नई दिल्ली: भारतीय स्टेट बैंक (एसबीआई) हाल के इतिहास में अपने सबसे मजबूत वर्षों में से एक की राह पर है, जिसके शेयरों में 2025 में अब तक लगभग 25% की वृद्धि हुई है। विकास ने देश के सबसे बड़े ऋणदाता को निफ्टी में सभी प्रमुख निजी क्षेत्र के साथियों से आगे निकलने में मदद की है, जो स्टॉक के लिए गति में एक निर्णायक बदलाव का संकेत है।2023 में 5% की धीमी वृद्धि और 2024 में 23% की बढ़त के बाद, इस वर्ष की प्रगति ने एसबीआई को लगातार पांचवें वर्ष सकारात्मक रिटर्न और दो वर्षों में सबसे प्रभावशाली प्रदर्शन की स्थिति में ला खड़ा किया है।ईटी की एक रिपोर्ट के मुताबिक, विश्लेषकों ने कहा कि यह वृद्धि अनुकूल आय परिदृश्य, संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार और स्थिर क्रेडिट वृद्धि की उम्मीदों से प्रेरित है।एसबीआई को बड़े और वफादार निवेशक आधार के साथ एक प्रमुख संस्थान के रूप में भी देखा जाता है। बढ़ती दर अपेक्षाओं और स्थिर व्यापक आर्थिक माहौल के बीच बैंक अब मजबूत होकर उभर रहा है। आय का समर्थन करने वाले ठोस बुनियादी सिद्धांतऋण की मांग अच्छी बनी हुई है, जबकि हाल ही में जीएसटी कटौती से खपत को और बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। भारतीय रिजर्व बैंक को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2026 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 6.8% और वित्त वर्ष 27 में 6.6% होगी, जो बैंकों के लिए सकारात्मक पृष्ठभूमि का समर्थन करता है। FY26 की दूसरी छमाही में प्रणालीगत ऋण वृद्धि भी 11-12% अनुमानित है।एसबीआई ने लचीले रिटर्न के साथ मजबूत संरचनात्मक लाभ बरकरार रखा है। सितंबर तिमाही में, बेहतर जमा पुनर्मूल्यांकन और देनदारी प्रबंधन के कारण शुद्ध ब्याज मार्जिन में क्रमिक रूप से 7 आधार अंकों की वृद्धि हुई।बैंक का चालू खाता और बचत खाता (CASA) अनुपात वर्तमान में 36.9% है। बैंक की कुल जमा में 22% से अधिक और CASA जमा में लगभग 23% की बाजार हिस्सेदारी है।अपनी बैलेंस-शीट ताकत और जमा मताधिकार के साथ, विश्लेषकों को उम्मीद है कि बैंक अपने ठोस कम लागत वाले जमा आधार को संरक्षित करते हुए व्यापक उद्योग की तुलना में तेजी से बढ़ेगा।फोर्ट कैपिटल के पराग ठक्कर ने कहा, “एसबीआई का पैमाना बताता है कि इसकी 43 लाख करोड़ रुपये की ऋण पुस्तिका भारत की कुल ऋण पुस्तिका का लगभग 23-24% है, जबकि क्रेडिट लागत केवल 50 बीपीएस बनाए रखती है और अभी भी 12-14% की दर से बढ़ रही है।”उन्होंने तर्क दिया कि स्टॉक की कीमत उचित बनी हुई है। ठक्कर का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2027 में एसबीआई की प्रति शेयर आय 85 रुपये और बुक वैल्यू 585 रुपये होगी, जिसका मतलब है कि स्टॉक 1.3% की प्रवृत्ति वाली संपत्ति पर रिटर्न के लिए केवल 1.1 गुना बुक पर ट्रेड करता है। उन्होंने कहा, ”एक साल के भीतर 1,150 रुपये की कीमत से इनकार नहीं किया जा सकता।”घरेलू ब्रोकरेज आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने इस बात पर प्रकाश डाला कि बैंक ने साल-दर-साल मुख्य शुल्क आय में 25% की बढ़ोतरी की है, जो कि एकमुश्त के बजाय बड़े पैमाने पर वॉल्यूम से प्रेरित है, यह प्रवृत्ति जारी रहने की उम्मीद है।विदेशी और घरेलू ब्रोकरेज समान रूप से उत्साहित बने हुए हैं। सीएलएसए ने हाल के तिमाही नतीजों के बाद अपनी एक्युमुलेट रेटिंग दोहराई, इसका लक्ष्य मूल्य बढ़ाकर 1,170 रुपये कर दिया, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 20% अधिक है।एक्सिस सिक्योरिटीज ने विकास या संपत्ति की गुणवत्ता पर कोई स्पष्ट प्रतिकूल स्थिति नहीं होने का हवाला देते हुए और FY26 NII अनुमानों को 3% बढ़ाकर खरीदारी जारी रखी है।एचएसबीसी ने 1,110 रुपये के संशोधित लक्ष्य मूल्य के साथ अपने मूल्यांकन दृष्टिकोण को भी उन्नत किया है, जबकि नोमुरा को उम्मीद है कि एसबीआई वित्त वर्ष 27-28 के दौरान क्रमशः 1.1% और 16% का आरओए और आरओई प्रदान करेगा। जैसे-जैसे लाभप्रदता मजबूत होती है, दोनों कंपनियां आगे पुनर्रेटिंग की संभावना देखती हैं।आउटलुक: क्या विकास टिकाऊ है?तेज वृद्धि के बाद भी, विश्लेषकों का मानना है कि एसबीआई अपने विकास चक्र के अगले चरण में प्रवेश कर रहा है, जिसमें मार्जिन में सुधार, मजबूत ऋण वृद्धि और स्वस्थ संपत्ति गुणवत्ता शामिल है। कमाई की दृश्यता मजबूत होने के साथ, कई लोगों को उम्मीद है कि भारत का सबसे बड़ा ऋणदाता लंबी अवधि के निवेशकों के लिए शीर्ष पसंद बना रहेगा।हालांकि कुछ निकट अवधि में समेकन संभव है, बाजार विशेषज्ञों का तर्क है कि कोई भी सुधार एक आकर्षक खरीद अवसर प्रदान कर सकता है, जिससे 2026 में एसबीआई के प्रति धारणा निर्णायक रूप से उत्साहित रहेगी।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)