मॉर्गन स्टेनली ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में कहा है कि मध्य पूर्व संघर्ष कुछ लक्षित क्षेत्रों में घरेलू निवेश को बढ़ाने का अवसर प्रस्तुत करता है: भारत की अर्थव्यवस्था और रणनीति – संघर्ष के बीच अवसर और जोखिम।मॉर्गन स्टेनली कहते हैं, “मध्य पूर्व संघर्ष के बीच, हम ऊर्जा, उर्वरक और रक्षा में भारत की आपूर्ति पक्ष की चुनौतियों का समाधान करने के लिए एक मजबूत नीति प्रतिक्रिया और अधिक पूंजीगत व्यय गतिविधि की उम्मीद करते हैं। भारत डेटा केंद्रों के लिए विश्व स्तर पर एक अधिक अनुकूल गंतव्य बन सकता है।”ब्रोकरेज ने कहा, इसका उद्देश्य घरेलू बफर को मजबूत करना और बार-बार आने वाले वैश्विक झटकों के प्रति लचीलेपन में सुधार करना है, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण क्षेत्रों में आपूर्ति प्रभावित होती है।मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, ऊर्जा, उर्वरक और रक्षा शीर्ष फोकस क्षेत्र होंगे जिन्हें सरकार वैश्विक अनिश्चितताओं से बचाना चाहेगी। इनमें अधिक निवेश देखने की संभावना है।
जैसा कि इसमें बताया गया है: मध्य पूर्व में भारत का व्यापक जोखिम मुख्य रूप से ऊर्जा और महत्वपूर्ण इनपुट कीमतों के माध्यम से प्रसारित हो रहा है, जो आयातित कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस पर संरचनात्मक रूप से उच्च निर्भरता को दर्शाता है। परिणामस्वरूप नीति एक संकीर्ण संक्रमण कथा से संक्रमण के साथ-साथ ऊर्जा सुरक्षा के व्यापक ढांचे में स्थानांतरित हो गई है, जिसमें घरेलू बफ़र्स को मजबूत करने, नवीकरणीय एकीकरण में तेजी लाने और उन क्षेत्रों में आपूर्ति श्रृंखलाओं को जोखिम से मुक्त करने पर जोर दिया गया है जहां आयात पर निर्भरता के वृहद और राजकोषीय परिणाम हैं।
ऊर्जा: भेद्यता को कम करने की आधारशिला
रिपोर्ट में कोयले की भूमिका और बढ़ते नवीकरणीय ऊर्जा विस्तार को एक प्रमुख कारक के रूप में उजागर किया गया है जो भारत को मध्यम अवधि में अपनी ऊर्जा जरूरतों को पूरा करने के लिए आयात निर्भरता को कम करने में मदद करेगा। यह रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार के निर्माण और परमाणु ऊर्जा कार्यक्रमों को शुरू करने पर अधिक ध्यान देने की भी वकालत करता है।“2026 की शुरुआत में, भारत ने अपने कच्चे तेल का लगभग 85% और अपनी प्राकृतिक गैस आवश्यकताओं का लगभग 50% आयात किया। विदेशी ऊर्जा पर इस तरह की निर्भरता भारत की अर्थव्यवस्था को कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी और भू-राजनीतिक संघर्ष से उत्पन्न आपूर्ति व्यवधानों के प्रति संवेदनशील बनाती है,” यह कहता है।
मॉर्गन स्टेनली के लिए जो बिंदु प्रमुख हैं वे हैं:
- ब्रोकरेज का कहना है कि भारत का रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व (एसपीआर) ढांचा इसकी ऊर्जा सुरक्षा वास्तुकला का अपेक्षाकृत अविकसित घटक बना हुआ है।
- भारत ने बाहरी आपूर्ति झटकों के खिलाफ बफर के रूप में रिकॉर्ड कोयला भंडार बनाया है। मार्च 2026 तक, कोयले का भंडार ~210 मीट्रिक टन तक पहुंच गया – जो 88 दिनों की खपत के लिए पर्याप्त है। ब्रोकरेज का कहना है कि यह कुशन, तेल के लिए भारत के रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार (जो लगभग 9-10 दिनों का क्रूड कवर प्रदान करता है) के साथ मिलकर, अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक व्यवधानों और मूल्य वृद्धि से बचाने में मदद करता है।
