जीजू विद्याधरन द्वाराकेंद्रीय बजट 2026 सरकार को लंबे समय तक वैश्विक अनिश्चितताओं और संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा लगाए गए उच्च टैरिफ के मद्देनजर भारत के आर्थिक परिवर्तन में तेजी लाने का अवसर प्रदान करता है।क्रिसिल ने वित्त वर्ष 2026 के लिए भारत के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि दर 7% रहने का अनुमान लगाया है, जो उपभोग समर्थन, सरकार के बुनियादी ढांचे पर जोर और नीतिगत पहलों से प्रेरित है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की अप्रैल 2025 की विश्व आर्थिक आउटलुक रिपोर्ट के पूर्वानुमान के अनुसार, भारत दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है और अगले तीन वर्षों में जर्मनी को पछाड़कर तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन सकता है, 2030 तक सकल घरेलू उत्पाद 7.3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। वस्तु एवं सेवा कर दरों को युक्तिसंगत बनाने और कॉर्पोरेट और वित्तीय संस्थानों की मजबूत बैलेंस शीट के साथ-साथ सहायक मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों से आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।भारत की वृद्धि का अगला चरण न केवल सरकारी खर्च या कॉर्पोरेट पूंजी व्यय से बल्कि वित्तीय बाजारों में घरेलू भागीदारी से भी संचालित होगा। शीर्ष अर्थव्यवस्थाओं में भारत की बचत दर अपेक्षाकृत अधिक है। सकल वित्तीय बचत के भीतर, हम म्यूचुअल फंड और बीमा जैसे पूंजी बाजार उपकरणों में आवंटन में वृद्धि देखते हैं। भारतीय परिवार परंपरागत रूप से निश्चित आय वाले उत्पादों को पसंद करते हैं। विश्व स्तर पर, फंडिंग वृद्धि के दो रास्ते हैं- ऋण और पूंजी बाजार। घरेलू म्यूचुअल फंड उद्योग की प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) पिछले पांच वित्तीय वर्षों में 20% से अधिक सीएजीआर के साथ दिसंबर 2025 तक 80.23 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गई। म्यूचुअल फंड फोलियो की संख्या सालाना आधार पर 16.11% बढ़कर 26.12 करोड़ हो गई। व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) संपत्ति 16.63 लाख करोड़ रुपये थी, जो कुल म्यूचुअल फंड संपत्ति का 20.7% थी, जो 31,002 करोड़ रुपये के अब तक के उच्चतम मासिक प्रवाह से प्रेरित थी। जबकि इक्विटी बाजारों में खुदरा भागीदारी में मजबूत वृद्धि देखी गई है, जो मुख्य रूप से एसआईपी और बाजार से जुड़े रिटर्न से प्रेरित है, घरेलू पोर्टफोलियो में ऋण का प्रतिनिधित्व कम है, बचत अभी भी पारंपरिक सावधि जमा की ओर झुकी हुई है। कुल एयूएम के प्रतिशत के रूप में ऋण एयूएम दिसंबर 2020 में ~45% से घटकर 22.6% हो गया।इस पृष्ठभूमि में, व्यक्तिगत वित्त के दृष्टिकोण से बजट से हमारी दो प्रमुख अपेक्षाएँ हैं:ऋण बाजार के लिए प्रोत्साहनदीर्घकालिक, लागत प्रभावी फंडिंग तक पहुंच सुनिश्चित करने के लिए जारीकर्ता के दृष्टिकोण से ऋण बाजार को गहरा करना महत्वपूर्ण है और एक निवेशक के दृष्टिकोण से, तरलता, पारदर्शिता और जोखिम विविधीकरण की पेशकश करना महत्वपूर्ण है। परिसंपत्ति आवंटन दीर्घकालिक वित्तीय स्थिरता के निर्माण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है और ऋण बाजार की वृद्धि इस संतुलन के केंद्र में है। कर