आपके दादा-दादी और माता-पिता ने अक्सर आपको किसी भी वित्तीय संकट से निपटने के लिए सोना खरीदने के लिए कहा होगा – लेकिन, सोचिए क्या? दुनिया भर के केंद्रीय बैंक ठीक यही कर रहे हैं! भारत सर्वाधिक स्वर्ण भंडार वाले शीर्ष 10 देशों में शामिल है – और इसका स्वर्ण भंडार बढ़ रहा है। इतना ही नहीं, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) देश के अधिकांश सोने के भंडार को घरेलू स्तर पर संग्रहीत करने का विकल्प भी चुन रहा है, और विदेशों से कई टन सोने को वापस लाएगा।अक्टूबर 2025 से मार्च 2026 के बीच आरबीआई 104.2 मीट्रिक टन सोना घर ला चुका है। आरबीआई पहले ही 2023 से 2025 तक लगभग 280 टन सोना वापस ला चुका है, जिसमें 2025 के मध्य में वापस लाया गया 64 टन और यूके से वापस लाया गया लगभग 100 टन सोना शामिल है।ऐसी दुनिया में जिसने महामारी, रूस-यूक्रेन युद्ध, डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ से कई आर्थिक झटके देखे हैं, अर्थव्यवस्थाएं अपने बाहरी बफ़र्स के बारे में अधिक सतर्क हो गई हैं। विदेशी मुद्रा भंडार एक महत्वपूर्ण सहारा के रूप में कार्य करता है जो किसी अर्थव्यवस्था की ऋण चुकाने की क्षमता को परिभाषित करता है। सोना हमेशा से विदेशी मुद्रा भंडार का हिस्सा रहा है – लेकिन इसका महत्व बदल रहा है – और तेज़ी से!दुनिया भर के केंद्रीय बैंक सोना खरीद रहे हैं और पीली धातु की बढ़ती कीमतों के बावजूद यह प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है। सोने के रुझान पर विश्व स्वर्ण परिषद की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, केंद्रीय बैंक की खरीदारी 2025 के करीब के स्तर पर ठोस होने की उम्मीद है। इसमें कहा गया है कि पहली तिमाही में केंद्रीय बैंक की शुद्ध खरीद के शुरुआती अनुमान आश्वस्त रूप से मजबूत हैं, खासकर हाल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और भंडार की उल्लेखनीय गतिशीलता के मद्देनजर।तो फिर आरबीआई समेत दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के लिए सोना अचानक दांव पर क्यों लग गया है? और आरबीआई अचानक इसका अधिकांश हिस्सा देश में ही संग्रहित करने का विकल्प क्यों चुन रहा है? आइए इसमें गोता लगाएँ:
आरबीआई समेत केंद्रीय बैंक इतना सोना क्यों खरीद रहे हैं?
जैसा कि हाल ही में एसोचैम की रिपोर्ट में कहा गया है: केंद्रीय बैंक अपने आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार के हिस्से के रूप में सोना रखते हैं, जिससे वे दुनिया के सबसे बड़े खरीदारों और कीमती धातु धारकों में से एक बन जाते हैं। उनके फैसले सोने की कीमतों को आकार देने, बाजार की धारणा को प्रभावित करने और वैश्विक मौद्रिक प्रणाली की दीर्घकालिक गतिशीलता को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। केंद्रीय बैंकों द्वारा सोना रखने का प्राथमिक कारण लंबी अवधि में मूल्य की सुरक्षा के लिए अपने भंडार में विविधता लाना है। फिएट मनी के विपरीत, सोने का मूल्य किसी एक देश के आर्थिक प्रदर्शन से जुड़ा नहीं है।