें। अच्छे समय में यह रोमांचक नहीं लगता है, लेकिन जब बाजार में उतार-चढ़ाव आता है तो यह आपकी दीर्घकालिक योजना को ध्वस्त होने से रोकता है।चार साल दूर के लक्ष्य के लिए, इक्विटी में 100 प्रतिशत लगाने के बजाय, एक निवेशक इक्विटी बचत फंड का उपयोग कर सकता है, जो आम तौर पर लगभग 30 प्रतिशत इक्विटी में रखता है और बाकी ऋण और मध्यस्थता में रखता है। मार्च 2020 में, जब बाज़ार 23 प्रतिशत गिर गया, तो ऐसा पोर्टफोलियो संभवतः बहुत कम, 10 प्रतिशत के करीब गिरा होगा।निवेशित बने रहने और घबराकर बाहर निकलने के बीच यही अंतर है।वीआरएफए में, प्रत्येक सिफारिश लक्ष्य के आधार पर परिसंपत्ति आवंटन से शुरू होती है: कितना इक्विटी में जाना चाहिए, कितना ऋण में, और लक्ष्य के करीब आने पर यह कैसे बदलना चाहिए। यह तय होने के बाद ही हम उन बकेट को भरने के लिए विशिष्ट फंड का चयन करते हैं।बड़ा दुश्मन: दोहराव और ओवरलैपअब हम भारतीय पोर्टफोलियो की सबसे बड़ी बीमारी पर वापस आते हैं: एक ही चीज़ के पाँच संस्करण का स्वामी।

यदि आप होल्डिंग्स में खुदाई करते हैं, तो आप अक्सर वही अग्रणी बैंक, आईटी कंपनियां, उपभोक्ता स्टॉक हर जगह दोहराते हुए पाएंगे।“रिटर्न के पाँच स्रोत” के बजाय, आपने बनाया है:

वीआरएफए के अंदर, पहली चीजों में से एक जो हम ग्राहकों को करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं वह संदर्भ के रूप में हमारे मॉडल पोर्टफोलियो का उपयोग करके “पोर्टफोलियो क्लीनअप” है। आप सचमुच अपने जोखिम स्तर के लिए अनुशंसित पोर्टफोलियो खोल सकते हैं और इसकी तुलना अपने जोखिम स्तर से कर सकते हैं:

अक्सर, सबसे अच्छा “नया निवेश” कोई नया फंड नहीं होता है, लेकिन किसी पुराने से छुटकारा पाना।तो एक समझदार 4-6 फंड पोर्टफोलियो कैसा दिखता है?मुझे यह सब एक साथ रखने दो। एक सामान्य दीर्घकालिक निवेशक के लिए, एक साफ़, प्रभावी पोर्टफोलियो इस तरह दिख सकता है:

इतना ही। चार से छह निधि. इसलिए नहीं कि आप आलसी हैं, बल्कि इसलिए कि आप अनुशासित हैं।इसकी तुलना 15-फंड पोर्टफोलियो से करें:

वीआरएफए में, प्रत्येक मॉडल पोर्टफोलियो इस मूल-उपग्रह सोच के साथ बनाया गया है। हम यह पूछकर शुरू करते हैं: “यदि इस निवेशक ने अगले 10-15 वर्षों तक अपने पोर्टफोलियो को कभी नहीं छुआ और केवल नियमित रूप से निवेश करना जारी रखा, तो क्या यह मिश्रण उन्हें सफलता की उच्च संभावना देगा?” फिर हम पीछे की ओर काम करते हैं।इसे अपने पोर्टफोलियो में कैसे उपयोग करेंयदि आप इसे पढ़ रहे हैं और आपका पोर्टफोलियो पहले से ही लॉन्च किए गए प्रत्येक फंड के संग्रहालय जैसा दिखता है, तो मेरा सुझाव यह है:सबसे पहले, घबराओ मत. पोर्टफ़ोलियो साफ़ करना कोई आपातकालीन सर्जरी नहीं है। यह एक घर को अव्यवस्थित करने जैसा है।दूसरा, अपने फंड को एक कागज़ पर (या पोर्टफोलियो ट्रैकर पर) पंक्तिबद्ध करें:

यदि आप वीआरएफए ग्राहक हैं, तो यह प्रक्रिया बहुत आसान हो जाती है। आप अपने पोर्टफोलियो का मिलान अपने जोखिम प्रोफ़ाइल और लक्ष्यों के अनुरूप मॉडल पोर्टफोलियो से कर सकते हैं। आप अक्सर पाएंगे कि आपको अधिक धन की आवश्यकता नहीं है; आपको कम, बेहतर ढंग से चुने गए उचित आकार के फंड की आवश्यकता है।और यदि आप अभी तक ग्राहक नहीं हैं, तो भी आप यह विचार उधार ले सकते हैं: भूमिकाओं के संदर्भ में सोचें, न कि “धन की संख्या” के आधार पर। आपके पोर्टफोलियो का प्रत्येक फंड एक सरल प्रश्न का उत्तर देने में सक्षम होना चाहिए:“अगर मैं तुम्हें हटा दूं तो कौन सा महत्वपूर्ण काम नहीं हो पाएगा?”यदि ईमानदार उत्तर “कुछ खास नहीं” है, तो आपको केवल अव्यवस्था मिली है।एक ठोस पोर्टफोलियो एक सप्ताहांत में नहीं बनता है। यह एक अच्छे कोर फंड से बढ़कर फंडों की एक छोटी, सुव्यवस्थित टीम में बदल जाता है, प्रत्येक अपना काम करता है। आपको एक साथ 15 लोगों के चिल्लाने की ज़रूरत नहीं है। आपको 4-6 शांत, विश्वसनीय टीम के सदस्यों की आवश्यकता है जो साल दर साल सामने आते हैं।यह, लंबे समय में, हर बार सबसे शोरगुल वाली “शीर्ष 10 फंड” सूची को पीछे छोड़ देता है।(स्नेहा सूरी लीड फंड एनालिस्ट हैं – वैल्यू रिसर्च की फंड सलाहकार)(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)