2025 में, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया लगभग 5% गिर गया, 2022 के बाद से इसका सबसे कमजोर वार्षिक प्रदर्शन दर्ज किया गया। हालांकि, 2026 में बदलाव की उम्मीद है, जैसा कि एसबीआई ने भविष्यवाणी की थी।पिछले साल डॉलर के कमजोर होने और अधिकांश वैश्विक मुद्राओं के मजबूत होने के बावजूद रुपये का प्रदर्शन कमजोर रहा।एसबीआई फंड्स मैनेजमेंट की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, “मौन विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) प्रवाह, कमजोर निर्यात गति और आयातकों की ओर से बढ़ी हुई हेजिंग मांग” के कारण मुद्रा पर दबाव पड़ा। विदेशी निवेशकों ने कमाई में गिरावट, एआई के नेतृत्व वाली वैश्विक वृद्धि में सीमित निवेश और अन्य उभरते बाजारों में बेहतर अवसरों का हवाला देते हुए भारतीय इक्विटी से लगभग 18 बिलियन डॉलर निकाल लिए।आगे देखते हुए, बैंक को उम्मीद है कि अगले वित्तीय वर्ष में रुपये में लगभग 2% की गिरावट आएगी, साथ ही विनिमय दर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 92 के करीब रहेगी।यह दृष्टिकोण कई कारकों द्वारा समर्थित है। भारत का चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 1% से नीचे रहने की संभावना है, जिसे मजबूत सेवा निर्यात और अपेक्षाकृत कम कच्चे तेल की कीमतों से मदद मिलेगी। मुद्रास्फीति भारतीय रिज़र्व बैंक के 4% लक्ष्य के करीब रहने की उम्मीद है, जिससे प्रमुख मुद्रा झटके का जोखिम कम हो जाएगा।वैश्विक परिस्थितियाँ भी अनुकूल रहने की उम्मीद है। अमेरिकी डॉलर के सहायक बने रहने की संभावना है क्योंकि फेडरल रिजर्व अपने सहजता चक्र के अंत के करीब है, जो ऐतिहासिक रूप से उभरते बाजार की मुद्राओं के लिए सकारात्मक है। इसके साथ ही, रुपये की वास्तविक प्रभावी विनिमय दर भी अनुमानित उचित मूल्य से लगभग 5% कम हो गई है, जिससे प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ी है और नकारात्मक जोखिम सीमित हो गए हैं।इसके अलावा, पूंजी प्रवाह भी अधिक अनुकूल हो सकता है। वैश्विक सूचकांकों में सरकारी बांडों के संभावित समावेशन, कॉर्पोरेट आय को स्थिर करने और नए सिरे से विदेशी पोर्टफोलियो इक्विटी प्रवाह से रुपये पर दबाव कम हो सकता है।