कई कारक पीली धातु के पक्ष में काम कर रहे हैं – यह अनिश्चितता के समय में एक सुरक्षित ठिकाना है, एक विविधीकरण है जो टोकरी को संतुलित रखने में मदद करता है, और पिछले कुछ वर्षों में दुनिया भर में चल रहे डी-डॉलरीकरण के खिलाफ एक बचाव है। विशेषज्ञों ने बताया है कि केंद्रीय बैंकों ने सोने की खरीदारी बढ़ा दी है क्योंकि देश अमेरिकी डॉलर पर अपनी अत्यधिक निर्भरता कम करना चाहते हैं। एक अन्य कारक जो सोने की खरीदारी को प्रेरित कर रहा है, वह है भू-राजनीतिक तनाव की स्थिति में प्रतिबंधों का डर।रूस-यूक्रेन संघर्ष और व्यापार और टैरिफ पर बढ़ती अनिश्चितता के बाद से व्यापक डी-डॉलरीकरण प्रवृत्ति में तेजी आई है, जिसने प्रमुख देशों और चीन और भारत जैसे उभरते बाजारों को विदेशी मुद्रा भंडार मिश्रण के एक हिस्से के रूप में अधिक सोना जमा करने के लिए प्रेरित किया है।सोने के पक्ष में जो बात काम करती है वह इसकी तटस्थता है – सुरक्षित-संपत्ति किसी एक देश की मौद्रिक प्रणाली से जुड़ी नहीं है। इसलिए, वैश्विक मुद्रा अस्थिरता, मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव की आवश्यकता, और प्रतिबंधों से संबंधित संपत्ति फ्रीज ने सोने को मूल्य के दीर्घकालिक भंडारण के लिए एक विश्वसनीय संपत्ति के रूप में माना है।विशेष रूप से 2024 में, भारत अपने भंडार में 72.60 टन की वृद्धि के साथ सोने के शीर्ष खरीदारों में से एक रहा, जो पोलैंड के बाद दूसरे स्थान पर रहा, जिसमें 89.54 टन की वृद्धि देखी गई। चीन भी अपने सोने के भंडार में इजाफा कर रहा है और पिछले कुछ वर्षों में लगातार शीर्ष पांच खरीदारों में शुमार हो रहा है।दरअसल भारत के विदेशी मुद्रा भंडार के हिस्से के रूप में सोने के प्रतिशत में पिछले कुछ वर्षों में बड़ा उछाल देखा गया है। वित्त वर्ष 2020-21 में, सोना भारत के विदेशी मुद्रा भंडार का सिर्फ 5.9% था। 2025-26 में, इसका योगदान 16.7% का बड़ा है, जो कुछ हद तक सोने की बढ़ती कीमतों के कारण है, लेकिन मुख्य रूप से सोने की बढ़ती होल्डिंग्स के कारण है। मूल्य के संदर्भ में, कुल विदेशी मुद्रा भंडार में सोने की हिस्सेदारी सितंबर 2025 के अंत में 13.92% से बढ़कर मार्च 2026 के अंत में लगभग 16.70% हो गई।
RBI घर लाता है सोना – लेकिन क्यों?
सबसे उल्लेखनीय तथ्य यह है कि केंद्रीय बैंक ने न केवल सोने की अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है, बल्कि वह घरेलू स्तर पर भंडारण के लिए विदेशी सुविधाओं से भौतिक सोने को वापस लाने का विकल्प भी चुन रहा है। पिछले कुछ वर्षों में, यह पैटर्न विशेष रूप से सामने आया है।आरबीआई के नवीनतम बुलेटिन के अनुसार, मार्च 2026 के अंत में, केंद्रीय बैंक के पास 880.52 मीट्रिक टन सोना था, जिसमें से 680.05 मीट्रिक टन सोना घरेलू स्तर पर रखा गया था। जबकि 197.67 मीट्रिक टन सोना बैंक ऑफ इंग्लैंड और बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के पास रखा गया था, 2.80 मीट्रिक टन सोना जमा के रूप में रखा गया था। भारत धीरे-धीरे भारत के बाहर रखे अपने सोने के भंडार को वापस ले आया है। मार्च 2023 में, भारत का लगभग 38% स्वर्ण भंडार घरेलू स्तर पर रखा गया था। यह अब मार्च 2026 तक बढ़कर लगभग 77% हो गया है।