पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने के बावजूद हाल के सत्रों में सोने की कीमतों में गिरावट आई है, जिससे उन निवेशकों को आश्चर्य हुआ है जो आमतौर पर अनिश्चितता की अवधि के दौरान कीमती धातु को सुरक्षित आश्रय के रूप में देखते हैं।संयुक्त राज्य अमेरिका, इज़राइल और ईरान के बीच गहन सैन्य आदान-प्रदान के 14 दिन हो गए हैं। इस अवधि में, बेंचमार्क इंडेक्स निफ्टी और सेंसेक्स में 5% से अधिक की गिरावट आई है, जबकि कच्चे तेल ने 100 डॉलर का आंकड़ा पार कर लिया है, जिससे वैश्विक बाजार अस्थिर हो गए हैं। परंपरागत रूप से, ऐसी स्थितियाँ कीमती धातुओं को समर्थन देती हैं। हालाँकि, वह पैटर्न इस बार लागू नहीं हुआ है। ईटी की रिपोर्ट के मुताबिक, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज पर चांदी की कीमतों में 14,000 रुपये से ज्यादा या करीब 5% की गिरावट आई है, जबकि सोने की कीमतों में भी गिरावट आई है।बाजार सहभागियों का कहना है कि युद्ध की शुरुआत के बावजूद हालिया गिरावट प्रतिकूल लग सकती है क्योंकि सोने को आम तौर पर भू-राजनीतिक उथल-पुथल के दौरान आश्रय के रूप में देखा जाता है। लेकिन कई अतिव्यापी कारक वर्तमान प्रवृत्ति को आकार दे रहे हैं।एनरिच मनी के सीईओ पोनमुडी आर ने कहा कि कच्चे तेल की कीमतों में तेज बढ़ोतरी और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव ने शुरू में व्यापक जोखिम-मुक्त भावना को जन्म दिया, जिससे निवेशकों को नकदी जुटाने और परिसंपत्ति वर्गों में लीवरेज्ड पदों को कम करने के लिए प्रेरित किया गया। उन्होंने कहा, “ऐसे चरणों में, सोने जैसी पारंपरिक सुरक्षित-संपत्ति को भी अल्पकालिक बिक्री दबाव का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि निवेशक मार्जिन कॉल को पूरा करने या पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने के लिए होल्डिंग्स को खत्म कर देते हैं।”उन्होंने कहा कि अमेरिकी डॉलर की मजबूती ने भी अहम भूमिका निभाई है। वैश्विक अनिश्चितता के समय में, पूंजी अक्सर डॉलर और अमेरिकी राजकोष में प्रवाहित होती है, जो आम तौर पर कीमती धातुओं पर भार डालती है क्योंकि उनकी कीमत डॉलर में होती है। गुरुवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया कमजोर होकर 92.3475 के स्तर पर पहुंच गया, जो अब तक का सबसे निचला स्तर है।इस साल की शुरुआत में और 2025 में सोने में मजबूत रैली के बाद मुनाफावसूली एक अन्य कारक रहा है। कीमतें पहले से ही ऊंचे स्तर पर हैं, कुछ निवेशकों ने अस्थिरता बढ़ने के कारण लाभ कमाना चुना। पोनमुडी ने कहा कि हालिया कमजोरी सुरक्षित-संपत्ति के रूप में कीमती धातुओं की दीर्घकालिक मांग में संरचनात्मक बदलाव के बजाय अल्पकालिक समायोजन की अधिक प्रतीत होती है।इंडसइंड सिक्योरिटीज के जिगर त्रिवेदी ने भी कहा कि मौजूदा परिदृश्य अलग है क्योंकि कच्चे तेल का मुद्रास्फीति से सीधा संबंध है। तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति को और अधिक बढ़ा देती हैं, जो अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है और अमेरिकी फेडरल रिजर्व को अपने नीतिगत रुख का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर कर सकती है। फेड वर्तमान में मुद्रास्फीति को 2% के करीब रखने के मध्यम अवधि के लक्ष्य के साथ रोजगार और मुद्रास्फीति के रुझानों की बारीकी से निगरानी कर रहा है।मजबूत डॉलर आम तौर पर सोने की कीमतों पर दबाव डालता है क्योंकि यह अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले खरीदारों के लिए धातु को और अधिक महंगा बना देता है, जिससे मांग कम हो जाती है। त्रिवेदी ने कहा कि एक बार जब युद्ध प्रीमियम कम हो जाता है, तो निवेशकों को मौद्रिक नीति, डॉलर सूचकांक और केंद्रीय बैंक खरीद जैसे अंतर्निहित बुनियादी बातों पर फिर से ध्यान केंद्रित करने की संभावना होती है।
अब निवेशकों को क्या करना चाहिए?
ईटी के हवाले से टाटा म्यूचुअल फंड ने एक रिपोर्ट में कहा, “हम सहायक बुनियादी सिद्धांतों और बाजार की अनिश्चितताओं के बावजूद सोने में निवेश को दोहराते हैं। डॉलर की तेजी के दौरान कीमतों में कोई भी गिरावट या तनाव में कमी सोने में निवेश/संचय करने का अवसर प्रदान करती है।”रिपोर्ट में कहा गया है कि मजबूत रैलियों के बाद सुधार स्वाभाविक है और कीमती धातुओं के लिए दीर्घकालिक तेजी के दृष्टिकोण को कमजोर नहीं करता है। सोने का समर्थन करने वाले संरचनात्मक कारक बरकरार हैं, जिनमें भूराजनीतिक विखंडन, आपूर्ति बाधाएं और निरंतर केंद्रीय बैंक खरीद शामिल हैं क्योंकि देश फिएट मुद्राओं से दूर भंडार में विविधता ला रहे हैं। पिछले एक दशक में वैश्विक केंद्रीय बैंक द्वारा सोने की खरीद लगभग दोगुनी हो गई है।चांदी के लिए, जिसमें संघर्ष शुरू होने के बाद से लगभग 14,000 रुपये या 5% की गिरावट आई है, रिपोर्ट में कहा गया है कि संरचनात्मक और चक्रीय बुनियादी बातों के साथ भू-आर्थिक स्थितियां कीमतों का समर्थन करना जारी रख सकती हैं। निवेशक गिरावट पर संचय करने पर विचार कर सकते हैं, विशेष रूप से कीमती धातुओं के लिए व्यापक सहायक पृष्ठभूमि को देखते हुए। चांदी का दृष्टिकोण, विशेष रूप से, औद्योगिक मांग में सुधार से जुड़ा हुआ है, और एक क्रमबद्ध निवेश दृष्टिकोण मध्यम से दीर्घकालिक निवेश के लिए उपयुक्त हो सकता है।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, अन्य परिसंपत्ति वर्गों या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं)
