जापानी येन 1986 के बाद से अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपने सबसे निचले स्तर पर कमजोर हो गया है, एक ऐसा कदम जिससे नीति निर्माताओं के बीच चिंताएं बढ़ सकती हैं और मुद्रा का समर्थन करने के लिए आधिकारिक हस्तक्षेप की संभावना के लिए बाजार सहभागियों को सतर्क रखा जा सकता है।न्यूयॉर्क में रात भर के कारोबार के दौरान, येन 161.95-प्रति-डॉलर के स्तर से नीचे फिसल गया, जो जुलाई 2024 में दर्ज किए गए निचले स्तर से नीचे आ गया जब जापानी अधिकारियों ने पहले विनिमय दर को स्थिर करने के लिए कदम उठाया था। मुख्य कैबिनेट सचिव मिनोरू किहारा के मौखिक हस्तक्षेप के बावजूद मंगलवार को टोक्यो में मुद्रा कमजोर होती रही और डॉलर के मुकाबले 162.40 तक पहुंच गई। बाद में वित्त मंत्री सत्सुकी कात्यामा द्वारा की गई टिप्पणियों का बाजार पर तत्काल कोई प्रभाव नहीं पड़ा।
येन रिकॉर्ड निचले स्तर पर
ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के मुताबिक, पिछली बार जब येन इन स्तरों पर कारोबार कर रहा था, तो यह विपरीत दिशा में बढ़ रहा था, जो संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा मध्यस्थता वाले मुद्रा समझौते के बाद लंबी रैली के दौरान मजबूत हुआ था।उस समय, जापान का परिसंपत्ति-मूल्य बुलबुला अभी भी आकार ले रहा था, सोवियत संघ चेरनोबिल परमाणु आपदा के परिणाम और रिहाई से निपट रहा था। टॉप गन ने हाल ही में टॉम क्रूज़ को हॉलीवुड की प्रसिद्धि की ऊंचाइयों तक पहुंचाया था।वर्तमान स्थिति इसके बिल्कुल विपरीत है। जैसे-जैसे जापान धीरे-धीरे दशकों की आर्थिक स्थिरता से उभर रहा है, येन का मूल्य लगातार गिरता जा रहा है। जबकि कमजोर मुद्रा ने निर्यात-उन्मुख कंपनियों की कमाई को बढ़ावा दिया है और देश के शेयर बाजार में रिकॉर्ड ऊंचाई पर योगदान दिया है, इसने आयात की लागत, विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर में कीमत वाले तेल और प्राकृतिक गैस में भी वृद्धि की है।मुद्रास्फीति में वृद्धि के परिणामस्वरूप भोजन से लेकर बिजली तक आवश्यक वस्तुओं की कीमतें बढ़ गई हैं, जिससे घरों पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है और प्रधान मंत्री साने ताकाची की सरकार के लिए एक राजनीतिक चुनौती पैदा हो गई है।नोमुरा सिक्योरिटीज के मुख्य एफएक्स रणनीतिकार युजिरो गोटो ने कहा, “आज का फोकस इस बात पर होगा कि क्या जापानी अधिकारी वास्तविक हस्तक्षेप या मजबूत मौखिक चेतावनियों के साथ आगे बढ़ते हैं।”2024 में बैंक ऑफ जापान की नीति में बदलाव के बावजूद येन ने अपनी जमीन खोना जारी रखा है, जब उसने अपनी लंबे समय से चली आ रही नकारात्मक ब्याज दर व्यवस्था को समाप्त कर दिया था – एक ऐसा कदम जिसने शुरुआत में जापानी मुद्रा में निरंतर सुधार की उम्मीदों को बढ़ावा दिया था।बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ने 16 जून को अपनी बेंचमार्क ब्याज दर बढ़ाकर 1% कर दी, जो 1995 के बाद से इसका उच्चतम स्तर है। हालांकि, इस कदम का मुद्रा पर बहुत कम प्रभाव पड़ा, क्योंकि बाजार को उम्मीद है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व कठोर नीति रुख बनाए रखेगा। चूँकि जापान की ब्याज दरें अभी भी संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं से काफी नीचे हैं, निवेशकों को कम लागत पर येन में उधार लेने और अधिक उपज देने वाली विदेशी परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। यह कैरी व्यापार पूंजी के बहिर्प्रवाह को बढ़ावा दे रहा है और जापानी मुद्रा पर दबाव डाल रहा है।बाजार सहभागियों की चिंता इस बात को लेकर भी बढ़ रही है कि जापानी सरकार आगे दरों में बढ़ोतरी के लिए बीओजे को क्रमिक दृष्टिकोण अपनाने को प्राथमिकता देती है। इसका एक संकेत इसकी आगामी बुनियादी नीति दिशानिर्देशों में “उचित” मौद्रिक प्रबंधन का आह्वान करने की योजना है।28 अप्रैल से 27 मई के बीच जापानी सरकार के 11.73 ट्रिलियन येन ($72.4 बिलियन) के रिकॉर्ड हस्तक्षेप के बावजूद येन निरंतर दबाव में रहा है, जब मुद्रा 160-प्रति-डॉलर के निशान से अधिक कमजोर हो गई थी। वित्त मंत्रालय के आरक्षित आंकड़ों के अनुसार, हस्तक्षेप को संभवतः अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों सहित जापान की विदेशी संपत्ति होल्डिंग्स पर आकर्षित करके वित्तपोषित किया गया था।
कार्डों पर हस्तक्षेप?