ऐसा देखा गया है कि घरेलू स्तर पर सोने का भंडारण करने के कई फायदे हैं – लागत से लेकर सुरक्षा तक, यह कई उद्देश्यों को पूरा करता है। विशेषज्ञों का कहना है कि सोने का भंडार घर वापस लाने से देश की बाहरी तदर्थवाद के प्रति संवेदनशीलता कम हो जाती है। भारत को विदेशों में सोने का भंडार रखने से जुड़ी लागत पर भी बचत होगी।
ऐसा करने के कई फायदे हैं जिनमें अधिक वित्तीय संप्रभुता, जोखिम विविधीकरण और संकटों के खिलाफ बचाव के रूप में आर्थिक सुरक्षा शामिल है। केंद्रीय बैंक रूस के प्रतिबंधों में देखी गई संपत्ति फ्रीज, भंडारण लागत को कम करने और संपत्तियों पर संप्रभु नियंत्रण बढ़ाने जैसे भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण भी सोने के भंडार को वापस कर देते हैं। यह मुद्दा तब विशेष रूप से प्रासंगिक हो गया जब यूक्रेन युद्ध शुरू होने के बाद अमेरिका ने रूस की संपत्तियों को जब्त करने का फैसला किया।बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस सोने का भंडार वापस लाने के फायदे बताते हैं। उन्होंने टीओआई को बताया, “एक बार केंद्रीय बैंक सोने की संपत्तियों को देश में रखने के लिए ढांचा तैयार कर उन्हें वापस लाना चाहेगा। फायदा यह है कि जरूरत पड़ने पर इन भंडारों तक आसान पहुंच होती है। इस तरह के उपाय से दूसरे देश में रखे जाने पर पैदा होने वाला काउंटर पार्टी जोखिम भी दूर हो जाता है।”यह कदम निवेशकों के लिए ताकत के संकेत के रूप में भी काम करता है। “सोना वापस लाना निवेशकों को यह सूचित करने के लिए एक मजबूत संदेश प्रणाली है कि देश और अर्थव्यवस्था मजबूत और अधिक महत्वपूर्ण रूप से परिपक्व हैं। ऐसा भारत के अलावा कुछ विकसित देशों द्वारा भी हाल ही में किया गया है। इससे केंद्रीय बैंक की लागत भी कम हो जाती है क्योंकि यूके में भंडारण में वॉल्ट की लागत के साथ-साथ मूल्यांकन के लिए नियमित ऑडिट भी शामिल होता है,” सबनवीस कहते हैं।
उन्होंने आगे कहा, “यह अमेरिका और ब्रिटेन जैसे अन्य देशों पर कम निर्भरता को भी दर्शाता है जो दो प्रमुख केंद्र हैं जो ऐसी वॉल्टिंग सुविधाएं प्रदान करते हैं। वास्तव में, सिंगापुर और दुबई जैसे केंद्र सराफा व्यापार बाजारों की ताकत को देखते हुए ऐसी सुविधाएं प्रदान करने के लिए उभरे हैं।”लार्सन एंड टुब्रो के ग्रुप चीफ इकोनॉमिस्ट सच्चिदानंद शुक्ला का भी कहना है कि यह कदम आर्थिक मजबूती का संकेत है।उन्होंने टीओआई को बताया, “प्रत्यावर्तन बेहतर रिजर्व प्रबंधन में मदद करता है। यह अस्थिर बाजारों में प्रत्यक्ष हिरासत और लचीलेपन को सक्षम बनाता है, झटके के खिलाफ वित्तीय स्थिरता को मजबूत करता है। इसके अलावा, यह सक्रिय जोखिम प्रबंधन और आर्थिक आत्मनिर्भरता का संकेत देकर निवेशकों के विश्वास को बढ़ाता है।”उनके लिए, यह बदलाव अपतटीय परिसंपत्तियों में विश्वास के व्यापक क्षरण का संकेत देता है, जो बहुध्रुवीय मौद्रिक प्रणाली में सोने की भूमिका को बढ़ावा देता है। सोने की स्वदेश वापसी स्पष्ट रूप से डी-डॉलरीकरण की प्रवृत्ति और भू-राजनीतिक विखंडन को दर्शाती है, क्योंकि केंद्रीय बैंक रूस की घटनाओं के बाद प्रतिबंधों और डॉलर के प्रभुत्व के खिलाफ बचाव करते हैं।