जॉर्ज अलेक्जेंडर मुथूट द्वाराकेंद्रीय बजट 2026 भारत की विकास यात्रा के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ पर आता है। राजनीतिक स्थिरता, लचीले मैक्रो फंडामेंटल और मजबूत घरेलू मांग के साथ, सरकार के पास क्रेडिट-आधारित विकास में तेजी लाने के साथ-साथ वित्तीय समावेशन को गहरा करने का अवसर है। एनबीएफसी क्षेत्र के लिए, विशेष रूप से अंतिम-मील ऋण देने पर ध्यान केंद्रित करने वालों के लिए, बजट किफायती ऋण तक पहुंच बढ़ाने और घरेलू बैलेंस शीट को मजबूत करने में एक उत्प्रेरक भूमिका निभा सकता है। लक्षित नीति और नियामक हस्तक्षेप छोटे उधारकर्ताओं और सूक्ष्म उद्यमियों की सेवा करने के लिए औपचारिक वित्तीय संस्थानों की क्षमता में उल्लेखनीय वृद्धि कर सकते हैं। हमारी बजट इच्छा सूची चार प्रमुख क्षेत्रों पर केंद्रित है: पात्र स्वर्ण ऋण एनबीएफसी के लिए प्राथमिकता क्षेत्र की पहचान को सक्षम करना, ऋण को लोकतांत्रिक बनाने के लिए डिजिटल सार्वजनिक बुनियादी ढांचे का लाभ उठाना, जोखिम सीमाओं को तर्कसंगत बनाना और खुदरा ऋण निवेशकों के लिए एक निष्पक्ष और कुशल ढांचा तैयार करना। के माध्यम से वित्तीय समावेशन को सक्षम बनाना प्राथमिकता क्षेत्र की स्थिति (पीएसएल) हम पात्र स्वर्ण ऋण एनबीएफसी को पीएसएल दर्जा देने की पुरजोर वकालत करते हैं। गोल्ड लोन ज्यादातर छोटे उधारकर्ताओं द्वारा लिया जाता है, जिनका आकार अक्सर 50,000 रुपये से कम होता है, जो चिकित्सा व्यय, शिक्षा लागत, कृषि इनपुट या सूक्ष्म व्यवसायों के लिए कार्यशील पूंजी जैसी अल्पकालिक तरलता जरूरतों को पूरा करने के लिए उन पर भरोसा करते हैं। वर्तमान में, जबकि बैंकों को समान ऋण देने के लिए पीएसएल मान्यता प्राप्त है, स्वर्ण ऋण एनबीएफसी को नहीं। यह विषमता इस क्षेत्र की जिम्मेदारीपूर्ण ढंग से विस्तार करने और प्रतिस्पर्धी मूल्य पर ऋण प्रदान करने की क्षमता को सीमित करती है। पीएसएल का दर्जा देने से समान अवसर का निर्माण होगा, फंड की लागत कम होगी और एनबीएफसी को अर्ध-शहरी और ग्रामीण बाजारों में पहुंच बढ़ाने के लिए प्रोत्साहन मिलेगा। सोने से जुड़ी क्रेडिट लाइन के जरिए है मैं यूपीआई ने व्यक्तियों और छोटे व्यवसायों के लेनदेन के तरीके को बदल दिया है। हालाँकि, ऋण तक पहुँच इस परिवर्तन के साथ तालमेल नहीं रख पाई है। हम एनबीएफसी के लिए सक्षम यूपीआई के माध्यम से गोल्ड-लिंक्ड क्रेडिट लाइन की शुरुआत का प्रस्ताव करते हैं। इस ढांचे के तहत, ग्राहक निष्क्रिय सोने के आभूषणों का मुद्रीकरण कर सकते हैं और सीधे यूपीआई-सक्षम प्लेटफार्मों के माध्यम से एक घूमने वाली, सुरक्षित क्रेडिट लाइन तक पहुंच सकते हैं। ऐसी सुविधा 12-18% की सीमा में ब्याज दरों पर धन तक तत्काल, आवश्यकता-आधारित पहुंच की अनुमति देगी, जो असुरक्षित क्रेडिट कार्ड द्वारा लिए जाने वाले शुल्क से काफी कम है। तर्क सरल है: गोल्ड लोन एक विश्वसनीय और अच्छी तरह से समझा जाने वाला उत्पाद है, जबकि यूपीआई दैनिक वित्तीय जीवन में गहराई से अंतर्निहित है। दोनों को एक साथ लाने से घरों और छोटे व्यवसाय मालिकों के लिए किफायती ऋण तक पहुंच में नाटकीय रूप से सुधार हो सकता है, उच्च लागत वाले उधार पर निर्भरता कम हो सकती है और जिम्मेदार क्रेडिट उपयोग को बढ़ावा मिल सकता है। अल्पावधि में, इससे