- हाइड्रोकार्बन पर भारत की आयात निर्भरता एक प्रमुख बाहरी कमजोरी बनी हुई है। घरेलू तेल और गैस उत्पादन में मांग में कमी जारी है।
- सरकार राष्ट्रीय कोयला गैसीकरण मिशन के तहत अपनी व्यापक ऊर्जा और औद्योगिक नीति के एक रणनीतिक घटक के रूप में कोयला गैसीकरण को आगे बढ़ा रही है। मॉर्गन स्टेनली का विचार है कि तेल, गैस और अन्य उत्पाद बनाने के लिए चीन द्वारा कोयले की व्यापक तैनाती इसे आत्मनिर्भर और वैश्विक मूल्य झटकों से सुरक्षित बनाती है और भारत के अनुसरण के लिए एक मार्गदर्शक के रूप में कार्य करती है।
- ब्रोकरेज का कहना है कि बाहरी ऊर्जा निर्भरता को संरचनात्मक रूप से कम करने के लिए नवीकरणीय ऊर्जा भारत की मध्यम अवधि की रणनीति का केंद्रीय स्तंभ है। लेकिन, सौर पारिस्थितिकी तंत्र का एक सार्थक हिस्सा बाहरी आपूर्ति श्रृंखलाओं के संपर्क में रहता है, खासकर चीन से।
- परमाणु ऊर्जा के क्षेत्र में भारत की पहुंच अभी भी कम है, जो विस्तार के लिए महत्वपूर्ण संभावनाओं का संकेत देता है। इसमें कहा गया है कि इस रणनीति की सफलता कार्यान्वयन पर निर्भर करेगी, विशेष रूप से वित्तपोषण, नियामक सुधार और आपूर्ति श्रृंखला विकास में।
अंततः, ब्रोकरेज ऊर्जा सुरक्षा, आर्थिक जरूरतों और स्थिरता को संतुलित करने के लिए एक बहु-आयामी रणनीति की सिफारिश करता है:
- सामरिक पेट्रोलियम भंडार का विस्तार और उपयोग
- कोयला गैसीकरण और कोयला खनन पर अधिक जोर
- अधिक विद्युतीकरण
- नवीकरणीय ऊर्जा पर निरंतर ध्यान; और
- परमाणु ऊर्जा परियोजनाओं पर तेजी से काम चल रहा है।
उर्वरक: खाद्य सुरक्षा के लिए महत्वपूर्ण
अर्थव्यवस्था के लिए खाद्य सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए उर्वरक एक क्षेत्र के रूप में महत्वपूर्ण है। जैसा कि ब्रोकरेज ने अपनी रिपोर्ट में लिखा है: यह क्षेत्र भारत की अर्थव्यवस्था और खाद्य सुरक्षा का मुख्य आधार है। भारत विशेष रूप से मध्य पूर्व से उर्वरक आयात पर बहुत अधिक निर्भर है, और चल रहे संघर्ष ने आपूर्ति बाधित कर दी है और कीमतें बढ़ा दी हैं।मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, भारत की मध्यम अवधि की प्रतिक्रिया तीन-भाग की रणनीति पर आधारित होनी चाहिए: देश को अपने आपूर्ति स्रोतों में विविधता लानी चाहिए, उत्पादन के लिए घरेलू क्षमता का विस्तार करना चाहिए, और बेहतर कृषि विज्ञान और इनपुट दक्षता के माध्यम से पोषक तत्वों की तीव्रता को कम करना चाहिए।
- भारत की कुल उर्वरक खपत 2018-19 में ~53 मिलियन टन (एमटी) से बढ़कर 2023-24 में लगभग 60 मिलियन टन हो गई है। हालाँकि, रूस-यूक्रेन संघर्ष से उत्पन्न 2021-23 वैश्विक कमोडिटी झटके के सापेक्ष, उर्वरक आपूर्ति के जोखिम की संरचना में केवल आंशिक रूप से सुधार हुआ है।
- सरकार की रणनीति जोखिम को कम करने के लिए क्षमता विस्तार, मूल्य निर्धारण समर्थन और आपूर्ति विविधीकरण के एक अंशांकित मिश्रण पर केंद्रित रही है।
- भारत ने घरेलू उत्पादन के साथ अपनी यूरिया स्थिति को मजबूत किया है, लेकिन तथ्य यह है कि आयात पर निर्भरता बनी हुई है। फॉस्फेटिक और पोटाश खंडों में संरचनात्मक निर्भरता भी काफी हद तक अपरिवर्तित रहती है।
- एक और कारक जो ब्रोकरेज बताता है वह यह है: यह निर्भरता भौगोलिक एकाग्रता से और भी बढ़ जाती है। यूरिया उत्पादन और इसका गैस फीडस्टॉक खाड़ी से निकटता से जुड़ा हुआ है, जीसीसी देश एलएनजी और अमोनिया आपूर्ति में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं।