फिर मुद्रा कारक भी है: घरेलू स्तर पर रखा गया सोना किसी देश की मुद्रा को अंतर्निहित ताकत देता है, जहां यह ज्ञात होता है कि मुद्रा का समर्थन करने वाले सोने के रूप में रखे गए भंडार सहित बड़े भंडार हैं। ईवाई इंडिया के मुख्य नीति सलाहकार डीके श्रीवास्तव ने टीओआई को बताया कि यह ब्रिक्स देशों के लिए एक प्रवृत्ति रही है जहां प्रमुख ब्रिक्स+ सदस्यों ने अंतरराष्ट्रीय बाजार से इसे खरीदकर और अन्य देशों से विशेष रूप से पश्चिमी देशों से घरेलू अधिकार क्षेत्र में वापस लाकर अपने सोने के भंडार में वृद्धि की है। “अगर और जब ब्रिक्स मुद्रा लॉन्च की जाती है, तो अपेक्षाकृत बड़ा स्वर्ण भंडार रखने से ब्रिक्स देशों के बीच भारत को अच्छी प्रारंभिक स्थिति मिलेगी। निवेशकों का विश्वास सकारात्मक रूप से प्रभावित होता है जब यह ज्ञात होता है कि कोई देश बाहरी तदर्थ हस्तक्षेप के प्रति संवेदनशील नहीं है। अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक और वित्तीय प्रणाली का एक ठोस पुनर्गठन होता है क्योंकि विश्व आर्थिक प्रणाली एकतरफा से बहुपक्षीय संरचना में बदल जाती है,” वे कहते हैं।दरअसल, डीके श्रीवास्तव का मानना है कि भारत को अपना सारा स्वर्ण भंडार घरेलू स्तर पर ही रखना चाहिए। “रणनीतिक रूप से, भारत जैसे बड़े देश के लिए अपने सोने के भंडार को भारत के बाहर रखने का कोई मतलब नहीं है। हमें 1990 के दशक की शुरुआत में आईएमएफ ऋण का लाभ उठाने के लिए कुछ सोने के भंडार को विदेश में स्थानांतरित करने के लिए मजबूर किया गया था। हालांकि, भारत से संबंधित सभी सोने के भंडार को भारत वापस लाना सबसे अच्छा है,” श्रीवास्तव भारत को बताते हैं।ईवाई विशेषज्ञ का कहना है कि भारत के बाहर सोने के भंडार को रखना एक रणनीतिक जोखिम है, विशेष रूप से प्रमुख पश्चिमी देशों की वित्तीय और अन्य आरक्षित संपत्तियों को फ्रीज करने की तदर्थ पहल को देखते हुए, यदि कोई देश उन नीतियों का पालन करता है जो उनके हितों के अनुरूप नहीं हैं। वे कहते हैं, ”भारत के लिए इस जोखिम को कम करने के लिए सोने के भंडार को वापस लाकर आरबीआई की तिजोरियों में रखना सबसे अच्छा है।”आरबीआई अपने स्वर्ण भंडार को वापस लाने में अकेला नहीं है। फ्रांस के बैंके डी फ्रांस, जर्मनी के डॉयचे बुंडेसबैंक, सर्बिया के नेशनल बैंक जैसे कई केंद्रीय बैंकों ने भी ऐसा ही किया है। स्वर्ण भंडार के प्रत्यावर्तन का उद्देश्य संप्रभुता को मजबूत करना और किसी भी विदेशी हिरासत के जोखिम को दूर करना है।यह स्पष्ट है कि उभरती भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के समय में, जहां देश दूसरों को आर्थिक रूप से पंगु बनाने के लिए एकतरफा कदम उठा रहे हैं, भारत अपने विदेशी मुद्रा भंडार बफर को सुरक्षित करने और बहु-ध्रुवीय दुनिया में निर्भरता को कम करने की कोशिश कर रहा है – अपना सोना वापस लाना उस दिशा में सिर्फ एक कदम है।