मुंबई: धीमी होती अर्थव्यवस्था और पश्चिम एशिया में संघर्ष के कारण नई कीमत बढ़ने के खतरे के बीच फंसे आरबीआई ने शुक्रवार को रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित छोड़ दिया, वित्त वर्ष 2027 के लिए अपने विकास पूर्वानुमान में कटौती की और मुद्रास्फीति के अनुमान को बढ़ा दिया, जबकि यह संकेत दिया कि अगर आपूर्ति पक्ष का दबाव बना रहा तो मुद्रास्फीति का खतरा ईंधन और वस्तुओं से परे पूरी अर्थव्यवस्था में फैल सकता है।गवर्नर संजय मल्होत्रा ने नीति कड़ी करने से परहेज किया लेकिन इसमें कोई संदेह नहीं छोड़ा कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के “सामान्यीकरण” को लेकर सावधान है। जबकि तेल की ऊंची कीमतों और बाधित आपूर्ति श्रृंखलाओं ने पहले से ही लागत में वृद्धि करना शुरू कर दिया है, मौद्रिक नीति समिति ने कार्रवाई करने से पहले संघर्ष की अवधि और तीव्रता पर अधिक स्पष्टता की प्रतीक्षा करना पसंद किया।गवर्नर ने कहा, “हालांकि लागत दबाव का असर दिखाई देने लगा है, लेकिन आगे चलकर ऊर्जा और अन्य इनपुट की कीमतों में बढ़ोतरी के साथ-साथ व्यवधानों का आर्थिक गतिविधियों पर असर पड़ने की संभावना है।”एमपीसी ने सर्वसम्मति से नीतिगत रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने और तटस्थ रुख बनाए रखने के लिए मतदान किया। यह निर्णय केंद्रीय बैंक द्वारा आर्थिक गतिविधियों में नरमी के उभरते संकेतों के विरुद्ध मुद्रास्फीति जोखिमों को संतुलित करने के प्रयास को दर्शाता है। आरबीआई ने बिगड़ते वैश्विक माहौल का हवाला देते हुए अपने वित्तीय वर्ष 2027 के विकास अनुमान को पहले अनुमानित 6.9% से घटाकर 6.6% कर दिया है। तिमाही वृद्धि अब Q1 में 6.6%, Q2 में 6.3%, Q3 में 6.5% और Q4 में 6.8% रहने का अनुमान है। डाउनग्रेड आरबीआई की इस स्वीकार्यता का प्रतीक है कि संघर्ष से आर्थिक नतीजा अब ऊर्जा बाजारों तक ही सीमित नहीं है। गवर्नर मल्होत्रा ने कहा, “वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान, वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता और मौसम संबंधी झटके घरेलू विकास परिदृश्य के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा कर रहे हैं।”मुद्रास्फीति का परिदृश्य और अधिक तेजी से खराब हो गया है। आरबीआई ने अपने FY27 सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 4.6% से बढ़ाकर 5.1% कर दिया, 50-आधार-बिंदु संशोधन जो काफी हद तक कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि को दर्शाता है। पिछले दो महीनों में भारतीय बास्केट का औसत लगभग 110 डॉलर प्रति बैरल रहा है, जो अप्रैल की नीति समीक्षा में इस्तेमाल की गई $85 की धारणा से कहीं अधिक है। मल्होत्रा ने कीमतें स्थिर रहने पर नीतिगत कार्रवाई का संकेत दिया। कमजोर मानसून-अल नीनो मिश्रण से खाद्य मुद्रास्फीति पर और संकट मंडरा रहा है। आरबीआई अब मुद्रास्फीति को Q1 में 4.2%, Q2 में 5.1%, Q3 में 5.9% और Q4 में 5.4%, मुख्य मुद्रास्फीति 4.7% के साथ देखता है। फिलहाल, मिंट रोड में आग लगी हुई है। लेकिन अगर इनपुट-लागत मुद्रास्फीति फैलती है और उम्मीदें सख्त हो जाती हैं, तो विकास समर्थन मुद्रास्फीति से लड़ने में सहायक हो सकता है। आरबीआई ने तर्क दिया कि भारत पिछले तेल झटकों की तुलना में मजबूत बुनियादी सिद्धांतों के साथ इस अशांति में प्रवेश कर रहा है और स्थिति विकसित होने पर नीति को पुन: व्यवस्थित करने के लिए तैयार है।
