सरकार ने बुधवार को भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के लिए खुदरा मुद्रास्फीति को 31 मार्च, 2031 को समाप्त होने वाले अगले पांच वर्षों के लिए दोनों तरफ 2 प्रतिशत अंक के सहिष्णुता बैंड के साथ 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का आदेश बढ़ा दिया।यह कदम लचीले मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण ढांचे को जारी रखता है जिसे पहली बार 2016 में पेश किया गया था और मार्च 2021 में एक बार पहले भी बरकरार रखा गया था।25 मार्च को आर्थिक मामलों के विभाग द्वारा जारी एक गजट अधिसूचना में पीटीआई के हवाले से कहा गया है, “केंद्र सरकार, रिजर्व बैंक के परामर्श से, 1 अप्रैल, 2026 से शुरू होने वाली और 31 मार्च, 2031 को समाप्त होने वाली अवधि के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य को अधिसूचित करती है।”अधिसूचना के अनुसार, मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4 प्रतिशत पर बना हुआ है, जिसमें ऊपरी सहनशीलता स्तर 6 प्रतिशत और निम्न सहनशीलता स्तर 2 प्रतिशत है।भारत ने औपचारिक रूप से 2016 में मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण व्यवस्था को अपनाया, जब आरबीआई गवर्नर की अध्यक्षता वाली छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) को 31 मार्च, 2021 तक वार्षिक खुदरा मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत लक्ष्य के अनुरूप रखने का काम सौंपा गया था। बाद में रूपरेखा को 2021 में अगले पांच साल की अवधि के लिए बढ़ा दिया गया था।पिछले एक दशक में, खुदरा मुद्रास्फीति लगभग तीन-चौथाई समय तक निर्धारित बैंड के भीतर रही है, हालांकि महामारी के वर्षों के दौरान अस्थिरता बढ़ गई है।नवीनतम आधिकारिक आंकड़ों से पता चलता है कि फरवरी में खुदरा मुद्रास्फीति पिछले महीने के 2.74 प्रतिशत से बढ़कर 3.21 प्रतिशत हो गई। इस महीने की शुरुआत में जारी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधार वर्ष 2024 के साथ एक नई श्रृंखला पर आधारित है।1 अप्रैल, 2026 से प्रभावी होने वाली आगामी समीक्षा और उभरती वैश्विक और घरेलू आर्थिक स्थितियों की पृष्ठभूमि में, आरबीआई ने मुद्रास्फीति लक्ष्य की प्रकृति और प्रारूप का आकलन किया था।अगस्त 2025 में, केंद्रीय बैंक ने कई मुद्दों पर हितधारकों की प्रतिक्रिया के लिए एक चर्चा पत्र जारी किया, जिसमें यह भी शामिल था कि क्या हेडलाइन मुद्रास्फीति या मुख्य मुद्रास्फीति को मौद्रिक नीति का मार्गदर्शन करना चाहिए, क्या 4 प्रतिशत का लक्ष्य विकास और स्थिरता को संतुलित करने के लिए इष्टतम बना हुआ है, और क्या लक्ष्य के आसपास सहिष्णुता बैंड में संशोधन की आवश्यकता है।पेपर ने यह भी पता लगाया कि क्या लचीलेपन और नीति विश्वसनीयता को बनाए रखते हुए लक्ष्य स्तर को सीमा-आधारित ढांचे के साथ प्रतिस्थापित किया जाना चाहिए।इसमें कहा गया है कि लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के नौ वर्षों के दौरान मुद्रास्फीति प्रदर्शन ने “कूबड़ के आकार का” प्रक्षेपवक्र दिखाया। पहले तीन साल और सबसे हाल के तीन साल मोटे तौर पर लक्ष्य के अनुरूप रहे, जबकि बीच की अवधि में मुद्रास्फीति के रुझान को कोविद -19 महामारी और रूस-यूक्रेन संघर्ष जैसे व्यवधानों के बीच ऊपरी सहिष्णुता बैंड के करीब देखा गया।“2016 में पेश किए गए और 2021 में पहली बार समीक्षा किए गए FIT ढांचे के अनुभव ने मोटे तौर पर अच्छा प्रदर्शन किया है। एफआईटी की शुरुआत से लेकर 2019 के अंत तक, मुद्रास्फीति कम और स्थिर थी, औसतन लगभग 4 प्रतिशत, ”आरबीआई पेपर में कहा गया है।इसने इस बात पर जोर दिया कि मौद्रिक नीति ढांचे के लिए निश्चितता और विश्वसनीयता दोनों की आवश्यकता होती है, विशेष रूप से बढ़ी हुई वैश्विक अनिश्चितता से चिह्नित माहौल में, और सुझाव दिया कि मौजूदा ढांचे के अंतर्निहित लचीलेपन का उपयोग व्यापक आर्थिक परिणामों को चलाने के लिए किया जाना चाहिए।विश्व स्तर पर, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण सबसे व्यापक रूप से अपनाया जाने वाला मौद्रिक नीति ढांचा बन गया है क्योंकि न्यूजीलैंड ने पहली बार इसे 1990 में पेश किया था। आरबीआई पेपर में कहा गया है कि लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण को अपनाने के बाद से भारत में औसत मुद्रास्फीति लगभग 4.9 प्रतिशत तक कम हो गई है, जबकि वर्तमान डेटा श्रृंखला के तहत पूर्व-ढांचे की अवधि में यह औसत 6.8 प्रतिशत थी।