व्यापक रूप से उम्मीद की जा रही है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व आगामी सप्ताह में अपनी बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के स्तर को कम करने के दबाव के बावजूद यह अपनी स्वतंत्रता के लिए खतरों से बचाव कर रहा है।रोजगार बाजार कमजोर होने के कारण केंद्रीय बैंक ने सितंबर से लगातार तीन बार दरों में कटौती की है, जिससे उन्हें 3.50 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत के बीच के दायरे में लाया गया है।लेकिन फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया है कि जनवरी में और कटौती के लिए मानक ऊंचे होंगे। वे मंगलवार और बुधवार को मिलते हैं।आईएनजी बैंक के विश्लेषकों ने कहा, “तथ्य यह है कि विकास मजबूत है, बेरोजगारी कम है, इक्विटी बाजार अब तक के उच्चतम स्तर के करीब हैं और मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर है, ये सभी बातें विराम की मांग करती हैं।”आईएनजी ने कहा, ट्रम्प की ओर से दरों को कम करने के लिए चल रहे दबाव के जवाब में फेड की स्वतंत्रता का पॉवेल का मजबूत बचाव इसकी पुष्टि करता है।11 जनवरी को, पॉवेल ने एक दुर्लभ, गंभीर बयान जारी कर खुलासा किया कि न्याय विभाग बैंक के मुख्यालय के 2.5 अरब डॉलर के नवीनीकरण के मामले में उनकी जांच कर रहा था।उन्होंने आपराधिक आरोपों के खतरे को नीति निर्माताओं द्वारा राष्ट्रपति की इच्छाओं के आगे झुकने के बजाय जनता के सर्वोत्तम हित में दरें निर्धारित करने का परिणाम बताया।ट्रम्प ने पॉवेल के प्रति अपने तिरस्कार को कोई रहस्य नहीं बनाया है, उन्होंने दावा किया है कि “कोई मुद्रास्फीति नहीं है” और बार-बार फेड अध्यक्ष की क्षमता और अखंडता पर सवाल उठाते रहे हैं।क्लीवलैंड फेड के पूर्व अध्यक्ष लोरेटा मेस्टर ने कहा, फिर भी, अमेरिकी मुद्रास्फीति पिछले पांच वर्षों से बैंक के दो प्रतिशत लक्ष्य से काफी ऊपर रही है।उन्होंने एएफपी को बताया, “मुझे लगता है कि फेड को इस पर कड़ी नजर रखने की जरूरत है कि मुद्रास्फीति कहां जा रही है।”दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में ट्रम्प के व्यापार शुल्क लागू होने के बाद कीमतों में बढ़ोतरी कम हो सकती है, लेकिन मेस्टर ने “अधिक ठोस सबूत” की आवश्यकता पर जोर दिया।इस बीच, केपीएमजी के मुख्य अर्थशास्त्री डायने स्वोंक ने कहा कि मौजूदा लागत बढ़ोतरी ने समृद्ध और कम आय वाले परिवारों के अर्थव्यवस्था को देखने के तरीके के बीच एक “बड़ा अंतर” पैदा कर दिया है।भले ही 2026 की शुरुआत में राजकोषीय प्रोत्साहन लागू होने पर अंतर अस्थायी रूप से कम हो सकता है – कर कटौती के विस्तार के कारण आने वाले कर रिफंड में वृद्धि के साथ – यह “मुद्रास्फीति के और अधिक गंभीर हमले का कारण बन सकता है,” उन्होंने चेतावनी दी।एक और जटिलता रोजगार में स्थिरता है, जो नीति निर्माताओं को अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए दरों को कम करने और मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए दरों को ऊंचा रखने के बीच एक रस्सी पर चलने के लिए मजबूर कर रही है।बाहरी दबावब्याज दर के स्तर पर विचार करने के लिए फेड साल में आठ बार बैठक करता है, और ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के माइकल पीयर्स ने कहा कि उसके सामने आने वाली दुविधा कम हो गई है।उन्होंने एक नोट में कहा, आंकड़े बताते हैं कि श्रम बाजार पर जोखिम कुछ महीने पहले की तुलना में कम दबाव वाला दिखाई दे रहा है, जबकि मुद्रास्फीति बढ़ने की संभावना भी कम हो गई है।फिर भी, दर-निर्धारण समिति के बाहर की घटनाओं में “मौद्रिक नीति के मार्ग को हिलाने की क्षमता है,” पियर्स ने कहा।पॉवेल की जांच के अलावा, ट्रम्प ने फेड गवर्नर लिसा कुक को बर्खास्त करने की मांग की है, जिससे फेड के नेतृत्व को बदलने में राष्ट्रपति के पास कितना विवेक है, यह तय करने के लिए एक कानूनी लड़ाई शुरू हो गई है।एक राष्ट्रपति केवल फेड बोर्ड के सदस्यों को “कारण के लिए” बर्खास्त कर सकता है, पारंपरिक रूप से इसका मतलब कदाचार या कर्तव्य की उपेक्षा माना जाता है।लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि ट्रम्प प्रशासन व्यापक व्याख्या पर जोर दे रहा है, क्योंकि ट्रम्प ने बंधक धोखाधड़ी के आरोपों पर कुक को बर्खास्त करने का कदम उठाया है, जिससे वह इनकार करती हैं।सुप्रीम कोर्ट ने बुधवार को इस मुद्दे पर दलीलें सुनीं और कुक ने बाद में एक बयान में फेड को राजनीतिक खतरों से बचाने के महत्व पर जोर दिया।उन्होंने कहा कि उनका मामला इस बारे में है कि क्या फेड “साक्ष्य और स्वतंत्र निर्णय द्वारा निर्देशित” दरें निर्धारित करेगा या राजनीतिक दबाव के आगे झुक जाएगा।पीयर्स ने एक “छोटा जोखिम” बताया कि सरकार कुक को हटाने में सफल हो जाती है, यह कहते हुए कि “समय के साथ समिति में बड़े पैमाने पर बदलाव का मार्ग प्रशस्त हो सकता है।”नीति निर्माताओं को “घृणित” के रूप में देखा जाता है जो मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए उच्च दरों का पक्ष लेते हैं, जबकि “निष्क्रिय” फेड निचले स्तरों की ओर प्रवृत्त होते हैं।विश्लेषकों को उम्मीद है कि पॉवेल बुधवार को दो दिवसीय फेड बैठक के बाद अपनी प्रेस वार्ता में राजनीतिक मुद्दों पर चर्चा करने से बचेंगे, जबकि भविष्य की नीति को लेकर मतभेद बने रहेंगे।