इसमें कहा गया है, “भारत के उर्वरक क्षेत्र में उच्च कृषि निर्भरता और असमान घरेलू क्षमता के बीच एक संरचनात्मक असंतुलन है, जिसमें कमजोरियां तैयार उत्पादों से परे अपस्ट्रीम इनपुट तक फैली हुई हैं।”रिपोर्ट में कहा गया है कि राजकोषीय स्थिरता और खाद्य कीमतों की रक्षा के लिए उर्वरक आयात निर्भरता को कम करना महत्वपूर्ण है। “मध्य पूर्व संघर्ष ने जहां संभव हो वहां उर्वरक आत्मनिर्भरता हासिल करने, स्टॉक के लिए बफर सुनिश्चित करने और विश्वसनीय निर्यातक देशों के साथ दीर्घकालिक समझौतों को आगे बढ़ाने के लिए चल रहे प्रयासों में तात्कालिकता बढ़ा दी है। हमारा मानना है कि कृषि उत्पादन वृद्धि को बनाए रखने और मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए ये कदम आवश्यक हैं।”
रक्षा: स्वदेशीकरण की आवश्यकता
मॉर्गन स्टेनली मध्य पूर्व संघर्ष को आपूर्ति-श्रृंखला में गहराई लाने और बाहरी कमजोरियों को कम करने के लिए घरेलू उत्पादन को बढ़ाने के उद्देश्य से रक्षा खर्च बढ़ाने की आवश्यकता के प्रबलक के रूप में देखते हैं।“मध्यम अवधि में, निरंतर उच्च रक्षा खर्च भारत के घरेलू रक्षा उद्योग के आधुनिकीकरण और विकास का समर्थन करेगा, जिसे खरीद बजट का एक बड़ा हिस्सा हासिल करना चाहिए और यहां तक कि निर्यात बाजारों पर भी कब्जा करना चाहिए। ब्रोकरेज रिपोर्ट में कहा गया है कि इससे न केवल आपूर्ति की सुरक्षा बढ़ेगी बल्कि अर्थव्यवस्था के प्रौद्योगिकी और विनिर्माण क्षेत्रों पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।भारत इस समय दुनिया के शीर्ष 5 सैन्य खर्च करने वालों में से एक है। मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, वैश्विक और क्षेत्रीय संघर्ष भारत को अपने रक्षा खर्च को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाने और स्वदेशीकरण के अभियान में तेजी लाने के लिए प्रेरित कर रहे हैं। सरकार का लक्ष्य अगले पांच वर्षों में समग्र रक्षा खर्च को सकल घरेलू उत्पाद का 2.5% तक बढ़ाना है।
“हाल के वर्षों में, सरकार ने स्वदेशी रक्षा औद्योगिक आधार बनाने के लिए “मेक इन इंडिया” और “आत्मनिर्भर भारत” के तहत प्रमुख पहल शुरू की है। भारत की प्रतिक्रिया का एक केंद्रीय स्तंभ रक्षा विनिर्माण में आत्मनिर्भरता (आत्मनिर्भर भारत) को बढ़ावा देना है,” मॉर्गन स्टेनली कहते हैं।ब्रोकरेज का कहना है कि डीएपी 2020, स्वदेशीकरण सूची, उच्च एफडीआई सीमा, औद्योगिक गलियारे और नवाचार योजनाएं जैसे सुधार आत्मनिर्भर रक्षा पारिस्थितिकी तंत्र बनाने और विदेशी आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भरता कम करने में मदद कर रहे हैं।सरकार के प्रयासों के परिणाम सामने आ रहे हैं क्योंकि घरेलू उद्योग के बढ़ने से वित्त वर्ष 2025 में स्वदेशी रक्षा उत्पादन 1.54 ट्रिलियन रुपये तक पहुंच गया है।हालाँकि, इन प्रयासों के बावजूद, रक्षा ऑर्डरों में वैश्विक उछाल आपूर्ति श्रृंखलाओं पर दबाव डाल रहा है, जो भारत की सैन्य आधुनिकीकरण समयरेखा के लिए चुनौतियाँ पैदा कर सकता है, यह चेतावनी देता है।वृहद परिप्रेक्ष्य से, निरंतर उच्च रक्षा खर्च सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि, विनिर्माण विस्तार और रोजगार सृजन का समर्थन कर सकता है, लेकिन सरकारी व्यय में इसकी बड़ी हिस्सेदारी को देखते हुए यह राजकोषीय चिंताओं को भी बढ़ाता है। बढ़े हुए स्थानीयकरण से समय के साथ बाहरी संतुलन पर दबाव कम हो सकता है, भले ही अल्पकालिक आयात की आवश्यकता बनी रहे।