अब ध्यान इस बात पर केंद्रित हो गया है कि क्या अधिकारी फिर से हस्तक्षेप करेंगे। हालाँकि सोमवार को न्यूयॉर्क ट्रेडिंग के दौरान येन के 161.95 प्रति डॉलर से आगे बढ़ने से यह अपनी हालिया ट्रेडिंग सीमा से बाहर हो गया, लेकिन इसने अभी तक मुद्रा में अधिक स्पष्ट बिकवाली शुरू नहीं की है।पिछले हस्तक्षेप का पैमाना जापान द्वारा येन की रक्षा को दिए जाने वाले महत्व और वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार को प्रभावित करने की चुनौती दोनों को उजागर करता है, जहां हर दिन लगभग 9.5 ट्रिलियन डॉलर का आदान-प्रदान होता है।इस साल अमेरिका, इज़राइल और ईरान से जुड़े संघर्ष ने जापानी मुद्रा पर दबाव की एक और परत डाल दी है। चूँकि जापान अपनी लगभग सारी ऊर्जा आयात करता है, अधिकांश कच्चा तेल मध्य पूर्व से प्राप्त होता है, इसलिए देश विशेष रूप से क्षेत्र में व्यवधानों के प्रति संवेदनशील रहता है।हालाँकि शांति समझौते की उम्मीद ने तेल की कीमतों पर दबाव कम कर दिया है, लेकिन उन्होंने येन को थोड़ा समर्थन प्रदान किया है। संरचनात्मक कारक-विशेष रूप से व्यापक ब्याज दर अंतर-मुद्रा की गतिविधियों पर हावी रहते हैं।जापान की बढ़ती उम्र और घटती जनसंख्या ने सार्वजनिक ऋण के बढ़ते बोझ में योगदान करते हुए देश के दीर्घकालिक विकास के दृष्टिकोण को भी कमजोर कर दिया है, ऐसे कारक जिनके बारे में कई लोगों का मानना है कि ब्याज दरों में पर्याप्त वृद्धि की गुंजाइश सीमित है।19 जून को, जापानी वित्त मंत्री सत्सुकी कात्यामा ने दोहराया कि अधिकारी विदेशी मुद्रा बाजार में अत्यधिक सट्टा गतिविधियों का मुकाबला करने के लिए “साहसिक कार्रवाई” करने के लिए तैयार हैं। उन्होंने यह भी कहा कि अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट के साथ उनकी चर्चा के बाद जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका मुद्रा नीति पर तेजी से “गठबंधन” कर रहे हैं, दोनों पक्ष यदि आवश्यक हो तो “साहसिक कदम” उठाने पर सहमत हुए हैं।हस्तक्षेप के पिछले दौर – 2022 में, जब जापान ने 1998 के बाद पहली बार येन का समर्थन करने के लिए बाजार में प्रवेश किया, और फिर 2024 में – मुद्रा में गिरावट की प्रवृत्ति फिर से शुरू होने से पहले केवल अस्थायी राहत प्रदान की गई। नवीनतम हस्तक्षेप अभियान के दौरान, जो 30 अप्रैल को शुरू हुआ, जापानी अधिकारियों ने येन को स्थिर करने के प्रयास में कई अवसरों पर बाजार में कदम रखा।मुद्रा की गिरावट को रोकने के आधिकारिक प्रयासों के बावजूद, कमजोर येन जापान के ऑटोमोबाइल निर्माताओं को महत्वपूर्ण बढ़ावा दे सकता है। टोयोटा मोटर कॉर्प का अनुमान है कि डॉलर के मुकाबले प्रत्येक ¥1 मूल्यह्रास से उसका परिचालन लाभ लगभग ¥50 बिलियन बढ़ जाता है, यह सुझाव देता है कि यदि मुद्रा कमजोर रही तो कंपनी को इस वर्ष लगभग 5.8 बिलियन डॉलर का अप्रत्याशित लाभ मिल सकता है।
