प्रिंसटन यूनिवर्सिटी ने बाजार की बदलती परिस्थितियों और निजी इक्विटी निवेश में दबाव का हवाला देते हुए अपनी $36 बिलियन की बंदोबस्ती के लिए दीर्घकालिक रिटर्न अनुमान को कम कर दिया है। की एक रिपोर्ट के मुताबिक वित्तीय समयविश्वविद्यालय ने अपना अपेक्षित वार्षिक रिटर्न 10.2 प्रतिशत से घटाकर 8 प्रतिशत कर दिया है। प्रिंसटन के अध्यक्ष क्रिस्टोफर ईसग्रुबर ने कहा कि मौजूदा रुझानों को देखते हुए संशोधित आंकड़े को भी “आक्रामक माना जा सकता है”।इस कदम का आइवी लीग संस्थान के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय प्रभाव हो सकता है, जो शैक्षणिक कार्यक्रमों, अनुसंधान और वित्तीय सहायता के वित्तपोषण के लिए अपनी बंदोबस्ती पर बहुत अधिक निर्भर करता है।
प्रिंसटन अपनी उम्मीदें क्यों कम कर रहा है?
यूनिवर्सिटी के अपने वार्षिक पत्र में, ईसग्रुबर ने “बदलते बाज़ार के बुनियादी सिद्धांतों” की ओर इशारा किया, जो सीमित निवेश अवसरों का पीछा करते हुए अतिरिक्त पूंजी द्वारा संचालित है। प्रिंसटन ने ऐतिहासिक रूप से निजी इक्विटी में भारी निवेश किया है, जो जून 2025 तक उसके पोर्टफोलियो का 40 प्रतिशत से अधिक था।वर्षों से, विशिष्ट विश्वविद्यालयों को उच्च प्रदर्शन वाले निजी निवेश के अवसरों तक पहुंच से लाभ हुआ है। हालाँकि, जैसे-जैसे अधिक संस्थागत निवेशक इस क्षेत्र में आए, प्रतिस्पर्धा बढ़ गई और रिटर्न कम होने लगा। उच्च ब्याज दरों ने प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश और अधिग्रहण जैसे निकास को भी धीमा कर दिया है, जिससे अल्पकालिक प्रदर्शन प्रभावित हुआ है।जैसा कि रिपोर्ट किया गया है वित्तीय समय2021 में रिकॉर्ड 47 प्रतिशत लाभ के बाद बंदोबस्ती का रिटर्न विश्वविद्यालय के हाल के इतिहास में सबसे खराब में से एक था। प्रिंसटन ने पहली बार लगातार दो वर्षों तक नकारात्मक प्रदर्शन दर्ज किया। लंबी अवधि में, इसका 20-वर्षीय रोलिंग रिटर्न 2005 में 14 प्रतिशत से घटकर 2025 में 10 प्रतिशत से भी कम हो गया है।
विश्वविद्यालय के खर्च पर प्रभाव
कम रिटर्न की धारणा अगले दशक में बंदोबस्ती संपत्तियों में $11 बिलियन कम हो सकती है, जो कि प्रिंसटन के पिछले दो प्रमुख धन उगाहने वाले अभियानों की आय से बड़ा आंकड़ा है।ईसग्रुबर ने कहा कि विश्वविद्यालय ने पहले ही पिछले वर्ष के दौरान सभी विभागों में खर्च में 5 से 7 प्रतिशत की कटौती की मांग की थी। उन्होंने चेतावनी दी कि रिटर्न में अपेक्षित दीर्घकालिक गिरावट के लिए “अधिक लक्षित, और कुछ मामलों में कई वर्षों की अवधि में गहरी कटौती” की आवश्यकता होगी।यह निर्णय ऐसे समय में आया है जब विश्वविद्यालय ट्रम्प प्रशासन के तहत संघीय वित्त पोषण कटौती से भी निपट रहे हैं, जिससे वित्तीय स्थिरता के लिए बंदोबस्ती प्रदर्शन और भी महत्वपूर्ण हो गया है।
बंदोबस्ती मॉडल के लिए एक व्यापक चुनौती
विशेषज्ञों ने बताया वित्तीय समय प्रिंसटन का निर्णय पारंपरिक बंदोबस्ती निवेश मॉडल में व्यापक तनाव को दर्शाता है, जो लंबे समय से अतरल लेकिन ऐतिहासिक रूप से उच्च रिटर्न वाली निजी संपत्तियों पर निर्भर है। टेक्सास विश्वविद्यालय/टेक्सास ए एंड एम इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी के पूर्व मुख्य निवेश अधिकारी ब्रिट हैरिस ने कहा कि विविध पोर्टफोलियो के माध्यम से लंबी अवधि में दोहरे अंक का रिटर्न उत्पन्न करना वर्तमान परिवेश में तेजी से अवास्तविक होता जा रहा है।उन्होंने बताया कि कई संस्थागत निवेशक – जिनमें पेंशन फंड और विश्वविद्यालय बंदोबस्ती शामिल हैं – तरलता की कमी और मूल्यांकन जोखिमों को पूरी तरह से ध्यान में रखे बिना निजी बाजारों में आक्रामक रूप से चले गए। इस क्षेत्र में पूंजी की वृद्धि ने सौदों और संपीड़ित रिटर्न के लिए प्रतिस्पर्धा को तेज कर दिया है, जिससे प्रदर्शन स्तर प्रभावी रूप से सामान्य हो गया है जिसे कभी असाधारण माना जाता था।ईसग्रुबर ने भी दृष्टिकोण के आसपास अनिश्चितता को स्वीकार किया, यह दर्शाता है कि विश्वविद्यालय की संशोधित धारणाएं अभी भी या तो अत्यधिक सतर्क या अत्यधिक आशावादी साबित हो सकती हैं।प्रिंसटन का पुनर्गणना दुनिया के सबसे धनी विश्वविद्यालयों में से एक के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है और निवेश की स्थिति विकसित होने के कारण बड़े बंदोबस्ती-संचालित संस्थानों के सामने बढ़ते दबाव को रेखांकित करता है।