प्रेषण बाहरी क्षेत्र के लचीलेपन को बढ़ाता है
रिपोर्ट में कहा गया है कि खाड़ी से जुड़े प्रेषण भारत के बाहरी खाते के लिए एक प्रमुख समर्थन बने हुए हैं, जो कुल प्रेषण का 38% है। उसका यह भी मानना है कि लंबे समय तक क्षेत्रीय अस्थिरता जोखिम प्रोफ़ाइल को बढ़ाती है, भारत पहले की तुलना में कम असुरक्षित है क्योंकि प्रेषण स्रोत विविध हो रहे हैं, और क्षेत्र में बाद में पुनर्निर्माण का चरण निकट अवधि की कमजोरी को दूर कर सकता है।निकट अवधि के नकारात्मक जोखिम खाड़ी श्रम बाजारों और सेवा गतिविधि में निरंतर मंदी में केंद्रित हो सकते हैं। यह प्रेषण-निर्भर राज्यों को प्रभावित कर सकता है।
हालाँकि, ऑफसेट में उच्च-कुशल प्रवासन गलियारों की बढ़ती हिस्सेदारी और क्षेत्रीय स्थितियां सामान्य होने पर पुनर्निर्माण के नेतृत्व वाली श्रम मांग की संभावना शामिल है।तो, प्रेषण प्रवाह पर क्या दृष्टिकोण है? मॉर्गन स्टेनली का विचार है कि तत्काल अवधि में, नीति निर्माता लौटने वाले श्रमिकों का समर्थन करने के लिए कुछ उपायों का विकल्प चुन सकते हैं। विदेशों में भारतीय नागरिकों के कल्याण और रोजगार की सुरक्षा के लिए राजनयिक जुड़ाव भी बढ़ाया जा सकता है। इसमें कहा गया है, “लंबे समय में, भारत के प्रवासी लोगों की उभरती प्रोफ़ाइल – विकसित बाजारों में कुशल प्रवासियों की बढ़ती हिस्सेदारी के साथ – प्रेषण के लिए किसी एक क्षेत्र पर निर्भरता को कम करना जारी रखना चाहिए, जिससे भू-राजनीतिक झटके के प्रति लचीलापन मजबूत होगा।”
नीति निर्देश, पूंजीगत व्यय को बढ़ावा
मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि भारत आत्मनिर्भरता पर अधिक जोर देना जारी रखेगा और मौजूदा वैश्विक झटके उन क्षेत्रों में उच्च पूंजी व्यय को प्रोत्साहित करेंगे जहां कमजोरियां विकास को बाधित करती हैं।रिपोर्ट में कहा गया है कि ऊर्जा, उर्वरक, रक्षा और महत्वपूर्ण आपूर्ति श्रृंखलाओं में आयात निर्भरता को कम करने के प्रयास स्वाभाविक रूप से पूंजीगत व्यय-गहन हैं और घरेलू उत्पादन क्षमता, बुनियादी ढांचे और रसद में निरंतर निवेश की आवश्यकता है।
मॉर्गन स्टैनली को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2031 तक भारत के लिए हेडलाइन कैपेक्स 1.6 गुना बढ़कर 2.2 ट्रिलियन डॉलर हो जाएगा, अगले पांच वर्षों में 800 बिलियन डॉलर का वृद्धिशील संचयी कैपेक्स 11.9% की मजबूत दर से बढ़ेगा। इसमें कहा गया है कि वृद्धिशील संचयी पूंजीगत व्यय का लगभग 60% नए युग के उद्योगों, यानी ऊर्जा संक्रमण, डेटा केंद्रों और रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण रक्षा में प्रवाहित होने की संभावना है।
“ऊर्जा, उर्वरक और रक्षा खरीद में एकाग्रता जोखिम को कम करने की भारत की रणनीति मध्यम अवधि में स्पष्ट रूप से विकास-सकारात्मक है। आपूर्ति-पक्ष संरचनात्मक सुधारों, रक्षा आयात प्रतिस्थापन और नए-ऊर्जा निवेश पर आधारित घरेलू विनिर्माण की ओर नीति धक्का – एक मजबूत और अधिक टिकाऊ पूंजीगत व्यय चक्र का समर्थन करती है। कुल मिलाकर, हम उम्मीद करते हैं कि भारत के मध्यम-अवधि के विकास प्रक्षेपवक्र को लगभग 6.5-7% की वास्तविक जीडीपी वृद्धि के साथ अच्छी तरह से समर्थन प्राप्त रहेगा,” यह निष्कर्ष निकाला।
