बॉन्ड निवेशकों ने इस साल आक्रामक दर में कटौती पर आशाओं को पिन किया था, उन्होंने एक कठिन सबक सीखा है। बड़ी दर में कटौती के बावजूद, जिसे बांड की कीमतों में धकेलना चाहिए था, बॉन्ड को बिक्री के दबाव का सामना करना पड़ा है। मुद्रास्फीति को नरम करना और वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारत के प्रवेश ने सभी दौर आशावाद को जन्म दिया था। लेकिन जून में आरबीआई के सतर्क रुख ने बाजार को आगे बढ़ाया, जिससे आगे आसानी की उम्मीद थी।राइजिंग बॉन्ड पैदावार ने फंड मैनेजरों को गार्ड से पकड़ा। अधिकांश ऋण निधि श्रेणियों ने पिछले तीन महीनों में निराशाजनक रिटर्न का मंथन किया है। लंबी अवधि के फंड नकारात्मक क्षेत्र में औसत 3 महीने के रिटर्न के साथ सबसे खराब कलाकार हैं (तालिका देखें)। यहां तक कि गतिशील बॉन्ड फंड, जो विभिन्न परिपक्वताओं के उपकरणों के बीच स्थानांतरण करके ब्याज दर के जोखिम को सक्रिय रूप से प्रबंधित करते हैं, ने खराब प्रदर्शन किया है।
कैसे ऋण निधि श्रेणियों ने किया है
12 सितंबर 2025 को डेटास्रोत: मूल्य अनुसंधानविशेषज्ञों का कहना है कि बॉन्ड निवेशकों को सतर्क रहने की आवश्यकता है क्योंकि दर में कटौती की संभावना कम हो गई है, जबकि मुद्रास्फीति पिछले 1-2 महीनों में अनियमित बारिश के कारण वापसी देख सकती है। एक्सिस म्यूचुअल फंड में संरचित क्रेडिट के प्रमुख नाचिकेट नाइक कहते हैं, “ब्याज दरों पर आगे नकारात्मक रूप से कम लग रहा है इसलिए बॉन्ड की पैदावार रेंजबाउंड बने रहने की संभावना है।” पीएल कैपिटल में रिटेल बिजनेस के सीईओ संदीप रायचुरा सहमत हैं, “बॉन्ड फंड से वृद्धिशील रिटर्न पहले की तरह आकर्षक नहीं हो सकता है।”निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि लंबी अवधि के बॉन्ड से सीमित उल्टा भी है, यहां तक कि एक्रुअल रणनीति भी वापसी करती है। ऊंची अल्पकालिक पैदावार के साथ, निवेशक महत्वपूर्ण अवधि के जोखिम को लेने के बिना आकर्षक आय में लॉक कर सकते हैं। यहां तक कि अगर दर में कटौती को कैलेंडर से नीचे धकेल दिया जाता है, तो ये फंड स्थिर रिटर्न उत्पन्न करते हैं। इसी समय, मध्यम या लंबी अवधि के फंड के लिए कुछ एक्सपोज़र को बनाए रखना सुनिश्चित करता है कि निवेशकों को याद नहीं है कि क्या पैदावार अंत में नरम हो जाए।रायचुरा एक बारबेल दृष्टिकोण का सुझाव देता है जो अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण निधि दोनों में आवंटित करता है, जिससे शेष राशि पैदा होती है। “निवेशकों को अपने निश्चित आय पोर्टफोलियो का 30% अल्पकालिक बॉन्ड फंडों को आवंटित करना चाहिए, जिसमें डायनेमिक फंड, लगभग 40% गिल्ट फंड, और 30% कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड के लिए 30% शामिल हैं। इसका एक तिहाई, या लगभग 10% पोर्टफोलियो, क्रेडिट जोखिम में हो सकता है,” वे कहते हैं। इस तरह के विविधीकरण स्थिरता के साथ-साथ किसी भी अंतिम दर-चालित लाभ में भागीदारी प्रदान कर सकते हैं।(अस्वीकरण: स्टॉक मार्केट और विशेषज्ञों द्वारा दिए गए अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