खपत और तरलता को बढ़ावा मिल सकता है; मध्यम अवधि में, यह घरेलू वित्तीय लचीलेपन को मजबूत करेगा और उधार लेने के व्यवहार को औपचारिक बना देगा। यह विचार मेरे मन में हाल ही में कोच्चि में हमारी एक शाखा की यात्रा के दौरान आया, मैं एक पुराने ग्राहक से मिला जो एक परिचित भी है। हमारी बातचीत रोजमर्रा की घरेलू जरूरतों से लेकर यूपीआई कितनी गहराई से दैनिक वित्तीय जीवन का हिस्सा बन गई है, इस पर चर्चा हुई। एक सरल प्रश्न मेरे मन में रहा: आज जिस तरह से लोग वास्तव में लेन-देन करते हैं, उससे ऋण तक पहुंच अलग क्यों रहनी चाहिए? उस बातचीत ने मुझे यूपीआई के माध्यम से सोने से जुड़ी क्रेडिट लाइन की संभावना के बारे में सोचने के लिए प्रेरित किया। गोल्ड लोन पहले से ही घरों और छोटे व्यवसायों के लिए एक विश्वसनीय, सुरक्षित उत्पाद है। यदि इस तरह के क्रेडिट को यूपीआई से निर्बाध रूप से जोड़ा जा सकता है, तो ग्राहक आवश्यकता पड़ने पर तुरंत धन प्राप्त कर सकते हैं, निष्क्रिय सोने के आभूषणों द्वारा समर्थित, और क्रेडिट कार्ड द्वारा ली जाने वाली ब्याज दरों की तुलना में बहुत कम ब्याज दरों पर। हमारा मानना है कि एक बार एनबीएफसी को यूपीआई पारिस्थितिकी तंत्र के साथ एकीकृत करने में सक्षम होने के बाद किफायती ऋण तक पहुंच में उल्लेखनीय सुधार हो सकता है। गोल्ड लोन एनबीएफसी के लिए एक्सपोज़र सीमा को तर्कसंगत बनाना हम गोल्ड लोन एनबीएफसी के लिए एकल प्रतिपक्ष एक्सपोजर सीमा को अन्य एनबीएफसी पर लागू सीमा के साथ संरेखित करने की भी मांग करते हैं, जो टियर -1 पूंजी के 20% पर निर्धारित है। स्वर्ण ऋण पूरी तरह से सुरक्षित होने और ऐतिहासिक रूप से मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता का प्रदर्शन करने के बावजूद मौजूदा असमानता ऋण देने की क्षमता को बाधित करती है। इन सीमाओं को तर्कसंगत बनाने से अच्छी तरह से पूंजीकृत, विनियमित एनबीएफसी विवेकपूर्ण सुरक्षा उपायों से समझौता किए बिना, अधिक कुशलता से ऋण देने में सक्षम होंगे। खुदरा एनसीडी निवेशकों के लिए एक उचित ढांचा बनाना खुदरा निवेशक एनबीएफसी फंडिंग स्रोतों में विविधता लाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। हालाँकि, सूचीबद्ध एनसीडी पर मौजूदा टीडीएस प्रावधान ब्याज पर 10% टीडीएस अनिवार्य करते हैं – इससे परिहार्य अनुपालन बोझ पैदा होता है, खासकर जब एनसीडी का स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार होता है। यह देखते हुए कि सूचीबद्ध प्रतिभूतियां पहले से ही स्वामित्व और ब्याज भुगतान का एक पारदर्शी ऑडिट ट्रेल प्रदान करती हैं, टीडीएस मानदंडों को सरल या तर्कसंगत बनाने से घर्षण कम होगा और बाजार भागीदारी में सुधार होगा। इसके अतिरिक्त, हम सुरक्षित एनसीडी के सार्वजनिक निर्गमों में खुदरा निवेशकों, पेंशनभोगियों और वरिष्ठ नागरिकों के लिए संस्थागत निवेशकों को दी जाने वाली दरों के अलावा उच्च ब्याज दर की अनुमति देने की सलाह देते हैं। खुदरा निवेशकों की अक्सर अलग-अलग जोखिम-वापसी अपेक्षाएं होती हैं और वैकल्पिक निश्चित-आय उपकरणों तक सीमित पहुंच होती है। उचित प्रोत्साहन देने से पूंजी बाजार में घरेलू भागीदारी को बढ़ावा मिलेगा और दीर्घकालिक बचत को समर्थन मिलेगा।(जॉर्ज अलेक्जेंडर मुथूट मुथूट फाइनेंस के एमडी हैं)