दक्षता, उत्पाद नवाचार और अधिक जागरूकता जैसे लक्षित प्रोत्साहनों के माध्यम से ऋण बाजार को मजबूत करने से सादे सावधि जमा उत्पादों से विविध ऋण उपकरणों में क्रमिक बदलाव को प्रोत्साहित किया जा सकता है। यह न केवल बेहतर परिसंपत्ति आवंटन के माध्यम से निवेशकों के लिए जोखिम-समायोजित परिणामों में सुधार करेगा, बल्कि घरेलू बचत के एक बड़े पूल को औपचारिक ऋण बाजार में डालेगा, तरलता बढ़ाएगा, बाजार की गहराई को गहरा करेगा और समग्र वित्तीय प्रणाली का समर्थन करेगा। 1.निवेशकों के लिए कर प्रोत्साहन: लंबी अवधि के ऋण निवेश के लिए इंडेक्सेशन लाभ बहाल करना, एक निर्धारित अवधि से अधिक रखे गए ऋण म्यूचुअल फंड पर कम पूंजीगत लाभ कर।2. बाजार से जुड़े ऋण उपकरणों में अधिक भागीदारी के लिए प्रोत्साहन: अपने ग्राहक मानदंडों को सरल बनाने और कम टिकट आकार के साथ ऑनलाइन बांड प्लेटफॉर्म प्रदाताओं के माध्यम से उच्च खुदरा भागीदारी को बढ़ावा देना और प्रोत्साहित करना। इसके अलावा, ऋण उत्पादों और परिसंपत्ति आवंटन पर वित्तीय साक्षरता के लिए बजटीय सहायता प्रदान करें।सामाजिक सुरक्षा-सेवानिवृत्ति और बीमाभारत में सामाजिक सुरक्षा में गहरी पैठ की महत्वपूर्ण गुंजाइश बनी हुई है, खासकर विशाल असंगठित क्षेत्र में जहां औपचारिक सेवानिवृत्ति और सुरक्षा तंत्र सीमित हैं। जबकि संरचित सेवानिवृत्ति उत्पादों में वेतनभोगी भागीदारी में सुधार हुआ है, कार्यबल के एक बड़े हिस्से के पास अभी भी पेंशन और बीमा कवर तक पहुंच नहीं है, जो व्यापक समावेशन की आवश्यकता को रेखांकित करता है। पिछले वर्ष के दौरान, राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली में अधिक लचीलापन, बेहतर विकल्प वास्तुकला और भागीदारी में आसानी बढ़ाने के प्रयासों के रूप में सार्थक सुधार देखा गया है, जिससे मुख्य सेवानिवृत्ति उत्पाद के रूप में इसकी स्थिति मजबूत हुई है। अब व्यापक उत्पाद टोकरी के साथ, असंगठित क्षेत्र में सेवानिवृत्ति कवरेज को व्यापक बनाने के लिए लक्षित प्रोत्साहन और नीतिगत उपाय पेश करने का अवसर है। सामाजिक सुरक्षा जाल को व्यापक बनाने के लिए, एक म्यूचुअल फंड स्वैच्छिक सेवानिवृत्ति खाता (एमएफ-वीआरए) योजना शुरू की जा सकती है, जिसका उद्देश्य अमेरिका की 401 (के) योजना के समान, म्यूचुअल फंड द्वारा प्रबंधित एक स्वैच्छिक, नियोक्ता-लिंक्ड सेवानिवृत्ति उत्पाद प्रदान करना है। एमएफ-वीआरए योजना भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा निर्धारित दीर्घकालिक नीति पर आधारित हो सकती है, पहुंच बढ़ाएगी और वित्तीय समावेशन को बढ़ावा देगी। यह भारत में म्यूचुअल फंड की वृद्धि पर आधारित हो सकता है, जिसने दिसंबर 2025 तक 80 लाख करोड़ रुपये की संपत्ति को पार कर लिया है। व्यक्तिगत वित्त और आर्थिक विकास जटिल रूप से जुड़े हुए हैं। सीधे शब्दों में कहें, जब व्यक्ति विविध इक्विटी और ऋण उपकरणों के माध्यम से समझदारी से निवेश करते हैं, तो उनकी वित्तीय सुरक्षा में सुधार होता है और अर्थव्यवस्था को दीर्घकालिक पूंजी से लाभ होता है। एक अच्छी तरह से तैयार किए गए बजट में विकास के नए अवसरों को खोलने की क्षमता होती है और सावधानीपूर्वक योजना और दूरदर्शिता के साथ, व्यक्ति इसका अधिकतम लाभ उठा सकते हैं।(जीजू विद्याधरन क्रिसिल इंटेलिजेंस के वरिष्ठ निदेशक हैं)
